新版醫(yī)保目錄的出臺(tái)正式進(jìn)入倒計(jì)時(shí)：人社部發(fā)布了《2016年國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄調(diào)整工作方案（征求意見稿）》，披露了新版醫(yī)保目錄調(diào)整工作的目標(biāo)任務(wù)、基本原則、調(diào)整內(nèi)容、組織機(jī)構(gòu)、工作程序、評(píng)審方式等，確立了基本的工作方向。 　　按照《征求意見稿》要求，2016年底前要完成醫(yī)保藥品目錄調(diào)整工作。 　　本次目錄調(diào)整的趨勢(shì)前瞻： 　　調(diào)整總則： 　　本次調(diào)整的主旋律是品種擴(kuò)容，調(diào)入為出，調(diào)出為輔，整體增加；被明確定義為輔助用藥的品種及OTC調(diào)入概率較低；中西藥兼顧，預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)西藥有明顯的傾向性。 　　遴選方式： 　　采用大范圍專家評(píng)審，基本上能夠保障藥物遴選的公正、客觀，人社部不會(huì)介入最終的評(píng)選。營銷隊(duì)伍終端覆蓋廣、專家游說能力強(qiáng)的大藥企有望受益。 　　增補(bǔ)方向： 　?。?）乙類增補(bǔ)省份較多的品種；（2）近年上市的高臨床價(jià)值的創(chuàng)新藥物；（3）臨床認(rèn)可度較高的、成分和機(jī)制明確的中成藥品種；（4）兒童用藥、急搶救用藥及職業(yè)病特殊用藥；（5）向大病醫(yī)保目錄方向擴(kuò)容（國家藥品價(jià)格談判有望成為醫(yī)保目錄動(dòng)態(tài)調(diào)整的守門人。本次調(diào)整雖然未必會(huì)將高價(jià)藥直接納入醫(yī)保，但相應(yīng)的價(jià)格談判有望陸續(xù)啟動(dòng)。已成功通過談判降價(jià)的吉非替尼、?？颂婺?、替諾福韋將成為本次目錄調(diào)整中品種調(diào)入的重點(diǎn)考慮對(duì)象）。 　　新進(jìn)目錄的品種將成為藥企階段性成長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)：核心品種進(jìn)入國家醫(yī)保目錄，雖然價(jià)格有所降低，但在醫(yī)保支付的帶動(dòng)下，市場(chǎng)空間有望出現(xiàn)大幅提升，促進(jìn)銷售放量?；庍M(jìn)入目錄的后三年增速逐漸增高，中期增速十分可觀；中成藥進(jìn)入目錄后增速迅速拉升并逐年走低，可重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)企業(yè)的短期業(yè)績(jī)變化。 　　投資建議：重點(diǎn)推薦品種：來那度胺、替諾福韋、丹參多酚酸、銀杏二萜內(nèi)酯、特利加壓素。新品種的調(diào)入有些可以直接創(chuàng)造短期彈性；有些則需要關(guān)注長(zhǎng)期變化。短期重點(diǎn)推薦雙鷺?biāo)帢I(yè)(002038)、康緣藥業(yè)(600557)、翰宇藥業(yè)。長(zhǎng)期重點(diǎn)關(guān)注核心品種納入新版醫(yī)保目錄概率較大、業(yè)績(jī)有望逐步釋放的企業(yè)，包括恩華藥業(yè)(002262)、廣生堂、天士力(600535)、漢森制藥(002412)、信立泰(002294)、恒瑞藥業(yè)、麗珠集團(tuán)(000513)、西藏藥業(yè)(600211)、神奇制藥(600613)、康弘藥業(yè)、白云山、靈康藥業(yè)(603669)、科倫藥業(yè)(002422)、上海醫(yī)藥(601607)等。 　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本研究推薦的有望進(jìn)入新版醫(yī)保目錄的品種是僅為預(yù)測(cè)，最終結(jié)果尚存在較大的不確定性；目錄的出臺(tái)時(shí)間慢于預(yù)期。