截至4月18日,滬深兩市已有159家醫(yī)藥類上市公司披露2016年年報,其中124家保持業(yè)績增長,占比超過七成。從增幅看,超過50%的公司有36家,廣譽遠、國農(nóng)科技、宜華健康、廣濟藥業(yè)等17家公司更是實現(xiàn)翻倍式高增長。但是,也有35家公司業(yè)績不佳,智飛生物、萊美藥業(yè)和香雪制藥的業(yè)績跌幅超過50%,海正藥業(yè)則成為首虧的藥企。 　　2016年年報披露進入最后的沖刺期,各行業(yè)的業(yè)績冷暖已見分曉,醫(yī)藥生物行業(yè)七個子板塊各顯神通,保持了醫(yī)藥行業(yè)整體業(yè)績領(lǐng)先的地位。 　　2016年,“健康中國”2030規(guī)劃綱要落地、《中醫(yī)藥法》正式發(fā)布、藥審改革持續(xù)推進,以及調(diào)整新版醫(yī)保目錄等一系列政策,為醫(yī)藥各領(lǐng)域帶來改革紅利。在此背景下,醫(yī)藥各細分領(lǐng)域及上市公司精心炮制發(fā)展“秘方”,助推行業(yè)高增長。據(jù)記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至4月18日,滬深兩市已有159家醫(yī)藥類上市公司披露2016年年報,其中124家保持業(yè)績增長,占比超過七成。從增速看,超過50%的公司有36家,廣譽遠、國農(nóng)科技、宜華健康、廣濟藥業(yè)等17家公司更是實現(xiàn)翻倍式高增長。但是,也有35家公司業(yè)績不佳,智飛生物、萊美藥業(yè)和香雪制藥的業(yè)績跌幅超過50%,海正藥業(yè)則成為首虧的藥企。 　　進一步看醫(yī)藥行業(yè)七大細分領(lǐng)域,醫(yī)藥商業(yè)、生物醫(yī)藥領(lǐng)漲其他子板塊,板塊中超過九成的公司實現(xiàn)業(yè)績增長;醫(yī)療服務(wù)、化學制劑、化學原料藥及醫(yī)療器械業(yè)績穩(wěn)增,其中七至八成的公司業(yè)績上漲;中藥板塊則分化較為明顯,廣譽遠迎來爆發(fā)式增長,業(yè)績增幅近59倍,啟迪古漢、精華制藥取得翻倍式高增長的同時,香雪制藥和步長制藥的業(yè)績則下滑50%左右。 　　創(chuàng)新驅(qū)動生物醫(yī)藥及商業(yè)高增長 　　與2015年一樣,創(chuàng)新仍然是醫(yī)藥各板塊及上市公司業(yè)績高增長的最強動力。2015年以來,國家嚴格新藥審批、開展仿制藥一致性評價等措施,在保證藥品質(zhì)量的同時,鼓勵藥企積極投身新藥研發(fā)。2016年,隨著藥審改革持續(xù)推進以及國家加大對創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的政策傾斜,上市公司受益于創(chuàng)新研發(fā)及重磅新品,2016年年報亮點不少。 　　數(shù)據(jù)顯示,目前已有24家生物醫(yī)藥公司披露2016年年報,其中22家業(yè)績保持增長,占比高達91.67%。以2016年12月進入A股市場的“新生”興齊眼藥為例,其提交了一份靚麗的“成績單”,報告期內(nèi),公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.39億元,比上年同期增長17.97 %;歸屬于上市公司股東的凈利潤5427.93萬元,比上年同期增長146.95%,整體保持了良好的增長態(tài)勢。 　　探析其高增長“秘方”可以發(fā)現(xiàn),強大的產(chǎn)品線組合系公司的主要利潤來源。目前公司產(chǎn)品包括眼用抗感染藥、眼用抗炎/抗感染藥等,覆蓋十個眼科藥物細分類別,在新出臺的醫(yī)保目錄中,公司共有25個產(chǎn)品納入其中,有望進一步保障未來業(yè)績。此外,長期專注創(chuàng)新研發(fā)使公司形成了豐富的新品梯隊。據(jù)公司透露,2017年公司計劃進一步推進研發(fā)項目的進程,在積極推進重點創(chuàng)新藥品種的同時,繼續(xù)開展原料藥、制劑等方面的仿制研究工作及自主創(chuàng)新藥物的研究。公司還將繼續(xù)國際化的戰(zhàn)略布局,按計劃推進興齊工廠通過國際認證進度。 　　精華制藥同樣意欲通過創(chuàng)新研發(fā)帶動未來業(yè)績的增長。年報顯示,報告期內(nèi),公司通過集中優(yōu)勢打造王牌產(chǎn)品,擴大市場規(guī)模,提高營收利潤,實現(xiàn)營業(yè)收入8.81億元,較上年同期增長12.96%;歸屬于母公司股東凈利潤1.65億元,較上年同期增加111.36%。公司表示,在國家鼓勵藥企研發(fā)創(chuàng)新的背景下,將加強新品研發(fā)作為未來業(yè)績增長的看點。