基礎(chǔ)化工：關(guān)注子行業(yè)業(yè)績反轉(zhuǎn) 薦2股

　　以粘膠、氯堿、輪胎為代表的子行業(yè)上半年表現(xiàn)優(yōu)異:粘膠行業(yè)受益于下游需求的持續(xù)改善以及上游產(chǎn)能擴(kuò)張持續(xù)放緩等因素,行業(yè)維持高景氣度,我們認(rèn)為下半年將進(jìn)一步持續(xù);以PVC為代表的氯堿行業(yè)受益于地產(chǎn)、基建復(fù)蘇的需求改善以及供給側(cè)改革的穩(wěn)步推進(jìn)景氣度提升較為顯著;輪胎行業(yè)受到政策預(yù)期的驅(qū)動(dòng)上半年出口改善顯著,同時(shí)國內(nèi)乘用車產(chǎn)銷量呈現(xiàn)一定程度的同比回升。我們繼續(xù)看好粘膠行業(yè)在未來中長期的表現(xiàn)。

　　自下而上從景氣度低迷子行業(yè)中篩選投資機(jī)會(huì):我們選取上半年景氣度最為低迷的五個(gè)行業(yè)并劃分為三類:以炭黑行業(yè)為代表的行業(yè)迎來拐點(diǎn)的屬于第一類;以草甘膦為代表的農(nóng)藥行業(yè)出現(xiàn)微觀復(fù)蘇跡象但基本面仍有待驗(yàn)證的屬于第二類;以民爆、氨綸、氮肥為代表的子行業(yè)仍將維持底部盤整的屬于第三類。我們繼續(xù)看好炭黑行業(yè)在未來一段時(shí)間的基本面改善行情。

　　雙重維度下的投資選擇:我們對(duì)于下半年繼續(xù)看好的子行業(yè)是從兩個(gè)維度來進(jìn)行選取:其一是上半年維持高景氣度的子行業(yè),如粘膠;其二上半年景氣度最為低迷但行業(yè)迎來拐點(diǎn)的子行業(yè),如炭黑。我們認(rèn)為在行業(yè)自上而下基本面呈現(xiàn)持續(xù)好轉(zhuǎn)的背景下,依靠自下而上從景氣度持續(xù)性和盈利拐點(diǎn)這兩個(gè)維度入手,對(duì)具有投資機(jī)會(huì)的子行業(yè)進(jìn)行雙向選擇。

　　投資建議

　　從上半年表現(xiàn)良好的子行業(yè)中我們認(rèn)為粘膠行業(yè)仍具有較高的投資價(jià)值,行業(yè)景氣度的持續(xù)性值得期待,建議重點(diǎn)關(guān)注三友化工,同時(shí)建議關(guān)注澳洋科技、南京化纖、中泰化學(xué)等。 n 對(duì)于上半年行業(yè)處于低迷的子行業(yè)中,我們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注炭黑行業(yè)的景氣度反轉(zhuǎn)行情。行業(yè)短期迎來業(yè)績拐點(diǎn),中長期受益于行業(yè)集中度持續(xù)提升所帶來的議價(jià)能力提升。重點(diǎn)推薦黑貓股份,同時(shí)建議關(guān)注永東股份。國金證券

　　光熱：上網(wǎng)電價(jià)重磅出臺(tái) 薦6股

　　投資建議:上網(wǎng)電價(jià)的重磅出臺(tái)標(biāo)志著國內(nèi)光熱市場(chǎng)正式規(guī)模化啟動(dòng),且高景氣有望貫穿整個(gè)“十三五”期間,我們看好光熱板塊的投資機(jī)會(huì),后續(xù)示范項(xiàng)目批復(fù)落地、“十三五”規(guī)劃正式出臺(tái)、投資成本下降超預(yù)期等都將是板塊上漲的催化劑?！笆濉逼陂g新增超過1000億元的光熱市場(chǎng),將為核心設(shè)備供應(yīng)商、EPC廠商帶來巨大的利潤彈性,相關(guān)上市公司股價(jià)有望迎來戴維斯雙擊。我們看好擁有核心技術(shù)、可以實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化、引領(lǐng)成本下降的核心設(shè)備制造企業(yè),以及能夠提供光熱電站整體解決方案或創(chuàng)新商業(yè)模式的EPC龍頭企業(yè),相關(guān)標(biāo)的包括杭鍋股份(002534.SZ)、首航節(jié)能(002665.SZ)、三維工程(002469.SZ)、金通靈(300091.SZ)、中海陽(430065.OC);另外,有潛力參與光熱電站開發(fā)運(yùn)營的東方能源(000958.SZ)亦值得關(guān)注。中泰證券

