銀行股:估值修復(fù)邏輯依然存在,同時(shí)在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益普遍下行的市場(chǎng)環(huán)境中,銀行股仍然是機(jī)構(gòu)資金長(zhǎng)期配置的理想標(biāo)的;新增加的系統(tǒng)性不確定性,也是加大銀行股配置的契機(jī),因?yàn)殂y行股是“救市”期間維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的一個(gè)重要工具。本周重點(diǎn)配置三條線,一條是PB修復(fù),包括:建設(shè)銀行、光大銀行;第二條是業(yè)績(jī)彈性,包括南京銀行、寧波銀行;第三條是股份制龍頭,招商銀行。

 　 證券行業(yè):受行業(yè)的周期性影響,在股市市場(chǎng)情緒較低的環(huán)境中,估值受到較大影響,同時(shí)業(yè)績(jī)不容樂(lè)觀,在市場(chǎng)異常波動(dòng)時(shí)受系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響較大,短期風(fēng)險(xiǎn)需要重點(diǎn)關(guān)注。長(zhǎng)期投資者可以加大在證券行業(yè)的戰(zhàn)略性配置,本次大幅調(diào)整,是長(zhǎng)期布局券商的良機(jī)。

 　 保險(xiǎn)行業(yè):兼具銀行股、券商股屬性,一方面是較好的防御性品種,另一方面也對(duì)市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有較高的敏感性。本周重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。 　　多元金融行業(yè):一方面受市場(chǎng)波動(dòng)影響較大,同時(shí)金控個(gè)別性機(jī)會(huì)可能異軍突起,個(gè)股分化加大,關(guān)注龍頭個(gè)股。重點(diǎn)關(guān)注:*ST金瑞(大央企金控平臺(tái)+新能源業(yè)務(wù));香溢融通(國(guó)企改革)

 　 中長(zhǎng)期來(lái)看,金融股整體配置價(jià)值依然存在,邏輯一是估值修復(fù);邏輯二是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行,資產(chǎn)配置需求;邏輯三是金融改革加快,規(guī)模和結(jié)構(gòu)均有空間,證券、保險(xiǎn)有行業(yè)性機(jī)會(huì);銀行有機(jī)構(gòu)性機(jī)會(huì)。分業(yè)經(jīng)營(yíng)向綜合經(jīng)營(yíng)演化,金控平臺(tái)帶來(lái)的外延式擴(kuò)張以及協(xié)同效應(yīng)有望孵化一批后起之秀,個(gè)股性機(jī)會(huì)值得挖掘。