2015年1-7月醫(yī)藥制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)9%。2015年1-7月,醫(yī)藥制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入為13777億元、同比增長(zhǎng)9.0%,累計(jì)利潤(rùn)總額為1381億元、同比增長(zhǎng)13.20%。在醫(yī)?？刭M(fèi)、藥品降價(jià)、控制醫(yī)院收入藥占比的大背景下,行業(yè)收入增長(zhǎng)持續(xù)放緩。

　　仿制藥審評(píng)標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)，制藥板塊優(yōu)勝劣汰將加速。日前，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于改革藥品醫(yī)療器械審評(píng)審批制度的意見》，要求提高仿制藥質(zhì)量，要以原研藥品作為參比制劑，確保新批準(zhǔn)的仿制藥質(zhì)量和療效與原研藥品一致，而對(duì)已批準(zhǔn)上市的仿制藥，將分期分批進(jìn)行質(zhì)量一致性評(píng)價(jià)。仿制藥審評(píng)標(biāo)準(zhǔn)的提高，一些研發(fā)技術(shù)水平、制劑工藝以及制藥設(shè)備等不夠完備的企業(yè)，在無法解決一致性評(píng)價(jià)等技術(shù)性難題的情況下，將面臨出局，也就是說制藥行業(yè)優(yōu)勝劣汰將加速。

　　投資建議：11月份開始藥品招標(biāo)將會(huì)較大范圍實(shí)施。我們認(rèn)為，招標(biāo)對(duì)于推出年數(shù)較長(zhǎng)品種將帶來較大價(jià)格壓力，尤其是中低端品種和多家品種價(jià)格壓力較大，藥品降價(jià)將影響制藥板塊的表現(xiàn)。但是對(duì)于2010年以后推出的前幾年受制于招標(biāo)進(jìn)展在很多省份還沒有銷售的新藥，招標(biāo)將有助銷售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張，尤其是心腦血管、腫瘤和肝臟等領(lǐng)域的高端獨(dú)家品種價(jià)格壓力相對(duì)較小。從近期藥品審評(píng)的政策動(dòng)向看，扶持高端創(chuàng)新藥的方向逐漸得以落實(shí)，而且經(jīng)過大幅調(diào)整后一些優(yōu)質(zhì)白馬股估值也已經(jīng)回落到合理位置，我們建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥生產(chǎn)商，如石藥集團(tuán)1093。復(fù)星醫(yī)藥2196擁有充足新藥儲(chǔ)備，而且未來將繼續(xù)積極投資醫(yī)院拓展醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)的收入占比，值得關(guān)注。浙江省人力資源和社會(huì)保障廳昨日宣布,將中藥配方顆粒納入省醫(yī)療保險(xiǎn)支付范圍,并在省三級(jí)醫(yī)院開展試點(diǎn)工作，建議繼續(xù)關(guān)注中國(guó)中藥0570。

　　個(gè)股表現(xiàn)。我們篩選了44 個(gè)醫(yī)藥行業(yè)個(gè)股。截至9 月2 日的一周中， 44 個(gè)醫(yī)藥股平均上漲1.1%，表現(xiàn)略勝大市。表現(xiàn)較好的主要為醫(yī)療器械、部分前期下跌較多的制藥等，跌幅比較大的是醫(yī)藥分銷等。詳見本報(bào)告最后一頁 “安信國(guó)際醫(yī)藥組合股份表現(xiàn)及估值”，而下表列出一周及一個(gè)月表現(xiàn)最佳及最差的醫(yī)藥股。