　　保險(xiǎn)：新業(yè)務(wù)快增長彈性打開 薦4股

　　以中報(bào)數(shù)據(jù)重新測(cè)算彈性,人壽、新華彈性有顯著提升,但主要還是由于中報(bào)業(yè)績下滑幅度較大。以與市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度較高的股票、基金資產(chǎn)衡量,指數(shù)上行1%將對(duì)保險(xiǎn)公司的業(yè)績提振1%-5.4%,其幅度差異也與前期因?yàn)槭袌?chǎng)震蕩帶來的浮虧相關(guān)。債權(quán)資產(chǎn)方面,配置非標(biāo)資產(chǎn)比例較高的新華彈性也最高?？傮w而言,由于資本市場(chǎng)波動(dòng)業(yè)績大受影響的公司未來彈性空間也相應(yīng)打開。

　　投資建議。

　　當(dāng)前保險(xiǎn)股表現(xiàn)與指數(shù)關(guān)聯(lián)度提升,長期來看仍是低估值品種,值得關(guān)注。推薦順序:中國平安、新華保險(xiǎn)、中國太保、中國人壽。廣發(fā)證券

　　物聯(lián)網(wǎng)：進(jìn)入規(guī)?；瘧?yīng)用時(shí)代 薦15股

　　LPWAN開啟了低功率廣覆蓋IoT市場(chǎng),LPWAN技術(shù)成為市場(chǎng)能否加速增長的關(guān)鍵?；诜鞘跈?quán)頻譜,LoRa與SigFox雖然能滿足LPWAN業(yè)務(wù)的需要,但是其安全性一直受到業(yè)界的懷疑。NB-IoT,作為3GPP專為運(yùn)營商定制的LPWAN蜂窩解決方案,解決了LPWAN行業(yè)的燃眉之急。

　　緊跟大佬步伐,把握物聯(lián)網(wǎng)落地方向

　　三大運(yùn)營商以及華為、中興等通信巨頭紛紛開始在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域發(fā)力。中國電信的2016年集團(tuán)戰(zhàn)略中,物聯(lián)網(wǎng)被列為集團(tuán)三駕馬車之一,力爭3~5年拓展出規(guī)?？杀燃鐐鹘y(tǒng)移動(dòng)業(yè)務(wù)的新市場(chǎng)。中國移動(dòng)掌門人也將物聯(lián)網(wǎng)提升到了“中國移動(dòng)新時(shí)期發(fā)展策略”的重要核心地位。中國聯(lián)通將物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)作為集體三大創(chuàng)新戰(zhàn)略,大力發(fā)展車聯(lián)網(wǎng)定位和NB-IoT。

　　應(yīng)用為王,聚焦表計(jì)、停車、物流、可穿戴等領(lǐng)域

　　根據(jù)政策支持力度、未來2到3年市場(chǎng)規(guī)模、垂直行業(yè)對(duì)新興技術(shù)解決方案的需求程度以及行業(yè)內(nèi)巨頭的預(yù)期與動(dòng)向,我們預(yù)計(jì)智能表計(jì)、智能停車、智慧物流和智能可穿戴設(shè)備將成為受益于物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展而率先落地并形成規(guī)?；瘧?yīng)用的領(lǐng)域。從物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用角度,重點(diǎn)關(guān)注以上領(lǐng)域的龍頭企業(yè),有望率先進(jìn)入行業(yè)加速發(fā)展的拐點(diǎn),迎來爆發(fā)式增長。

　　公司推薦

　　從計(jì)算機(jī)行業(yè)出發(fā),重點(diǎn)推薦標(biāo)的如下:1)平臺(tái)層重點(diǎn)推薦宜通世紀(jì)(物聯(lián)網(wǎng)PaaS龍頭)、天澤信息(特種車輛領(lǐng)域車聯(lián)網(wǎng)龍頭)、東軟載波(智能抄表);2)物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用層重點(diǎn)推薦捷順科技(智慧停車龍頭)、數(shù)字政通(智慧停車,地下管網(wǎng)監(jiān)控)、華鵬飛(智慧物流)、思創(chuàng)醫(yī)慧(醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域龍頭)、安居寶(智能家居)、梅安森(地下管網(wǎng)、環(huán)保監(jiān)控,市值較小);3)基礎(chǔ)設(shè)施層重點(diǎn)推薦中科創(chuàng)達(dá)(智能終端操作系統(tǒng)龍頭)、天喻信息(移動(dòng)支付安全芯片龍頭);4)物聯(lián)網(wǎng)安全以工控安全為代表,重點(diǎn)推薦綠盟科技、東土科技、啟明星辰、衛(wèi)士通等。銀河證券

