科創(chuàng)板發(fā)行上市審核中的現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)實(shí)踐實(shí)現(xiàn)制度化、公開(kāi)化。

　　2月3日晚間，上海證券交易所(下稱(chēng)“上交所”)發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第1號(hào)——保薦業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)》(下稱(chēng)《現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)指引》)。

　　據(jù)第一財(cái)經(jīng)了解，這是上交所在總結(jié)了前期現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)工作經(jīng)驗(yàn)后，梳理歸納了督導(dǎo)中發(fā)現(xiàn)的集中問(wèn)題，有針對(duì)性做出的監(jiān)管舉措，將實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)制度化，是落實(shí)“建制度、不干預(yù)、零容忍”的注冊(cè)制下監(jiān)管方針。

　　有投行人士告訴第一財(cái)經(jīng)，現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)是注冊(cè)制下審核問(wèn)詢(xún)的協(xié)同機(jī)制，目的是問(wèn)出一家“真公司”。近期市場(chǎng)出現(xiàn)的IPO撤材料、終止家數(shù)較多，并非是監(jiān)管收緊的目的，而是結(jié)果。這些企業(yè)多是帶病闖關(guān)的，通過(guò)各類(lèi)動(dòng)態(tài)監(jiān)管措施防止病從口入，是監(jiān)管的應(yīng)有之義。

　　“如果企業(yè)自身質(zhì)量過(guò)硬，中介機(jī)構(gòu)把關(guān)盡職，再多的現(xiàn)場(chǎng)檢查也不會(huì)減少排隊(duì)企業(yè)大數(shù)?！鄙鲜鐾缎腥耸糠Q(chēng)，監(jiān)管方向和力度其實(shí)是一以貫之的。

　　現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)于2019年6月開(kāi)始啟動(dòng)，是科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制中，落實(shí)以信息披露為核心、把好上市企業(yè)“入口關(guān)”的探索和具體措施。

　　近兩年來(lái)，上交所共對(duì)45家科創(chuàng)板發(fā)行上市審核項(xiàng)目的保薦機(jī)構(gòu)啟動(dòng)了現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)，其中37家主動(dòng)撤回材料，6家注冊(cè)生效；4家在撤回后補(bǔ)充完善申報(bào)材料進(jìn)行了二次申報(bào)，其中2家已經(jīng)注冊(cè)生效。

　　“現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)一方面?zhèn)鬟f了壓嚴(yán)壓實(shí)保薦機(jī)構(gòu)把關(guān)責(zé)任的明確導(dǎo)向，督促保薦機(jī)構(gòu)履行好核查把關(guān)職責(zé)，引導(dǎo)其把盡職調(diào)查主體責(zé)任和牽頭核查把關(guān)責(zé)任扛起來(lái)；另一方面，與審核問(wèn)詢(xún)形成聯(lián)動(dòng)，豐富了審核把關(guān)的手段，形成了有效的監(jiān)管威懾，一定程度上抑制了發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)的‘闖關(guān)’沖動(dòng)?！鄙辖凰嚓P(guān)負(fù)責(zé)人稱(chēng)。

　　此次上交所發(fā)布的《現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)指引》總結(jié)了科創(chuàng)板發(fā)行上市審核中已有的現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)實(shí)踐，并將已有的做法制度化、公開(kāi)化。其中，明確了現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)對(duì)象及確定標(biāo)準(zhǔn)，保薦機(jī)構(gòu)等相關(guān)主體配合督導(dǎo)的義務(wù)，現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)的程序、方式和結(jié)果處理，現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)撤回項(xiàng)目的后續(xù)監(jiān)管，并規(guī)定了與現(xiàn)場(chǎng)檢查的銜接等內(nèi)容。

　　同時(shí)，根據(jù)需要著重明確了相關(guān)內(nèi)容：一是明確現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)對(duì)象以保薦機(jī)構(gòu)為主，但可以根據(jù)需要對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)一并實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)。

　　二是明確交易所發(fā)出現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)通知后、現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)實(shí)施前或者實(shí)施過(guò)程中撤回的項(xiàng)目，如該項(xiàng)目在撤回后12個(gè)月內(nèi)重新申報(bào)的，將在受理后直接啟動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)。

　　三是規(guī)定了與現(xiàn)場(chǎng)檢查的銜接安排，對(duì)于審核中發(fā)現(xiàn)發(fā)行人存在相關(guān)重大疑問(wèn)或異常，且未能提供合理解釋、影響審核判斷的，按規(guī)定提請(qǐng)實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)檢查。

　　對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士解讀稱(chēng)，壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，是貫徹落實(shí)注冊(cè)制要求的重要基礎(chǔ)。