本期投資提示：

　　1月價格上漲的：vb12、阿莫西林、6-apa、7-aca、硫氰酸紅霉素。12月份vb12出口量環(huán)比上升83.54%、價格環(huán)比下降35.83%；同比來看：出口量下降17.05%，價格上升51.59%，vb12最新報價為2400-2500元/kg，近期v12市場貨源緊張，國內(nèi)報價穩(wěn)升；阿莫西林最新報價為195元/kg，6-apa最新報價為185元/kg，近期國家環(huán)保審查力度增強，導致廠商生產(chǎn)成本上升，聯(lián)邦制藥、華北制藥和石藥等生產(chǎn)廠家已經(jīng)上調(diào)6-apa和阿莫西林報價；7-aca年底迎來價格反彈機會，目前報價為700元/kg，較前期大幅增長，價格低、成本上升、環(huán)保壓力大等問題使部分原有廠家退出生產(chǎn)，目前只剩三家主要生產(chǎn)廠商，貨源緊張助力價格走強；硫氰酸紅霉素最新報價為290-300元/kg，由于前期環(huán)保問題，硫氰酸紅霉素產(chǎn)量受到影響，目前大部分廠家已停止報價，價格有望小幅反彈。

　　1月價格持平的：vc、vb1、vb5、vh、7-adca、青霉素工業(yè)鹽、皂素、雙烯、利巴韋林、咖啡因、撲熱息痛。12月份vc出口量環(huán)比上升8.03%、價格環(huán)比下降2.16%；同比來看：出口量同比下降3.40%，價格下降0.67%。vc最新報價主要為25-26元/公斤，華北制藥vc已停產(chǎn)，但其對未來價格影響不大，價格走勢平穩(wěn)。12月份vb1出口量環(huán)比下降15.62%、價格環(huán)比上升3.37%；同比來看：出口量下降14.20%，價格上升33.73%，vb1最新報價為186元/kg，與上月環(huán)比基本持平，較年初有較大增長；12月份vb5出口量環(huán)比上升23.88%、價格環(huán)比下降4.57%；同比來看：出口量下降8.91%，價格上漲37.35%。vb5最新報價為54元/kg，較前期有較大幅度下滑。vh最新報價為150-160元/kg，7-adca最新報價為350-360元/kg，青霉素工業(yè)鹽目前最新報價為65元/bou，咖啡因最新報價為58-60元/kg，撲熱息痛最新報價為26元/kg，皂素最新報價為75萬元/噸，雙烯最新報價為124-125萬元/噸，均與前期基本持平。

　　1月價格下跌的：va、ve、vb2、vd3、4-aa、黃體酮、4-ad。12月份va出口量環(huán)比下降12.41%、價格環(huán)比上升2.70%；同比來看：出口量同比下降26.09%，價格上升22.73%。va最新報價為130元/公斤，較前期有所下降；12月份ve出口量環(huán)比上升6.96%、價格環(huán)比下降7.99%；同比來看：出口量同比下降10.43%，價格下降30.48%。50%ve最新報價為45-48元/kg，四月至今一直處于下降態(tài)勢。12月份vb2出口量環(huán)比上升36.51%、價格環(huán)比上升8.25%；同比來看：出口量同比上升30.65%，價格上升14.16%。

　　vb2最新報價為120元/公斤，市場成交價格持續(xù)走低。vd3最新報價為155元/kg，價格急劇跳水，但由于膽固醇貨緊價漲，vd3廠家已停止報價，市價止跌。4-aa最新報價為810元/kg，黃體酮最新報價為2700元/kg，較前期有小幅下跌。4-ad最新報價為650元/kg，價格與前期相比較平穩(wěn)。

　　我們相對看淡的：ve。北沙藥業(yè)等維生素e新生產(chǎn)廠家進入產(chǎn)業(yè)，目前浙江醫(yī)藥、新和成、basf、dsm等企業(yè)生產(chǎn)能力已經(jīng)足夠滿足全球需求，行業(yè)供需有失衡趨勢，我們認為，ve可能要經(jīng)歷一波痛苦的價格競爭過程。

　　投資建議：關注硫氰酸紅霉素后期價格走勢。央視12月25日曝光魯抗醫(yī)藥偷排抗生素污水問題，新環(huán)保法2015年1月1日正式執(zhí)行，對地方政府官員問責、環(huán)保排放標準、違規(guī)處罰等諸多方面都提高了要求，我們認為應密切關注環(huán)保問題對行業(yè)供給的潛在影響。

　　硫氰酸紅霉素全國僅剩三家企業(yè)，目前均停止報價，關注硫氰酸紅霉素后期價格走勢。