旅游酒店：關(guān)注國(guó)內(nèi)旺季行情

　　來(lái)源：申萬(wàn)宏源(000166)

　　[摘要]

　　本期投資提示：

　　一周主要回顧與展望：上周休閑服務(wù)指數(shù)下跌2.25%，相對(duì)滬深300指數(shù)下跌1.86%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)里排名第25位。市場(chǎng)情緒仍注重短期熱點(diǎn)板塊，旅游行業(yè)表現(xiàn)弱勢(shì)。根據(jù)貓眼電影數(shù)據(jù)，《戰(zhàn)狼2》上映10天票房已達(dá)26.79億元，帶動(dòng)發(fā)行方北京文化(000802)上周漲幅第一(+38.27%)。中國(guó)國(guó)旅(601888) 8月4日晚公布中報(bào)業(yè)績(jī)快報(bào)，2017年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入125.71億元(+22.50%)，歸母凈利潤(rùn)13.09億元(+18.26%)，扣除收購(gòu)日上中國(guó)帶來(lái)的并表效應(yīng)后，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入112.09億元(+9.22%)，歸母凈利潤(rùn)12.47億元(+12.65%)。三亞免稅店2017年上半年購(gòu)買人數(shù)超過(guò)60萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)24%，帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。三季度我們?nèi)耘f看好確定性強(qiáng)的景區(qū)板塊，維持推薦中青旅(600138) ，短期催化來(lái)自華東游客增長(zhǎng)及門票提價(jià)的疊加利好。

　　本周核心觀點(diǎn)：出境游從總量增長(zhǎng)向內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型。根據(jù)國(guó)家旅游局?jǐn)?shù)據(jù)，2017年上半年我國(guó)接待出境旅游人數(shù)6203萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)5.08%，剔除港澳臺(tái)公布數(shù)據(jù)，我們預(yù)計(jì)上半年出境游增速在13%附近，行業(yè)增速回歸理性區(qū)間。占比最高的港澳臺(tái)市場(chǎng)持續(xù)低迷，年初韓國(guó)游受到持續(xù)影響，市場(chǎng)增長(zhǎng)易受國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)沖擊，但現(xiàn)有的過(guò)億需求將保持剛性。從絕對(duì)量來(lái)看，增速自2016年下滑后繼續(xù)維持個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，但從內(nèi)部結(jié)構(gòu)來(lái)看：

　　1、人均消費(fèi)逐步提高，觀光向休閑逐步發(fā)展，海島等度假型出境游更受青睞；2、市場(chǎng)需求較為剛性，目的地存在轉(zhuǎn)移效應(yīng)：如韓國(guó)向日本和東南亞進(jìn)行轉(zhuǎn)移等。

　　上周公司&行業(yè)追蹤：1.北京文化：發(fā)布電影《戰(zhàn)狼2》截至2017年7月30日24時(shí)的票房成績(jī)約為人民幣9.83億元，目前破25億。2.中國(guó)國(guó)旅：2017H1營(yíng)業(yè)收入125.71億元，同增22.50%，歸母凈利13.09億元，同增18.26%.其中通過(guò)收購(gòu)日上增加報(bào)告期營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利13.62億元和0.52億元。3.北部灣旅(603869)：發(fā)布2017半年度報(bào)告，營(yíng)業(yè)收入8.98億元，同增420.68%；歸母凈利0.87億元，同增210.77%.4.今年上半年我國(guó)接待入境游客6950萬(wàn)人次，同比上升6.76%，出境旅游人數(shù)6203萬(wàn)人次，同比上升5.08%.5.2017年8月出境旅游價(jià)格綜合指數(shù)(OPI)為119.8，環(huán)比上漲6.6%，同比上漲5.6%.6.希爾頓第二季度RevPAR同比增長(zhǎng)1.8%；入住率同比增長(zhǎng)0.4％，已售客房平均房?jī)r(jià)(ADR)同比上漲1.2%；新增客房數(shù)量為1.34萬(wàn)間，同比增長(zhǎng)30%.7.2016年中國(guó)跨境進(jìn)口電商交易規(guī)模為12000億元，相比2015年增長(zhǎng)33.3％，意味著中國(guó)跨境進(jìn)口電商交易規(guī)?？缛搿叭f(wàn)億時(shí)代”。8.多家免稅集團(tuán)發(fā)布上半年財(cái)報(bào)。9.DFS在新加坡郵輪中心開設(shè)進(jìn)境和出境免稅店。10.韓國(guó)6月中國(guó)游客人數(shù)下降了66.4%.

