《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》(以下簡(jiǎn)稱“科創(chuàng)板八條”)發(fā)布以來(lái)，科創(chuàng)板新發(fā)布并購(gòu)交易106單，其中60單順利完成；交易金額累計(jì)突破1400億元。

　　一批創(chuàng)新性、示范性案例相繼落地?？苿?chuàng)板首單定向可轉(zhuǎn)債重組、首單“A控H”、首單“A吃H”、首單“H控A”、首單全面要約收購(gòu)、首單吸收合并等一批標(biāo)志性案例涌現(xiàn)，資產(chǎn)估值、交易定價(jià)、業(yè)績(jī)承諾等機(jī)制安排日趨市場(chǎng)化、多元化。亮眼成績(jī)的背后，是政策創(chuàng)新與市場(chǎng)活力的互融互促，也是科創(chuàng)板服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的生動(dòng)實(shí)踐。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，“科創(chuàng)板八條”為科創(chuàng)板的改革再出發(fā)指明了方向，為科創(chuàng)板市場(chǎng)的并購(gòu)重組注入了強(qiáng)勁動(dòng)能。并購(gòu)重組政策工具箱的持續(xù)豐富，讓市場(chǎng)各方真切感受到“制度紅利”帶來(lái)的便利與效率，政策賦能正在轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)實(shí)實(shí)在在的獲得感。

　　數(shù)據(jù)是最有力的證明。“科創(chuàng)板八條”實(shí)施后，科創(chuàng)板并購(gòu)市場(chǎng)呈現(xiàn)出“量質(zhì)齊升”的良好態(tài)勢(shì)，新發(fā)布的106單并購(gòu)交易均為具備協(xié)同效益的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)。值得注意的是，2025年開年以來(lái)，科創(chuàng)板并購(gòu)活躍度持續(xù)攀升，新增披露45單交易，其中20單為現(xiàn)金重大重組或發(fā)行股份/可轉(zhuǎn)債購(gòu)買資產(chǎn)。這類重大交易的單數(shù)，已經(jīng)遠(yuǎn)超2019年至2023年的五年單數(shù)總和。

　　上市公司控制權(quán)市場(chǎng)同樣活躍?！翱苿?chuàng)板八條”發(fā)布以來(lái)，已有12家科創(chuàng)板公司積極引入國(guó)有資本或產(chǎn)業(yè)資本成為控股股東，通過(guò)技術(shù)、市場(chǎng)、渠道等關(guān)鍵資源賦能公司長(zhǎng)期健康發(fā)展。典型案例如半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)沈陽(yáng)芯源微電子設(shè)備股份有限公司引入行業(yè)龍頭國(guó)企北方華創(chuàng)（002371）科技集團(tuán)股份有限公司作為控股股東，雙方將全面共享供應(yīng)鏈、研發(fā)、客戶資源；量子科技企業(yè)科大國(guó)盾量子技術(shù)股份有限公司獲中國(guó)電信（601728）集團(tuán)旗下中電信量子集團(tuán)入主，共推量子通信產(chǎn)業(yè)體系化發(fā)展。

　　在政策賦能加碼下，科創(chuàng)板并購(gòu)市場(chǎng)的適應(yīng)性、包容性不斷提高，支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展能級(jí)再上新臺(tái)階，各類創(chuàng)新型并購(gòu)案例不斷涌現(xiàn)，為市場(chǎng)提供了豐富的實(shí)踐樣本。

　　估值包容度的提升成為一大亮點(diǎn)?！翱苿?chuàng)板八條”發(fā)布以來(lái)，體現(xiàn)市場(chǎng)化估值水平、多元化估值方式、差異化定價(jià)安排的案例競(jìng)相涌現(xiàn)。普源精電科技股份有限公司并購(gòu)標(biāo)的評(píng)估增值率超900%，思瑞浦微電子科技(蘇州)股份有限公司并購(gòu)標(biāo)的采用市場(chǎng)法評(píng)估結(jié)果，充分展現(xiàn)出所屬行業(yè)的估值特點(diǎn)，目前兩單案例均已獲證監(jiān)會(huì)注冊(cè)并落地實(shí)施。圣湘生物科技股份有限公司收購(gòu)中山海濟(jì)的交易采用“Earn-out”機(jī)制，即在一定基礎(chǔ)估值上，設(shè)置基于未來(lái)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況的估值上調(diào)空間，體現(xiàn)了估值機(jī)制方面的創(chuàng)新設(shè)計(jì)。

　　支付工具的創(chuàng)新同樣精彩迭出。除傳統(tǒng)的現(xiàn)金或發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)外，多家公司積極運(yùn)用定向可轉(zhuǎn)債、定增募資、并購(gòu)貸款、并購(gòu)基金等實(shí)施并購(gòu)。

　　科創(chuàng)板聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域，在助推產(chǎn)業(yè)并購(gòu)方面交出了一份亮眼答卷。“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后的百余單交易均為產(chǎn)業(yè)并購(gòu)。這些交易助力上市公司豐富產(chǎn)品矩陣、延伸產(chǎn)業(yè)鏈，正在半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等科技創(chuàng)新前沿領(lǐng)域形成強(qiáng)大的集群效應(yīng)和示范效應(yīng)。

　　在政策與市場(chǎng)的雙輪驅(qū)動(dòng)下，科創(chuàng)板并購(gòu)重組市場(chǎng)步入高質(zhì)量發(fā)展階段，不斷呈現(xiàn)政策創(chuàng)新引領(lǐng)、市場(chǎng)活力支撐、產(chǎn)業(yè)需求驅(qū)動(dòng)的并購(gòu)市場(chǎng)新氣象。