?。ūR伊 記者 徐蔚）1月4日，東方財富（300059）證券首席策略官陳果團隊發(fā)布報告稱，在過去“搶跑”春季行情中，金融地產(chǎn)板塊都有突出表現(xiàn)，但重要性總體下行?？萍汲砷L是今年春季行情核心主線，未出現(xiàn)金融先行的現(xiàn)象。往后看，由于景氣主線依舊強勁、政策和流動性環(huán)境短期轉(zhuǎn)向可能性不大，而市場迅速切換至順周期交易也缺乏基本面依據(jù)，因此今年的春季行情有較大概率走出第二波行情。

　　結(jié)構(gòu)上，陳果認(rèn)為今年春季行情往后演進可能具備如下特點：第一，鑒于2026年內(nèi)需基本面修復(fù)情況暫不明朗，而產(chǎn)業(yè)端的景氣度相對明晰，以AI為代表的科技成長或仍是行情主線，資源漲價品受益于全球?qū)捤芍芷诤徒Y(jié)構(gòu)性的復(fù)蘇成為重要支線，受益于外需景氣的出海方向可能是重要補充。第二，在業(yè)績真空期內(nèi)，主題投資還將處于持續(xù)活躍階段，到春節(jié)后市場可能逐漸轉(zhuǎn)向業(yè)績驅(qū)動?；诖?，未來一段時間A股將繼續(xù)演繹震蕩慢漲行情，過程是否反復(fù)取決于增量資金的流入情況，建議在景氣主線的基礎(chǔ)上適當(dāng)增加對低位題材和板塊的關(guān)注。