隨著A股市場逐漸上行，公募基金發(fā)行市場持續(xù)升溫，權(quán)益類基金成為絕對主力。與此同時，第二批浮動費(fèi)率基金產(chǎn)品上報(bào)，推動行業(yè)從“重規(guī)?！毕颉爸赝顿Y者回報(bào)”轉(zhuǎn)變。在滬指逼近3500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，銀行板塊年內(nèi)漲幅超17%領(lǐng)跑市場之際，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股正站在新一輪結(jié)構(gòu)性慢牛的起點(diǎn)，3400突破以后是新征程的起點(diǎn)，市場有望展開新一輪慢牛行情。

　　公募基金發(fā)行回暖，權(quán)益類基金占大頭

　　公募基金迎來發(fā)行小高峰。投資快報(bào)記者從公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)看到，6月30日至7月6日這一周，共有33只新基金開啟募集，較前一周的22只增長50%。從募集周期來看，新發(fā)基金平均募集天數(shù)為17.55天，顯示出較為緊湊的發(fā)行節(jié)奏。其中，權(quán)益基金是發(fā)行主力，當(dāng)周共有28只權(quán)益基金開啟募集，占到新發(fā)基金總數(shù)的84.85%。

　　事實(shí)上，上半年公募基金發(fā)行市場明顯回暖。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，按認(rèn)購起始日統(tǒng)計(jì)，上半年全市場共計(jì)有680只新基金啟動募集，較2024年上半年同比增幅7.94%，較2024年下半年環(huán)比增幅32.55%。

　　股票型基金成募集主力。上半年共有390只股票型基金啟動募集，占到總量的57.35%。同時環(huán)比和同比增幅均超60%，表明2025年上半年股票型基金發(fā)行明顯升溫。其中，上半年開啟募集的390只股票型基金中，被動指數(shù)型基金占主導(dǎo)達(dá)293只，占到股票型基金總量的75.13%，另外增強(qiáng)指數(shù)型基金和普通股票型基金分別有86只和11只，表明指數(shù)型基金愈發(fā)受到市場熱捧。

　　值得一提的是，上半年新發(fā)權(quán)益基金高達(dá)490只(股票型基金+偏股混合型基金)，占到新發(fā)基金總量的72.06%。數(shù)據(jù)表明，上半年基金發(fā)行市場以權(quán)益基金為主導(dǎo)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，下半年權(quán)益基金發(fā)行有望繼續(xù)升溫，預(yù)計(jì)權(quán)益基金將成為各家基金公司布局的重點(diǎn)。同時，大量資金有望借道基金入市，為A股市場帶來增量資金。

　　第二批浮動費(fèi)率基金產(chǎn)品來了

　　繼首批新模式浮動管理費(fèi)率主動管理權(quán)益類基金陸續(xù)啟動募集之后，又有新模式浮動費(fèi)率產(chǎn)品上報(bào)。

　　據(jù)了解，第二批基于業(yè)績比較基準(zhǔn)的創(chuàng)新浮動費(fèi)率產(chǎn)品7月4日上報(bào)，本次共上報(bào)11只產(chǎn)品，其中2只為股票型，9只為偏股混合型。此前首批獲批的26只新模式浮動費(fèi)率產(chǎn)品中，已有24只產(chǎn)品完成募集并成立，合計(jì)募資226.8億元。

　　與首批產(chǎn)品一致，第二批各家管理人均設(shè)置了1.2%(基準(zhǔn)檔)、1.5%(升檔)、0.6%(降檔)的三檔費(fèi)率水平。當(dāng)投資者持有一年以后贖回產(chǎn)品時，基本符合同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的，適用基準(zhǔn)檔費(fèi)率;年化收益水平明顯跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)的，適用低檔費(fèi)率;取得正收益且年化收益顯著超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的，適用升檔管理費(fèi)率。此外，投資者若在一年以內(nèi)贖回產(chǎn)品，則不適用分檔安排，一律按基準(zhǔn)檔費(fèi)率收取管理費(fèi)。

