■賀宛男

　　隨著監(jiān)管持續(xù)從嚴(yán)和投資者避險情緒升溫，市場加快優(yōu)勝劣汰的節(jié)奏，一批已經(jīng)退市和鎖定退市的個股正在加速離開市場。

　　統(tǒng)計顯示，自今年1月16日*ST華儀（600290）成為退市第一股以來，截至本周五，滬深兩市退市個股已達22家；另有15家已收到兩交易所的終止上市告知書；還有10只個股超過16天股價在面值以下或市值不達標(biāo)，回升無望鎖定退市。

　　綜上所述，上半年A股鎖定退市個股已達47家。

　　相比之下，2022、2023兩年退市的個股分別為47和46家。鑒于目前股價在面值以下的尚有十多家；有7家上市公司4月底之前未披露年報，按照相關(guān)規(guī)定，超過兩個月仍不予披露也將摘牌；還有近70家上市公司收到證監(jiān)會下發(fā)的立案調(diào)查通知書，據(jù)此分析，今年退市個股肯定將超過前兩年，創(chuàng)下歷年新高。

　　回顧之前，退市的多為小市值公司。今年已經(jīng)退市和收到終止上市告知書的A股公司，市值最大的是ST迪馬（600565）(21.2億元)、ST中南（000961）(21.4億元)。有的完全就是迷你型微盤股，如*ST易連（600836）、*ST美吉（002621）市值才逾3億元，*ST美尚（300495）不到9000萬元。兩家退市的B股公司中，凱馬B和建車B（200054）市值僅為3000萬元和5000萬元。

　　值得關(guān)注的是，市值百億元或近百億元的大中型公司也可能面臨退市。

　　本周五收盤價為0.69元的廣匯汽車（600297），已經(jīng)連續(xù)7天股價低于面值，目前總市值為56.8億元。一個月以前，其股價還在1.40元，總市值超過百億元，可一個月時間就跌了50%！更別說該股最高曾達16.15元，市值超過1200億元。再看一下公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，2023年創(chuàng)下1380億元的巨額營收，盈利3.92億元；今年一季報仍有營收278億元，盈利7094萬元，每股凈資產(chǎn)達4.71元，可股價連每股凈資產(chǎn)的零頭都不到，市凈率低至0.146倍。

　　與之同病相憐的還有東方集團（600811），周五收盤0.66元，本周五個交易日竟有4天跌停！一個月之前股價還在1.80元至1.90元一線，總市值約70億元，目前總市值僅24億元，月跌幅高達58.3%。同樣，公司一季報盈利1.72億元，每股凈資產(chǎn)4.61元，市凈率不到0.15倍。

　　以前都說銀行股破凈，可破凈的銀行股市凈率也有0.5倍。而目前最低的幾家地產(chǎn)股中，金融街、金地集團（600383）、綠地控股（600606）等市凈率在0.2倍上下。有誰能想到，廣匯汽車和東方集團如今成了五千多只A股中市凈率最低，最不值錢的股票。

　　之前退市的股票，多為上市以來基本不盈利，因而長不大的績差股，充其量只是被短線投機資金炒炒而已，而今退市風(fēng)險蔓延到了中盤股，這說明了什么？

　　廣匯汽車和東方集團都是老牌上市公司。廣匯汽車作為汽車經(jīng)銷商巨頭，在2023年《財富》中國500強排行榜中，仍位列第103位?？墒墙?jīng)不住汽車市場競爭日趨激烈的大趨勢，當(dāng)年該公司為了“做大”，高價收購的幾十家汽車銷售門店，不得不面臨大量關(guān)店和去庫存的格局，其高達187億元的商譽也面臨大幅減值的風(fēng)險?？v然面對股價跌進面值，公司大股東和高管曾數(shù)次增持，仍難以挽救股票的頹勢。

　　東方集團實控人張宏偉，至今旗下還有4家上市公司。在上周自爆16.4億元存款“受限”后，本周又稱上市公司居然還不出75萬元工程款，令逾10萬股東慌不擇路趕緊拋股。

　　此外，目前市值440億元的海航控股（600221）(股價1.02元)，市值262億元的永泰能源（600157）(股價1.18元)，市值120億元的ST易購（002024）(股價1.29元)也都徘徊在面值上下。這些公司有一個共同的特點：多是通過資本市場從“小不點”迅速膨脹起來的。如永泰能源系借殼ST魯潤上市，借殼后盈利迅速從1億元增至45億元。

　　筆者始終認(rèn)為，好企業(yè)應(yīng)該穩(wěn)步增長，逐漸壯大。突然“胖”起來的企業(yè)，到了宏觀經(jīng)濟收縮期，如果不能成功轉(zhuǎn)型，就將面臨大幅“瘦身”甚至破產(chǎn)倒閉。