事件：

　　2019年國(guó)慶檔前6日（10月1日-6日）國(guó)內(nèi)電影票房市場(chǎng)總收入39.79億元，相較去年同期17.17億元增長(zhǎng)131.74%，整體表現(xiàn)十分亮眼。

　　點(diǎn)評(píng)：

　?。?）今年國(guó)慶檔票房同比增幅明顯主要由于兩部主旋律爆款影片、同時(shí)18年同期存在低基數(shù)效應(yīng)所致。具體來(lái)看，今年國(guó)慶檔《我和我的祖國(guó)》和《中國(guó)機(jī)長(zhǎng)》兩部正片表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，1-6日票房收入分別達(dá)到17.58和15.32億元，票房占比分別為44.1%和38.5%，另一部正片《攀登者》的表現(xiàn)則低于預(yù)期，6日總收入為5.52億元，票房占比為13.8%；相較之下18年同期票房頭名《無(wú)雙》收入僅5.54億元，第二名《李茶的姑媽》與第三名《影》的收入均低于4億元，使今年國(guó)慶檔存在很好的增長(zhǎng)空間。

　?。?）場(chǎng)均票價(jià)和場(chǎng)均人次同時(shí)上漲。分解來(lái)看，19年國(guó)慶檔整體觀影為1.24億人次，相較于18年同期5408萬(wàn)人次增長(zhǎng)幅度明顯，主要系18年缺乏爆款影片以及今年兩部主旋律電影口碑優(yōu)秀、70年國(guó)慶盛典激揚(yáng)愛(ài)國(guó)熱情雙重影響所致；19年場(chǎng)均觀影人次為48人，相較于18年同期22人增長(zhǎng)同樣超出一倍；票價(jià)方面19年國(guó)慶檔平均票價(jià)37.4元，相較于18年同期32.7元存在約15%的增長(zhǎng)。

　　（3）院線表現(xiàn)方面，龍頭市占率有所下滑。19年國(guó)慶檔國(guó)內(nèi)院線TOP5由萬(wàn)達(dá)、大地、上海聯(lián)和、中影南方和中影數(shù)字構(gòu)成，排名位次與18年同期保持一致；TOP5的整體市占率由18年的46.88%下滑至19年的42.54%，主要系三四五線城市觀影人次均同比增長(zhǎng)、一二線城市觀影人次有所下滑所致。

　　綜上，本年度國(guó)慶檔由于優(yōu)質(zhì)主旋律內(nèi)容的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、觀影環(huán)境熱情高漲、口碑傳播效果好等多重因素影響表現(xiàn)優(yōu)異。結(jié)合四季度有望上映的高關(guān)注度影片包括《雙子殺手》、《好萊塢往事》、《X戰(zhàn)警：新變種人》、《少年的你》等，整體的競(jìng)爭(zhēng)力尚佳，有望對(duì)票房形成持續(xù)支撐。我們維持行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí)，看好票房同比增長(zhǎng)回暖利好的院線龍頭公司以及優(yōu)質(zhì)主旋律影片表現(xiàn)超預(yù)期利好的相關(guān)制片發(fā)行類(lèi)公司，推薦標(biāo)的為中國(guó)電影（600977）、萬(wàn)達(dá)電影（002739）、橫店影視（603103）。