　　下周大事追蹤：08/07西安旅游(000610) 股東大會(huì)；08/08眾信旅游(002707) 股東大會(huì)；08/09宋城演藝(300144) 限售股份上市流通；08/11云南旅游(002059) 、張家界(000430) 股東大會(huì)；北京文化中報(bào)預(yù)計(jì)當(dāng)日披露。

　　推薦標(biāo)的：十三五期間我們繼續(xù)相對(duì)看好國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，中長(zhǎng)期來(lái)看，我們繼續(xù)推薦關(guān)注兩類機(jī)會(huì)，一是國(guó)企改革背景下傳統(tǒng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的提升必將帶來(lái)企業(yè)業(yè)績(jī)的改善，二是大休閑時(shí)代背景下優(yōu)質(zhì)旅游資源供給將帶來(lái)人均旅游消費(fèi)的提升。投資組合中我們推薦中青旅，中國(guó)國(guó)旅和峨眉山A(000888)，同時(shí)建議關(guān)注：首旅酒店(600258) 、黃山旅游(600054) 。 ： 共 4 頁(yè) 首頁(yè) 上一頁(yè) [1] 2 [3] [4] 下一頁(yè) 末頁(yè)

　　家用電器：上半年空凈產(chǎn)品漲幅趨于穩(wěn)定

　　來(lái)源：山西證券(002500)

　　[摘要]

　　周報(bào)要點(diǎn)：

　　市場(chǎng)表現(xiàn)：上證綜指收3262.1點(diǎn)，漲0.27%；滬深300報(bào)收3707.6點(diǎn)，跌0.38%；中小板指數(shù)收6913.45點(diǎn)，跌1.17%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收1719.6點(diǎn)，跌0.83%.

　　28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中漲幅居前的為傳媒、計(jì)算機(jī)和有色金屬板塊。家電板塊本周收益-3.12%，居第28位，較上周下降1位。

　　從行業(yè)資金流向來(lái)看，28家一級(jí)申萬(wàn)行業(yè)中鋼鐵板塊呈現(xiàn)主力資金正向流入。其中家電板塊凈流出133，201.06萬(wàn)元，居第8位較上周上升7位。家電個(gè)股中流入居前的為 深康佳A(000016)、春蘭股份(600854) 和康盛股份(002418) 。

　　本周白電、小家電子行業(yè)繼續(xù)全面回調(diào)，彩電上漲蹺蹺板效應(yīng)明顯。漲幅居前的為其它試聽器材和彩電分別上漲2.1%、1.03%.個(gè)股本周漲幅居前：珈偉股份(300317) (9.4%)、東方電熱(300217) (5.85%)、TCL(4.66%)。

　　行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：6月空氣凈化器總銷量為92.2萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)32.2%；內(nèi)外銷來(lái)看，空氣凈化器出口量為61.1萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)40.1%；空氣凈化器內(nèi)銷量31.1萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)19.2%.1-6月銷售499萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.7%.內(nèi)銷157萬(wàn)臺(tái)，同比上漲12.5%；出口342萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)15.8%.

　　工信部賽迪研究院2日發(fā)布《2017上半年家電網(wǎng)購(gòu)分析報(bào)告》顯示，今年上半年，我國(guó)B2C家電網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)2160億元，同比增長(zhǎng)16.9%.網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)高端化升級(jí)顯現(xiàn)，國(guó)產(chǎn)品牌占據(jù)主導(dǎo)位置。報(bào)告顯示，上半年，我國(guó)家電產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)交易額占整體家電零售總額的比重已達(dá)24.88%.銷售產(chǎn)品也從平板電視、空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)等傳統(tǒng)的“四大家電”拓展到更多消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域。

　　投資建議：1)近年黑電企業(yè)通過(guò)延伸上下游產(chǎn)業(yè)鏈、發(fā)力白電等產(chǎn)品、利用服務(wù)運(yùn)營(yíng)形成多維度立體盈利模式，降低多媒體業(yè)務(wù)占比，綜合提高高毛利業(yè)務(wù)，逐步改善企業(yè)盈利能力。2)看好廚小家電的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。小家電自去年中期行業(yè)營(yíng)收結(jié)束下滑走勢(shì)，開始探底回升修復(fù)顯著，凈利潤(rùn)增速明顯高于收入增速。

　　高端小家電以及細(xì)分新品類小家電受房地產(chǎn)市場(chǎng)影響較小而受消費(fèi)信心以及購(gòu)買力影響較大，隨著消費(fèi)升級(jí)浪潮以及新型城鎮(zhèn)化，消費(fèi)理念將快速?gòu)囊欢?jí)市場(chǎng)向三四級(jí)市場(chǎng)傳導(dǎo)，整體市場(chǎng)份額將繼續(xù)穩(wěn)步擴(kuò)大，提振廚小家電行業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。建議長(zhǎng)期關(guān)注：TCL、青島海爾(600690) 、格力電器(000651) 、華帝股份(002035) 、老板電器(002508) 、美的集團(tuán)(000333) 、蘇泊爾(002032)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)率變大，市場(chǎng)需求疲弱。 ： 共 4 頁(yè) 首頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] 3 [4] 下一頁(yè) 末頁(yè)