　　家用電器：家電業(yè)經(jīng)營日漸企穩(wěn) 薦7股

　　從上市公司2015年報(bào)及2016中報(bào)看,各家電子行業(yè)表現(xiàn)迥異,廚電與小家電在保持一定盈利率的基礎(chǔ)上穩(wěn)健增長,白電經(jīng)2015年大幅下滑后2016年有企穩(wěn)趨勢(shì),照明板塊盡管收入增長但盈利能力一般,黑電利潤率過低,因此,我們建議針對(duì)不同子行業(yè)采取不同的投資策略:中期繼續(xù)重點(diǎn)持有廚電小家電板塊,階段性介入企穩(wěn)的白電龍頭,回避黑電及照明等處于下滑期或微利的子行業(yè)。

　　從市場(chǎng)層面看,家電業(yè)前期已連張6個(gè)月,后期進(jìn)入休整的概率偏大。因此建議短線可以對(duì)本板塊的持倉進(jìn)行階段性高拋操作,準(zhǔn)備度過本板塊即將到來的階段性休整。且從歷史經(jīng)驗(yàn)看,在活躍的市場(chǎng)氛圍下家電的防御價(jià)值會(huì)失去市場(chǎng)熱錢的注意,所以我們認(rèn)為本板塊下一階段行情的強(qiáng)度或許會(huì)低于上半年。但基于本板塊優(yōu)良的基本面,且如格力電器復(fù)牌的話也有望帶動(dòng)整個(gè)板塊再度活躍,故建議投資者仍可耐心持有推薦品類的龍頭股。

　　行業(yè)推薦組合:年度組合為美的集團(tuán)、小天鵝、蘇泊爾、老板電器、華帝股份;季度組合為格力電器、依米康。國聯(lián)證券

　　電力設(shè)備：電改持續(xù)升溫 薦5股

　　投資建議:我們看好高彈性的配網(wǎng)設(shè)備供應(yīng)商、配網(wǎng)投資運(yùn)營商、擁有當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)粘性客戶、有望成為“配售電一體化+綜合能源服務(wù)商”的標(biāo)的。

　　涪陵電力:公司是重慶區(qū)域性配售電公司,深耕重慶傳統(tǒng)配售電市場(chǎng)17年,擁有配電網(wǎng)調(diào)度運(yùn)行及向區(qū)域內(nèi)工業(yè)企業(yè)售電的經(jīng)驗(yàn),在當(dāng)?shù)乜蛻糍Y源方面有優(yōu)勢(shì);而且公司是國網(wǎng)配電網(wǎng)節(jié)能業(yè)務(wù)唯一上市平臺(tái),節(jié)能與售電共振,未來資產(chǎn)注入預(yù)期較強(qiáng),有潛力轉(zhuǎn)型綜合能源服務(wù)商。

　　北京科銳:公司是資深配電網(wǎng)設(shè)備供應(yīng)商,積極開拓配售電及綜合能源服務(wù),參股貴安新區(qū)配售電公司,并布局河南、北京、廣東、海南等地區(qū),參與能源管理、設(shè)備運(yùn)維等業(yè)務(wù)。

　　合縱科技:公司致力于打造配電網(wǎng)生態(tài)鏈,在傳統(tǒng)配網(wǎng)設(shè)備盈利能力較好的基礎(chǔ)上,尋求覆蓋配電網(wǎng)設(shè)計(jì)、施工、運(yùn)營、維護(hù)的全部環(huán)節(jié),意圖參與增量配電網(wǎng)運(yùn)營,且員工持股計(jì)劃推進(jìn)順利,三年期激勵(lì)提高公司競(jìng)爭力。中泰證券

　　同時(shí)建議關(guān)注智光電氣(售電業(yè)務(wù)破冰、用電服務(wù)公司遍地開花)、東方能源(集團(tuán)資產(chǎn)注入承諾明年1月到期、參與京津冀區(qū)域售電)。 ：