　　第二批浮動費(fèi)率基金產(chǎn)品與首批產(chǎn)品有哪些差異?市場人士表示，首批產(chǎn)品均為全市場選股基金，而本次上報(bào)的產(chǎn)品，從名稱看，除全市場選股產(chǎn)品外，還有4只為聚焦行業(yè)或者主題的產(chǎn)品，覆蓋高端裝備、醫(yī)藥、制造業(yè)等行業(yè)主題。此外，個別產(chǎn)品還采取了發(fā)起式安排，進(jìn)一步強(qiáng)化與投資者的利益綁定。

　　多家基金公司相關(guān)人士認(rèn)為，產(chǎn)品設(shè)計(jì)充分體現(xiàn)了以投資者為本的理念，有助于推動行業(yè)從“重規(guī)模”向“重投資者回報(bào)”轉(zhuǎn)變，也將引導(dǎo)投資者長期投資，為投資者獲取較好的中長期投資回報(bào)。

　　機(jī)構(gòu)稱A股站在新一輪結(jié)構(gòu)性慢牛的起點(diǎn)

　　7月4日，A股滬指表現(xiàn)搶眼，收于3472.32點(diǎn)，上漲0.32%，盤中再創(chuàng)年內(nèi)新高3497.22點(diǎn)，距離3500點(diǎn)僅一步之遙。

　　投資快報(bào)記者留意到，昨日工商銀行、浦發(fā)銀行等9只個股再度刷新歷史新高，銀行板塊總市值達(dá)到15.7萬億元。同一天，中證銀行指數(shù)上漲1.86%，年內(nèi)漲幅達(dá)到17.7%，板塊內(nèi)42只個股全部收紅，其中有37只個股的漲幅超過10%，浦發(fā)銀行漲幅最大，達(dá)到了41.69%。

　　談及銀行板塊走勢強(qiáng)勁的原因，萬聯(lián)證券銀行業(yè)分析師郭懿認(rèn)為，今年銀行指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)13.6個百分點(diǎn)。當(dāng)前銀行指數(shù)對應(yīng)的PB為0.68倍。銀行板塊呈現(xiàn)整體上漲格局，區(qū)域行的表現(xiàn)相對較優(yōu)。2025年一季度，由于重定價因素集中體現(xiàn)，拉低了銀行凈息差，疊加債券市場波動對非息收入的影響，銀行板塊業(yè)績增速下滑?？紤]到存款重定價對息差的正向貢獻(xiàn)以及債市波動或下降，預(yù)計(jì)營收和利潤增速有望逐步修復(fù)。從人民幣大類資產(chǎn)配置的角度看，考慮到當(dāng)前銀行板塊股息率仍具有吸引力，資金持續(xù)增配銀行板塊方向明確。

　　除了長周期因素，銀行股上漲或還與短期因素相關(guān)。5月7日，中國證監(jiān)會發(fā)布《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，在對基金經(jīng)理的考核中，更加強(qiáng)調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)的約束作用，對3年以上產(chǎn)品業(yè)績低于業(yè)績比較基準(zhǔn)超過10個百分點(diǎn)的基金經(jīng)理，要求其績效薪酬應(yīng)當(dāng)明顯下降。在過去幾年，不少基金經(jīng)理之所以跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)，低配銀行股是原因之一。市場上的部分投資者基于基金經(jīng)理接下來會調(diào)倉的預(yù)期，進(jìn)行線性類推，選擇提前買入，或是近期推動銀行股上漲的因素之一。

　　滬指逼近3500點(diǎn)，投資者該如何布局?東興證券最新報(bào)告指出，A股正站在新一輪結(jié)構(gòu)性慢牛的起點(diǎn)，3400突破以后是新征程的起點(diǎn)，市場有望展開新一輪慢牛行情。

　　展望7月，東興證券認(rèn)為，隨著半年報(bào)到來，市場回歸產(chǎn)業(yè)邏輯的趨勢會逐步強(qiáng)化，以業(yè)績?yōu)閷?dǎo)向的市場風(fēng)格會得到一定程度強(qiáng)化。高股息藍(lán)籌公司有望得到市場青睞，一方面是成長型熱點(diǎn)，一方面是高分紅個股，構(gòu)成了市場兩個穩(wěn)定上行力量，7月市場有望延續(xù)上漲態(tài)勢。

　　投資機(jī)會方面，財(cái)通基金建議，或可關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力方向下的科技成長板塊和全方位擴(kuò)大內(nèi)需政策下的大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)構(gòu)性行情。