電力：立足資本運作 挖掘可關(guān)注標的 2015-07-13 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：海通證券 研究員：房青

　　[摘要]

　　投資要點：

　　核心觀點。我們對于電力設(shè)備公司近期員工持股計劃、股權(quán)質(zhì)押、增持、定增進行了統(tǒng)計及測算。有相當一部分的公司在這些資本運作中的成本價已經(jīng)低于市價，或觸及了警戒線。我們建議從公司股價訴求的角度關(guān)注上述公司。此外，基于公司業(yè)績增速、估值的匹配度，我們近期建議關(guān)注大洋電機、易事特、長園集團等快速增長確定，估值相對較低的公司。

　　員工持股計劃。截止7月10日，易事特、科遠股份處于停牌狀態(tài)，兩家公司停牌前收盤價，與員工持股計劃購買均價，均出現(xiàn)了倒掛。

　　股權(quán)質(zhì)押。以一般情況為測算標準，借款比例為質(zhì)押股份市值的30%，補倉預警線為借款金額的170%，強平預警線為借款金額的150%。以7月10日或停牌前收盤價為參照，可能接近或者已經(jīng)觸發(fā)預警線的公司有：易事特、華儀電氣、風范股份、中能電氣、東方電子、智光電氣、浙富控股、臥龍電氣、光一科技、天成控股、泰豪科技、摩恩電氣、魯億通。

　　股東增持。以7月10日或停牌前收盤價為參照，增持成本價高于或接近現(xiàn)價的公司包括：新天科技、中材節(jié)能、中恒電氣、智光電氣、三星電氣、長園集團、華西能源、通達股份、三變科技等。

　　定向增發(fā)。我們對2015年以來，認購方以現(xiàn)金方式認購的定向增發(fā)進行了統(tǒng)計，對于發(fā)行價進行了除權(quán)除息處理。結(jié)果顯示，以7月10日或停牌前收盤價為參照，現(xiàn)價接近或低于增發(fā)價格的公司包括泰豪科技、林洋電子。

　　不確定因素。行業(yè)競爭風險。