事件描述9月16日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布1-8月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資和銷(xiāo)售、8月社零數(shù)據(jù)：

　　1）1-8月家具零售額累計(jì)同增5.8%，8月同增5.7%，單月增速環(huán)比下降0.6pct；2）1-8月地產(chǎn)銷(xiāo)售面積累計(jì)同降0.6%，8月同增4.7%，單月增速環(huán)比提升3.5pct；1-8月住宅銷(xiāo)售面積累計(jì)同增0.6%，8月同增7.2%，單月增速環(huán)比提升3.8pct；3）1-8月房屋竣工面積同降10.0%，8月同增2.8%，單月增速轉(zhuǎn)正且環(huán)比提升3.4pct；1-8月住宅竣工面積累計(jì)同降9.6%，8月同降1.2%，單月降幅環(huán)比收窄0.4pct。

　　事件評(píng)論地產(chǎn)銷(xiāo)售持續(xù)改善，竣工面積單月增速轉(zhuǎn)正。地產(chǎn)銷(xiāo)售單月增速持續(xù)改善，8月商品房/住宅銷(xiāo)售面積同增4.7%/7.2%，增速環(huán)比提升3.5pct/3.8pct；房屋竣工面積8月同增2.8%，增速環(huán)比提升3.4pct，竣工增速持續(xù)改善，且8月為今年以來(lái)單月增速首次轉(zhuǎn)正，近兩月統(tǒng)計(jì)局公布的竣工增速持續(xù)改善，逐步印證我們之前房地產(chǎn)大數(shù)據(jù)所預(yù)示的下半年竣工回暖的判斷。

　　家具零售額增速仍在合理區(qū)間波動(dòng)。8月家具零售額增速為5.7%，增速環(huán)比下降0.6pct，但考慮到竣工到銷(xiāo)售的滯后，家具零售增速但仍處于合理區(qū)間，7-8月竣工增速的環(huán)比改善，后續(xù)有望逐步體現(xiàn)到零售端。

　　看好竣工持續(xù)回暖邏輯，家居企業(yè)業(yè)績(jī)亦有望逐步向上?？紤]到2016-2017年商品房銷(xiāo)售高峰的房屋待竣工以及購(gòu)房合同對(duì)交付的約束，同時(shí)參考房天下交房大數(shù)據(jù)，2019年交付面積增速提升，繼續(xù)看好竣工回暖邏輯。近期的渠道數(shù)據(jù)顯示，零售端的接單環(huán)比已有一定程度的改善，后續(xù)隨著竣工增速的回暖，行業(yè)景氣度回升，疊加去年下半年的低基數(shù)，家居企業(yè)業(yè)績(jī)有望逐季向上。

　　板塊配置性?xún)r(jià)比逐步顯現(xiàn)，建議重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)有望趨勢(shì)向上的個(gè)股。當(dāng)前家居板塊整體處于低估值、低倉(cāng)位的水平，在竣工持續(xù)回暖邏輯下，板塊配置性?xún)r(jià)比逐步顯現(xiàn)。個(gè)股方面，若竣工持續(xù)回暖，C端同店客流有望逐步改善，推動(dòng)大家居優(yōu)質(zhì)品牌企業(yè)業(yè)績(jī)逐步提升，估值亦具備修復(fù)空間；全裝修在趨勢(shì)之上，具備競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)可把握行業(yè)紅利持續(xù)提份額。建議重點(diǎn)關(guān)注歐派家居/【索菲亞(002572)、股吧】/志邦家居/顧家家居/尚品宅配/江山歐派等。