Horseman Global因其驚人的凈看跌傾向，被稱為全球最“悲觀”對沖基金，但在屢被“打臉”后該基金也表示，對市場不再如此前那么悲觀。2016年12月凈虧損7.81%，全年凈虧損24.03%，創(chuàng)其交易歷史上第二遭表現(xiàn)。FX678注，2016年6月，Horseman Global的凈做空倉位曾經(jīng)超過100%。

　　　　Horseman 掌門人Russel Clark認(rèn)為原因有這些：

　　特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)以來，該基金的外匯、債券和空單等交易都在虧損。從全年來看，債券和外匯交易是盈利的。2016年真正虧損的交易是做空股市。下圖為2001年至2016年Horseman每月投資回報率：

　　　　而2016年做空交易主要在兩個時期虧損，第一個是2月-3月，大宗商品市場和新興市場轉(zhuǎn)跌為漲，并在2016年余下時間里維持上漲走勢。該基金在3月轉(zhuǎn)向看跌美元，轉(zhuǎn)向做多巴西雷亞爾，另一方面做多了歐元和日元。直到英國脫歐公投前，此策略一直為Horseman盈利，但特朗普勝選改變了局面。FX678觀察到，特朗普當(dāng)選后，美元走強，美債收益率上漲，大宗商品價格走高，美股市場的200天移動均線開始上行。

　　2016年年底因空單交易虧損，“最悲觀對沖基金”Horseman Global不得不回補空頭倉位：該基金已經(jīng)大規(guī)?；匮a了航空相關(guān)的空單，同時削減了債券倉位，轉(zhuǎn)為持有德國國債，主要為5年期德國國債。

　　Horseman 指出，目前看來，市場趨勢仍將是上行的，但該對沖基金仍舊在仍在做多債券和做空股市。下圖為2001年2月至2016年6月，Horseman Global市場歷史敞口走勢。

　　　　國際研究機構(gòu) GaveKal 指出，2016年12月，美國股市在多年新高徘徊，空頭頭寸跌至2014年初以來最低水平(見下圖)，暗示2016年底美股空頭頭寸遭遇軋空，一定程度上推高了美股。

　　而金融股的空頭頭寸跌幅更加驚人。