11月19日，上證指數(shù)報收2703.51點，漲0.91%。自2018年10月19日，上證指數(shù)盤中創(chuàng)下2449.2點階段性新低以來，一個月時間，A股主流指數(shù)全線上漲。其中，上證綜指上漲8.73%、深證成指上漲12.82%，表現(xiàn)最好的是創(chuàng)業(yè)板指，上漲15.71%。 　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計，本輪反彈行情以來(2018年10月19日至2018年11月16日)，在A股3524只股票中(剔除期間停牌股票以及10月之后上市新股)，僅140只下跌，3只持平，3381只上漲，上漲占比為96%。3524只股票的平均漲幅為20.5%，漲幅中位數(shù)為18.95%。

　　融通創(chuàng)業(yè)板指數(shù)(161613)基金經(jīng)理蔡志偉認為，這一反彈主要受益于多維度政策的推動，也符合底部反彈的基本規(guī)律，有利于激活市場活力，逐步構(gòu)筑情緒底部。

　　蔡志偉分析，2017年以來，政府一直在積極推行去杠桿，期間也給經(jīng)濟增速和市場造成了一定程度的影響。上市公司的盈利自2017年以來也持續(xù)下行，從A股上市公司三季報可以看出，創(chuàng)業(yè)板與主板一樣處于回落過程，但進一步分析發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板指正在發(fā)生積極的變化。創(chuàng)業(yè)板指三季報整體凈利潤增速為2.7%，相比中報繼續(xù)回落。全面分析創(chuàng)業(yè)板指內(nèi)全部個股的盈利情況發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板指盈利下行源于部分成分股虧損規(guī)模較大，拖累整個板塊盈利增長。從10月創(chuàng)業(yè)板指最新成分股調(diào)整來看，虧損最大的3支股票均被調(diào)出成分股。因此，前瞻地看，以創(chuàng)業(yè)板指最新成分股進行分析更為客觀。

　　“若以最新的成分股來看，創(chuàng)業(yè)板指前三季度凈利潤為450億，盈利增速達15.5%，盈利增速接近歷史均值水平。且更為重要的是，風險個股的虧損規(guī)模和股票數(shù)量已顯著下降，對板塊盈利負向拉動的力量正在逐步減弱。明年隨著中國宏觀經(jīng)濟的企穩(wěn)回升，相信創(chuàng)業(yè)板指公司的盈利水平將進一步修復?！辈讨緜ケ硎尽?/p>

　　蔡志偉分析，回顧A股市場2000年以來的歷次熊市，可以發(fā)現(xiàn)“政策底”、“市場底”、“企業(yè)盈利底”依次出現(xiàn)的特征非常明顯。從10月下旬中央的密集表態(tài)可以看出，當前“政策底”已現(xiàn)；“市場底”的絕對底部點位一般難以準確判斷，尋底會是一個過程，但從投資的角度看，在企業(yè)估值已具備足夠吸引力之下，就可以嘗試逆向布局。雖然我們無法準確判斷“市場底”的絕對點位，但從歷史規(guī)律上看，“政策底”與“市場底”的時間間隔一般并不遙遠。因此，在當前位置，或會經(jīng)歷煎熬，但卻無須過于悲觀。

　　風險提示：基金投資有風險，投資者在投資前請認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等法律文件。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證旗下基金一定盈利，也不保證最低收益。公司旗下基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。

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