信息科技：掘金寬帶和車聯(lián)網(wǎng)饕餮大餐 薦6股 2015-06-03 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：中原證券 研究員：賈建虎

　　[摘要]

　　報告關(guān)鍵要素：

　　2015、2016年將是行業(yè)投資高峰期，加上通信“一帶一路”政策實施，通信行業(yè)將保持較快增長。未來我們重點關(guān)注寬帶4G和車聯(lián)網(wǎng)等相關(guān)子行業(yè)投資機(jī)會。維持對行業(yè)“強(qiáng)于大市”的評級。

　　投資要點：

　　2015年一季度電信業(yè)務(wù)總量完成5099.3億元，同比增長22.0%，繼續(xù)保持穩(wěn)健增長。電信業(yè)務(wù)收入完成2769.3億元，同比增長2.9%，增速有所回落。一季度三大運營商業(yè)績受營改增、運營及支撐成本上升、OTT對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)沖擊等影響出現(xiàn)不同程度的下滑，其中，中國移動、中國電信、中國聯(lián)通凈利潤分別同比下降5.6%、9.0%、4.2%。

　　一季度通信行業(yè)收入和凈利潤增速，在所有23個行業(yè)中排名中游，子行業(yè)中設(shè)備制造和增值服務(wù)子行業(yè)收入和凈利潤仍保持較快增長，其中，通信增值服務(wù)行業(yè)收入和凈利潤增長分別為15%和33%，排名23個行業(yè)的第四和第五位，未來高速增長仍有望延續(xù)。

　　投資視點一：2015年運營商將全力實施提速降幅，相關(guān)投資將達(dá)4300億元，同比增長10%，可帶動社會投資1.6萬億，占全社會固定資產(chǎn)投資比重近4%。2015年可帶動智能手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)電視等銷售1.6萬億，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)增長1.2萬億。未來寬帶提速有利于運營商轉(zhuǎn)型，民營資本的參與雖然鯰魚效應(yīng)有限，但整合有望加速。

　　投資視點二：BAT和車企的大舉投入使得車聯(lián)網(wǎng)時代已漸行漸近，2018年全球車聯(lián)網(wǎng)市場收益將達(dá)到400億美元，較13年增長144%。國內(nèi)市場車聯(lián)網(wǎng)市場硬件及軟件整體市場規(guī)模將達(dá)到1961億元。

　　2015、2016年不論從全球還是國內(nèi)市場來看，都是行業(yè)投資高峰期，加上通信“一帶一路”政策的實施，通信行業(yè)受行業(yè)投資拉動，將保持較快增長。維持對行業(yè)“強(qiáng)于大市”的評級。

　　重點關(guān)注：鵬博士、烽火通信、新海宜、武漢凡谷、均勝電子、信維通信、海格通信、盛路通信、四維圖新等。

　　風(fēng)險提示：運營商資本開支不及預(yù)期；行業(yè)競爭高于預(yù)期；車聯(lián)網(wǎng)普及率不及預(yù)期。