據(jù)悉,公司目前新藥儲備豐富,在研新藥倍他替尼為1.1類新藥,生物藥VEGFR-2全人源單克隆抗體、PDL-1全人源單克隆抗體、參股公司研發(fā)的注射用重組人血清白蛋白/干擾素融合蛋白為治療類生物制品1類新藥,上述品種后期發(fā)展空間廣闊。 　　商業(yè)模式及營銷模式的創(chuàng)新則為醫(yī)藥商業(yè)公司注入增長動力。以中國醫(yī)藥為例,公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入257億元,同比增長25%;凈利潤11.19億元,同比增長55.64%。從板塊來看,醫(yī)藥商業(yè)實現(xiàn)營收171.34億元,主要系醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)積極創(chuàng)新經(jīng)營模式,深入推進藥房托管業(yè)務(wù),著力開發(fā)基層醫(yī)療市場,加大終端覆蓋率。 　　地方醫(yī)藥商業(yè)龍頭柳州醫(yī)藥去年實現(xiàn)凈利潤3.21億元,同比增長54.05%。公司坦言,業(yè)績增長主要在于公司對運營模式和合作形式進行了調(diào)整創(chuàng)新,保持公司與重點醫(yī)療機構(gòu)客戶的良好合作關(guān)系,持續(xù)擴大重點客戶的銷售。 　　量價齊升助力原料藥及血制品漲勢 　　就產(chǎn)品漲價而言,化學原料藥企業(yè)是最大的受益者。2016年,各類維生素價格輪番上漲,讓新和成、浙江醫(yī)藥、億帆醫(yī)藥等一眾維生素生產(chǎn)商業(yè)績和股價迎來雙豐收。 　　據(jù)億帆醫(yī)藥年報顯示,報告期內(nèi),公司維生素B5等原料藥主要產(chǎn)品市場行情向好,產(chǎn)品價格有較大幅度提升,公司發(fā)揮龍頭地位與資源優(yōu)勢,穩(wěn)抓市場機遇,及時調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營策略,取得較好的經(jīng)營業(yè)績。公司原料藥及新材料板塊實現(xiàn)營業(yè)收入13.25億元,同比增長70.34%,令公司整體實現(xiàn)營業(yè)收入及利潤有較大的增幅。 　　維生素漲價勢頭的進一步延續(xù),使得億帆醫(yī)藥保持了業(yè)績增長。億帆醫(yī)藥預計2017年1月至3月凈利潤盈利1.84億元至2.19億元,比上年同期增長35%至60%。公司直言,業(yè)績預增主要系報告期公司維生素B5等原料藥產(chǎn)品價格較上年同期增長較大,導致經(jīng)營業(yè)績同比增長。 　　受此利好影響,廣濟藥業(yè)、新和成、浙江醫(yī)藥等2016年業(yè)績均迎來翻倍式增長。其中,廣濟藥業(yè)2016年實現(xiàn)營業(yè)收入7.15億元,同比增長27.55%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.42億元,同比增長577.96%。公司稱,業(yè)績增長主要是因為報告期內(nèi)產(chǎn)品銷售單價走高,主營收入增長較多,同時原材料產(chǎn)品價格走低,毛利率增加。廣濟藥業(yè)主導產(chǎn)品為核黃素即VB2,市場占有率位居世界前列。 　　另一個受益于產(chǎn)品量價齊升、行業(yè)處于高景氣度的板塊則是血液制品,該板塊的博雅生物、安科生物、華蘭生物等血液制品公司去年業(yè)績增幅在30%至80%不等。其中,博雅生物去年實現(xiàn)營業(yè)總收入9.47億元,較上年同期增長74.27%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.72億元,較上年同期增長79.21%。 　　在公司的各項業(yè)務(wù)中,血液制品業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入5.29億元,同比增長54.43%。博雅生物稱,這主要得益于公司原料血漿的供應(yīng)保障、良好的產(chǎn)品收得率水平以及營銷能力的提升。公司目前擁有的10個單采血漿站均正式運營,公司產(chǎn)品收得率及血漿綜合利用率處于行業(yè)前列,靜注人免疫球蛋白、人纖維蛋白原的收得率分別達到2200瓶/噸和1200瓶/噸及以上。 　　博雅生物一季報則顯示,公司血液制品業(yè)務(wù)一季度實現(xiàn)營業(yè)總收入1.21億元,同比增長41.26%,占公司合并報表營業(yè)總收入的54.17%;凈利潤5138.84萬元,同比增長49.34%,占歸屬于上市公司股東凈利潤的76.18%。 　　有分析人士指出,新版國家醫(yī)保目錄對于血制品的支持力度大幅加強,從而進一步釋放血制品終端需求。受此影響,國內(nèi)血制品將變得更加供不應(yīng)求,進而促使血制品漲價。長期來看,血制品量價齊升的邏輯將進一步加強。