　　信息科技：電子圍欄顯機(jī)會(huì)

　　來(lái)源：國(guó)信證券(002736)

　　[摘要]

　　交通部等發(fā)布共享單車監(jiān)管指導(dǎo)意見截至2017年7月，全國(guó)共有互聯(lián)網(wǎng)租賃自行車運(yùn)營(yíng)企業(yè)近70家，累計(jì)投放車輛超過(guò)1600萬(wàn)輛，注冊(cè)人數(shù)超過(guò)1.3億人次，累計(jì)服務(wù)超過(guò)15億人次。8月3日，運(yùn)輸部等10部門聯(lián)合出臺(tái)了《關(guān)于鼓勵(lì)和規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)租賃自行車發(fā)展的指導(dǎo)意見》在文件標(biāo)題中明確了“鼓勵(lì)和規(guī)范發(fā)展”的總體方向。

　　城市政府是管理主體政府是互聯(lián)網(wǎng)租賃自行車的管理主體，要堅(jiān)持屬地管理原則。這將終結(jié)共享單車重復(fù)投放、過(guò)量投放等惡性競(jìng)爭(zhēng)的行為，將促使各企業(yè)改變競(jìng)爭(zhēng)策略。

　　責(zé)任要落實(shí)到企業(yè)落實(shí)企業(yè)責(zé)任，推廣運(yùn)用電子圍欄等技術(shù)，引導(dǎo)用戶規(guī)范停放。指導(dǎo)意見更多關(guān)注的運(yùn)營(yíng)流程中的管控，比如電子圍欄等，將推高運(yùn)營(yíng)成本，只有規(guī)模化企業(yè)才能消化，由此看來(lái)留給坐等風(fēng)投上門的創(chuàng)業(yè)公司的機(jī)會(huì)不多了。

　　電子圍欄技術(shù)將廣泛應(yīng)用要解決共享單車亂停放的問(wèn)題，電子圍欄技術(shù)是其中重要的一環(huán)。在2017年8月份，基于北斗衛(wèi)星導(dǎo)航和電子圍欄技術(shù)的共享自行車監(jiān)管與服務(wù)平臺(tái)已落地北京通州。該圍欄平臺(tái)的實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)將會(huì)基于北斗衛(wèi)星配臵的全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)，目前參與試點(diǎn)的共享單車已能滿足停車精度要求。未來(lái)更多的共享單車都將采用電子圍欄技術(shù)，這一市場(chǎng)將有極大增長(zhǎng)空間。國(guó)沃電子、炎容電子、安耐克電子等國(guó)內(nèi)廠商都在電子圍欄方面有所建樹，將來(lái)可能會(huì)有不小的增長(zhǎng)空間。

　　保障用戶資金和網(wǎng)絡(luò)信息安全《指導(dǎo)意見》提出了三項(xiàng)建議。一是鼓勵(lì)采取免押金。二是設(shè)立用戶押金、專用賬戶及監(jiān)督機(jī)制。三是實(shí)現(xiàn)“即租即押、即退即還”等模式，防止形成資金池。四資金結(jié)算業(yè)務(wù)，必須通過(guò)銀行或者非銀行支付機(jī)構(gòu)來(lái)提供。

　　用戶的信息將會(huì)變得越來(lái)越重要。因此國(guó)內(nèi)廠商在對(duì)用戶信息的獲取方面也越來(lái)越看重。這次國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊和華為也因?yàn)榇耸掳l(fā)生沖突。

　　本周計(jì)算機(jī)板塊下跌-0.48%本周(20170731~20170804)計(jì)算機(jī)(申萬(wàn))板塊指數(shù)上漲3.05%，漲幅明顯大于上證綜指、和中小板等其他指數(shù)。主要是7月27日漲幅帶動(dòng)，當(dāng)天漲幅4.26%.本周計(jì)算機(jī)板塊上漲家數(shù)130家占比77%，下跌家數(shù)30家占比18%.推薦行業(yè)龍頭、產(chǎn)品化公司以及受益于云計(jì)算和AI的公司計(jì)算機(jī)行業(yè)由于持續(xù)的調(diào)整正在顯現(xiàn)投資機(jī)會(huì)，其中仍將有顯著收益的公司仍然是龍頭公司和產(chǎn)品化公司。此外，由于技術(shù)成熟，云計(jì)算和AI+正在影響各領(lǐng)域，推薦顯著受益于云計(jì)算和人工智能的公司。我們重點(diǎn)推薦贏家財(cái)富網(wǎng)、科大訊飛(002230) 、恒生電子(600570) 、華勝天成(600410) 。推薦關(guān)注紫光股份(000938) 、廣聯(lián)達(dá)(002410) 、石基信息(002153) 。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)偏好持續(xù)走低，人工智能發(fā)展不及預(yù)期。 ： 共 4 頁(yè) 首頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] [3] 4