（記者 王曉宇）日前，上海證券交易所科創(chuàng)板股票公開發(fā)行自律委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱自律委）召開2019年度第三次工作會(huì)議，就促進(jìn)科創(chuàng)板開板初期企業(yè)平穩(wěn)發(fā)行，提出一系列倡導(dǎo)建議。

　　倡導(dǎo)建議分別就對(duì)不特定網(wǎng)下配售對(duì)象延長(zhǎng)半年鎖定期、對(duì)新發(fā)行股本低于8000萬股且預(yù)計(jì)募資不超過15億元的企業(yè)不安排普通戰(zhàn)略投資者參與網(wǎng)下配售以及對(duì)新股配售經(jīng)紀(jì)傭金設(shè)定價(jià)格范圍等提出倡議。

　　對(duì)此，【國(guó)泰君安(601211)、股吧】證券董事長(zhǎng)楊德紅認(rèn)為，此行業(yè)倡導(dǎo)建議有助于科創(chuàng)板開板初期發(fā)行工作的平穩(wěn)運(yùn)行，并呼吁科創(chuàng)板擬上市企業(yè)及其保薦機(jī)構(gòu)、承銷機(jī)構(gòu)和其他相關(guān)各方，共同遵守上述行業(yè)倡導(dǎo)建議，積極營(yíng)造良好市場(chǎng)生態(tài)，維護(hù)科創(chuàng)板市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　在楊德紅看來，市場(chǎng)各方主體、社會(huì)輿論對(duì)科創(chuàng)板的推出抱有高度期待，同時(shí)，境內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境存在不確定性變化，開板初期可能會(huì)面臨集中發(fā)行壓力，加上各方參與主體面對(duì)科創(chuàng)板這一新生事物在業(yè)務(wù)和技術(shù)準(zhǔn)備方面難免會(huì)存在一些不足?；诖?，為促進(jìn)科創(chuàng)板開板初期的平穩(wěn)發(fā)行工作，有必要提出行業(yè)倡導(dǎo)建議。

　　楊德紅表示，三條倡導(dǎo)建議是自律委結(jié)合既往業(yè)務(wù)實(shí)踐進(jìn)行反復(fù)討論后提出來的，如果能夠得到廣泛響應(yīng)和遵守，將給科創(chuàng)板初期發(fā)行工作帶來三方面的幫助。

　　首先，這倡導(dǎo)建議將壓實(shí)中長(zhǎng)線資金的買者自負(fù)責(zé)任，促使其審慎報(bào)價(jià)，減輕二級(jí)市場(chǎng)持倉(cāng)較低的“打新”產(chǎn)品大量涌入，盡可能避免對(duì)新股上市初期股價(jià)造成大幅波動(dòng)。

　　其次，對(duì)發(fā)行規(guī)模較小的企業(yè)采用相對(duì)簡(jiǎn)化的發(fā)行安排，可以避免集中發(fā)行情況下可能出現(xiàn)的操作風(fēng)險(xiǎn)，減少一些不確定性因素，保障開板初期市場(chǎng)預(yù)期較熱時(shí)的股票流動(dòng)性。

　　第三，倡導(dǎo)建議將有助于引導(dǎo)主承銷商在定價(jià)中兼顧發(fā)行人與投資者利益，平衡發(fā)行人和投資者的關(guān)系，加大對(duì)投資者的報(bào)價(jià)約束，促進(jìn)一級(jí)市場(chǎng)投資者向更為專業(yè)化的方向發(fā)展，推動(dòng)形成行業(yè)慣例，避免惡性競(jìng)爭(zhēng)。

　　楊德紅舉了一個(gè)例子。對(duì)中長(zhǎng)線資金傾向配售并通過搖號(hào)抽簽的方式，對(duì)其中的10%賬戶采取延長(zhǎng)半年鎖定期將促使買方機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)申報(bào)時(shí)將其作為重要的決策因子，發(fā)揮約束作用，進(jìn)而促進(jìn)合理報(bào)價(jià)。同時(shí)，對(duì)承諾鎖定比例設(shè)定在10%，也兼顧了新股上市后的流動(dòng)性要求。六個(gè)月承諾持有期限，主要考慮是與發(fā)行前股東、持有發(fā)行人股份的董事和高級(jí)管理人員以及戰(zhàn)略投資者等鎖定期要求構(gòu)成一定梯度安排，減輕到期后集中減持的壓力。

　　楊德紅進(jìn)一步表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，是深化我國(guó)資本市場(chǎng)改革的重大舉措，是一個(gè)全新的嘗試，希望市場(chǎng)各方包括輿論能夠更加理性看待，積極參與，用心呵護(hù)，提高包容度。自律委本次行業(yè)倡導(dǎo)建議的具體措施，也是帶有探索和試點(diǎn)屬性，在合法合規(guī)前提下，針對(duì)科創(chuàng)板開板初期所做出的階段性安排，目的是營(yíng)造良好市場(chǎng)環(huán)境，維護(hù)有序市場(chǎng)秩序。

　　“當(dāng)然，這些倡議措施也可能存在不盡完美之處，也還有很大的改進(jìn)空間，同時(shí)也是在這個(gè)特定階段的針對(duì)性措施，希望各方參與主體能夠平常心對(duì)待，多換位思考，多角度思考，多給予理解和支持。” 楊德紅透露，后續(xù)自律委將根據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行的具體情況，及時(shí)研究與調(diào)整。