航空發(fā)動機專項經(jīng)國務(wù)院審議，發(fā)布在即：12月14日，從工信部人士處了解到，航空發(fā)動機專項馬上就要經(jīng)國務(wù)院審議，“航空發(fā)動機是裝備發(fā)展過程中非常重要的一項任務(wù)，目前，航空發(fā)動機專項文件還沒有出，(不過)很快就要出臺?！蔽覀兣袛鄬ｍ椯Y金有可能從兩個維度支持航發(fā)產(chǎn)業(yè)：第一個維度，專項資金中可能有一小部分作為注冊資本進(jìn)入中國航發(fā)，而中國航發(fā)作為三家上市公司的實際控制人，未來可能對上市公司進(jìn)行增資，降低資產(chǎn)負(fù)債率，可行的方式包括上市公司配股或者專項注資折股;第二個維度，專項資金的主要部分或?qū)⒁皂椖炕蛘n題的形式用于支持航發(fā)產(chǎn)業(yè)，從材料、設(shè)計、工藝、制造等各方面對整個航空發(fā)動機和燃?xì)廨啓C產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行系統(tǒng)扶持。公司推薦：航空發(fā)動機產(chǎn)業(yè)鏈包括高端材料、零部件制造、整機制造和動力控制系統(tǒng)等，除中國航發(fā)旗下的三家上市公司外，我們建議關(guān)注高溫和高強合金主要供應(yīng)商撫順特鋼（600399）、鋼研高納（300034），以及涉足航空發(fā)動機關(guān)鍵材料和涂層技術(shù)的煉石有色（000697）、航空發(fā)動機維修相關(guān)的海特高新（002023）。

　　美稱中國在南海捕獲美無人潛航器：美國國防部一名官員12月16日表示，中國海軍在南海國際水域捕獲一艘美國的無人水下潛航器。我們認(rèn)為：中國海軍的電子技術(shù)已經(jīng)到了可以與美軍相抗衡的地步，海軍在南海截獲美無人潛航器，某種程度上向美國傳遞一種信號，即未來在南海問題上的反制措施和掌控能力都將逐步增強。短期建議關(guān)注與潛航器整機與部件生產(chǎn)相關(guān)的標(biāo)的：三力士（002224）、海蘭信（300065）和中電廣通（600764），關(guān)注有著“海底國門”之稱的海底探測監(jiān)控相關(guān)上市公司，如中天科技（600522）、長城電腦（000066）等，以及防務(wù)產(chǎn)品生產(chǎn)制造商如中國重工（601989）、中船防務(wù)（600685）、中國船舶（600150）等將換渦扇20發(fā)動機，運20改進(jìn)型靜力試驗機現(xiàn)身：運-20首個改進(jìn)型號的靜力試驗機轉(zhuǎn)運由西飛轉(zhuǎn)移至中航工業(yè)強度所進(jìn)行靜力試驗，推測改進(jìn)型號將換裝國產(chǎn)渦扇-20發(fā)動機。我們認(rèn)為：第一，在海空軍方面的裝備支出有望提高，將迎來快速發(fā)展的黃金時期。在正式服役之后，運-20的生產(chǎn)預(yù)計將進(jìn)入快車道，與美國C-17、俄羅斯伊爾-76系列、以及歐洲最新的A-400M相比，運-20在基本設(shè)計和理念方面毫不遜色，屬于中國人自己研發(fā)的首款大型軍用飛機。第二，該發(fā)動機體現(xiàn)了我國航空技術(shù)的又一次突破，彌補了航空發(fā)動機領(lǐng)域的重要空白。同時，中國成為繼美、英、法、俄之后第五個能夠獨立研制大涵道比高性能渦扇發(fā)動機的國家。建議關(guān)注航空發(fā)動機三兄弟以及上游高溫合金材料生產(chǎn)標(biāo)的鋼研高納、撫順特鋼、煉石有色等。

　　投資建議：近期特朗普對華政策侵略性較強，同時中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出要在電力、軍工等領(lǐng)域邁出實質(zhì)性改革步伐，我們認(rèn)為近期在事件驅(qū)動的作用下軍工股將迎來主題性投資機會。短期來看，建議關(guān)注與潛航器相關(guān)的標(biāo)的(三力士、海蘭信、中電廣通、中天科技)以及與海洋防務(wù)相關(guān)標(biāo)的(中國重工、中船防務(wù)、鋼構(gòu)工程（600072）);中長期來看，持續(xù)看好軍工股三條投資主線。第一，受益于國防武器裝備升級的標(biāo)的，包括航天強國(航天電器（002025）、航天電子（600879）)、遠(yuǎn)洋海軍(中國重工)、戰(zhàn)略空軍(中航機電（002013）、中航飛機（000768）、中航光電（002179）)和國防信息化(國?？萍迹?00562）、四創(chuàng)電子（600990）、雷科防務(wù)（002413）)。第二，受益于研究所改制、和國企改革等政策提振的標(biāo)的，包括中航機電、航天科技（000901）、航天長峰（600855）。第三，內(nèi)生增長穩(wěn)健、估值較低的民參軍標(biāo)的，包括金盾股份（300411）、神劍股份（002361）、新研股份（300159）。

　　風(fēng)險提示：航空發(fā)動機專項落地不達(dá)預(yù)期，軍品裝備量不及預(yù)期，存在不確定性，大盤系統(tǒng)性風(fēng)險。