巴菲特寫給股東的信，巴菲特公布2020 東信這封信一直被華爾街人視為必讀，公司年報(bào)也一并發(fā)布。這封給東信的信的受眾遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了公司的投資者群體。來(lái)自世界各地的投資者希望從信中了解這位傳奇投資者的投資心態(tài)，可以作為對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的預(yù)測(cè)。想要了解更多相關(guān)可以看下美國(guó)股神巴菲特

　　核心觀點(diǎn)

　　看看點(diǎn)一和巴菲特公司的股票，持倉(cāng)市值， 2480億美元，浮動(dòng)利潤(rùn)125％，根據(jù)巴菲特，子公司包括伯克夏爾哈撒韋，發(fā)布的最新年報(bào)，截至2019年底，公司在總市值，持有2480.27億美元，利潤(rùn)125％。在該公司的前五名位置，超過1100億$的絕對(duì)收入，占收入也超過100％?？煽诳蓸吩诔謧}(cāng)和美國(guó)， 運(yùn)通其中，第三和第四大公司）的利潤(rùn)分別高達(dá)16倍和13.7倍。作為中國(guó)最大的持倉(cāng)，蘋果，的浮動(dòng)進(jìn)行利潤(rùn)為383.8億美元，利潤(rùn)為109％。

　　看看第二點(diǎn)和巴菲特談50億回購(gòu)：我希望公司的股票數(shù)量會(huì)下降，但不會(huì)支持任何水平的股價(jià)，巴菲特在《東信股票》中說，跟著時(shí)候的推移，他希望伯克希爾的股票數(shù)量會(huì)減少。如果折現(xiàn)的股票價(jià)格增長(zhǎng)的價(jià)值，我們可能會(huì)更積極地買入股票。但是，我們自己不會(huì)以任何一個(gè)價(jià)格支持股價(jià)。2019年，伯克希爾公司的價(jià)格/價(jià)值方程，有時(shí)適度的優(yōu)惠，我們花費(fèi)$ 5.0十億購(gòu)回本公司有關(guān)股份的1％。

　　看看點(diǎn)三和巴菲特：我不喜歡玩預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率的游戲。股票價(jià)格將來(lái)可能會(huì)變化，我對(duì)東信說，我不喜歡玩預(yù)測(cè)利率的游戲，因?yàn)槲覀儾恢牢磥?lái)一年、十年或三十年的平均利率是多少。我們可以認(rèn)為，有了一定的偏差，它是通過這個(gè)行動(dòng)，表達(dá)他們對(duì)這個(gè)話題的看法權(quán)威人士透露更多關(guān)于自己的信息，而不是關(guān)于信息的未來(lái)。巴菲特在東信股票交易所表示，股價(jià)未來(lái)可能會(huì)發(fā)生變化。偶爾進(jìn)行市場(chǎng)會(huì)暴跌，可能會(huì)為了達(dá)到50％甚至可以更多。

　　看看點(diǎn)四和巴菲特：低利率有益于股市，巴菲特股票“東信”芒格說，我無(wú)法預(yù)測(cè)利率的未來(lái)走勢(shì)，但如果未來(lái)數(shù)年的利率接近目前的利率，企業(yè)稅率仍接近目前的低水平，隨著時(shí)間的推移，幾乎當(dāng)然股價(jià)表現(xiàn)會(huì)比長(zhǎng)期固定利率債券好得多。

　　看看點(diǎn)五和巴菲特：收購(gòu)就像結(jié)婚，巴菲特在《東信日?qǐng)?bào)》上說，多年來(lái)，伯克希爾收購(gòu)了許多公司，我最初認(rèn)為這些公司“生意不錯(cuò)”。“然而，最終，一些公司令人失望，其中許多是徹頭徹尾的災(zāi)難。另一重要方面，很多企業(yè)公司都超出了我的預(yù)期。回顧我的投資記錄，我得出結(jié)論，收購(gòu)就像婚姻：當(dāng)然，婚姻最初是幸福的，但后來(lái)現(xiàn)實(shí)開始偏離離婚前的預(yù)期。奇妙的是，有時(shí)候，新婚夫婦會(huì)給雙方帶來(lái)意想不到的幸福。在其他情況下，幻滅來(lái)得很快。把這些產(chǎn)品圖片放在一個(gè)公司的收購(gòu)上，不得不說收購(gòu)方通常會(huì)遇到一些不愉快的意外發(fā)生情況。在追求收購(gòu)階段，我們始終持樂觀態(tài)度。

