科技股牛了一天，4月3日又是大消費的天下了！不但領(lǐng)漲的是農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥，股價創(chuàng)歷史新高的還是醬油、火腿腸、飼料、藥房等大消費板塊！

　　　　而反觀跌幅榜，昨日強勢上揚的通信、計算機、電子又成了領(lǐng)跌板塊！

　　　　個股方面，數(shù)據(jù)顯示，今日有15只個股盤中股價創(chuàng)歷史新高，個股包括【中潛股份(300526)、股吧】、上海洗霸、海大集團(tuán)、千禾味業(yè)、大參林等。

　　　　而如果拉長時間范圍看，近期在指數(shù)持續(xù)回落之時，更是大消費股占據(jù)多數(shù)。

　　數(shù)據(jù)顯示，3月5日大盤調(diào)整以來，剔除次新股后，股價日內(nèi)創(chuàng)歷史新高天數(shù)最多的20只個股中，醫(yī)藥、食品、零售生鮮等領(lǐng)域的大消費個股就有12只，占比過半。

　　其中食品領(lǐng)域的海天味業(yè)、【妙可藍(lán)多(600882)、股吧】，醫(yī)藥領(lǐng)域的天宇股份等更是表現(xiàn)不俗，漲幅均超過了20%。

　　　　光大：看好消費的理由

　　光大證券認(rèn)為，國內(nèi)戰(zhàn)疫勝利在望，消費行業(yè)有望迎來布局機會：(1)經(jīng)濟活動逐步恢復(fù)及各地干部帶頭消費、消費券補貼等提振消費政策集中出臺，有望改善二季度消費增長。

　　1、海外流動性危機導(dǎo)致外資流出，之前外資持股較高的消費龍頭受到拋售為內(nèi)資重新提高對消費股的定價話語權(quán)提供了契機。

　　2、資本市場恐慌進(jìn)入下半場，長線資金價值投資時機已到，消費具有長期超額收益的護(hù)城河，是價值投資的重要方向。

　　光大證券進(jìn)一步分析，從“買入價值”、“買入成長”、“延遲消費”三大主線護(hù)航消費板塊。

　　　　科技還有機會嗎？

　　那么科技股后市還有機會嗎？

　　短線上，源達(dá)投顧表示，今日是小長假的最后一個交易日，市場避險情緒是較大的，之前炒作的農(nóng)業(yè)，大消費板塊有資金發(fā)動的態(tài)勢。昨日尾盤市場表現(xiàn)亢奮，是因為科技股的拉升，而今日農(nóng)業(yè)，大消費同樣也是反彈，顯然并未帶動人氣！充分說明科技股是帶動人氣的主要品種，今日市場窄幅波動，但后期科技股仍然有機會。

　　天風(fēng)證券表示，維持市場底部的判斷，但對反彈的空間相對謹(jǐn)慎，認(rèn)為其是屬于脈沖式超跌反彈，不大會是創(chuàng)新高的反轉(zhuǎn)，二季度整體會是一個震蕩格局。

　　高盛認(rèn)為，參照2008年、2015年以及2018年年底數(shù)據(jù)(市盈率大致底部區(qū)間)，A股市盈率大致在8倍到9倍左右，而目前A股市盈率約為10倍，因此尚有空間，但距離底部不遠(yuǎn)。

　　消費、科技并非“蹺蹺板”

　　實際上綜合機構(gòu)觀點看，未來大消費和科技板塊都有機會。

　　敦和資管股票投資部研究總監(jiān)李博表示，一季度A股行情相對獨立，但科技股部分個股的估值泡沫相當(dāng)嚴(yán)重。

　　敦和資管股票投資部投資總監(jiān)蓋婷婷稱，未來主要看好三個方向：第一，巨大的消費市場；第二，改革紅利的釋放，包括新能源行業(yè)、醫(yī)療領(lǐng)域等鼓勵創(chuàng)新的方向；第三，科技創(chuàng)新領(lǐng)域，微觀上有很多領(lǐng)域我們都走在世界前列，包括5G、人工智能、大數(shù)據(jù)等。

　　華富基金基金投資部總監(jiān)陳啟明認(rèn)為，消費與科技，并不是必然的“蹺蹺板”關(guān)系。資金在消費白馬的抱團(tuán)程度太高，就會有分散配置的需求；而市場的天平發(fā)生過度傾斜，也需要做糾偏。

　　以白酒、家電、醫(yī)藥為代表消費白馬持續(xù)了多年的大幅上漲，漲幅積累已經(jīng)巨大，估值也處于相對較高位置，通過短期橫盤消化較高的估值，等待進(jìn)一步業(yè)績證明，符合市場預(yù)期與一般規(guī)律。

　　而科技白馬在2016-2018年期間中逐漸消化了2014-2015年外延式成長帶來的風(fēng)險，伴隨下跌，行業(yè)風(fēng)險逐漸降低。2018年以來貿(mào)易爭端反復(fù)升級，不斷刺激與堅定國家大力發(fā)展獨立自主科技強國的決心，關(guān)于科技創(chuàng)新的推動政策持續(xù)推出，給行業(yè)基本面增加了向上的動力。國內(nèi)貨幣政策經(jīng)過多年的去杠桿后，于2019年開始出現(xiàn)了寬松跡象，這也是成長股轉(zhuǎn)強的重要推手。

　　未來三大方向布局

　　國盛證券則建議從以下三個方向進(jìn)行布局：

　　一、內(nèi)需驅(qū)動、需求將回暖、外資流出沖擊緩解的消費板塊，如食品飲料、醫(yī)藥等。一方面，消費板塊受疫情影響最為嚴(yán)重。隨著國內(nèi)疫情逐漸解除，日常生產(chǎn)生活回到正軌，消費需求也將迎來修復(fù)。另一方面，消費板塊由內(nèi)需驅(qū)動，受全球經(jīng)濟衰退的影響較小。此外，前期消費板塊受外資流出沖擊，后續(xù)也將逐步緩解，本周外資已重回流入；

　　二、政策對沖的方向，如地產(chǎn)、基建、汽車等。逆周期調(diào)節(jié)進(jìn)一步加碼，擴大內(nèi)需、財政信貸放松成為政策對沖重要方向。地產(chǎn)、基建、汽車、家電等板塊有望受益；

　　三、科技成長仍是中長期主線。首先，經(jīng)歷本輪調(diào)整，科技成長此前的超漲已消化的較為充分，無論倉位結(jié)構(gòu)或相對估值均顯著優(yōu)化。后續(xù)隨著風(fēng)險偏好修復(fù)、政策寬松加碼，科技成長也將迎來新一輪向上。從微觀結(jié)構(gòu)看，“新基建”、半導(dǎo)體大基金二期等也給5G、半導(dǎo)體等人氣板塊提供新的催化。

　　僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議

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