　　看看點(diǎn)六和巴菲特：伯克希爾很少有機(jī)會(huì)進(jìn)行符合要求的大規(guī)模收購(gòu)，巴菲特在東信證券交易所表示，伯克希爾爾哈撒韋公司幾乎沒有機(jī)會(huì)進(jìn)行符合要求的大規(guī)模收購(gòu)。

　　看看點(diǎn)七和巴菲特：不斷發(fā)展尋求收購(gòu)符合社會(huì)這三個(gè)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的新企業(yè)，巴菲特在《東信日?qǐng)?bào)》(Dongxin Daily)上說，我們一直在尋找符合這三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的新業(yè)務(wù)。首先，他們的凈有形資本必須獲得良好的回報(bào)。其次，他們必須由自己能干而誠(chéng)實(shí)的經(jīng)理來(lái)管理。最后，他們必須以合理的價(jià)格購(gòu)買。

　　看看點(diǎn)八和巴菲特：眼中的風(fēng)險(xiǎn)，決策取決于少數(shù)關(guān)鍵人物過度投資股票，這封信披露了伯克希爾爾哈撒韋公司企業(yè)目前我國(guó)面臨的幾大風(fēng)險(xiǎn)：公司的投資進(jìn)行決策和資本配置取決于幾個(gè)關(guān)鍵人物；需要一個(gè)合格的人員信息管理和經(jīng)營(yíng)發(fā)展各種不同業(yè)務(wù)；股票投資異常集中，公允價(jià)值波動(dòng)較大；競(jìng)爭(zhēng)和技術(shù)研究可能侵蝕公司的特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致收入水平下降；總體國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)形勢(shì)惡化，可能會(huì)使公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)收入大幅減少，損害公司以合理使用成本進(jìn)入中國(guó)資本主義市場(chǎng)的能力；恐怖行為可能造成損害公司的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)；監(jiān)管環(huán)境變化可能對(duì)公司作為未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利因素影響；網(wǎng)絡(luò)文化安全風(fēng)險(xiǎn)。

　　看看第9點(diǎn)和第巴菲特點(diǎn)：我和我的繼承人都不會(huì)出售伯克希爾的股票，巴菲特，在東信說，芒格和我希望確保伯克希爾保持繁榮和發(fā)展，我們退休后。芒格在伯克希爾持有的股份比他家族的任何其他投資都多，我凈資產(chǎn)的99％以伯克希爾股份的形式存在。我從未出售過伯克希爾持有的任何股份，也不打算這樣做。目前，我的遺囑進(jìn)行明確指示管理我財(cái)產(chǎn)的遺囑制度執(zhí)行能力人和受托人——不要通過出售伯克希爾股份。

　　看看5月2日舉行的點(diǎn)十和巴菲特股東大會(huì)，股神的繼任者準(zhǔn)備出來(lái)了嗎？巴菲特在東信證實(shí)，2020年巴菲特股東大會(huì)將于5月2日舉行，兩名代表阿吉特賈因和格雷格，阿貝爾將有更多的曝光。巴菲特在東信，說：“我們可以將在2020年5月2日舉行公司年會(huì)。 像往常一樣，雅虎將向世界廣播這一事件。但是，我們將有顯著變化的形式：兩個(gè)關(guān)鍵的投資經(jīng)理阿吉特Jain和Greg  Abel會(huì)有更多的曝光時(shí)間機(jī)會(huì)。這種變化是有道理的。無(wú)論是作為一個(gè)管理者或個(gè)人，他們是很好的人?！?/p>