MSCI公布延遲納入A股。

　　MSCI昨日公布2016年全球市場分類評審結果,正式公布延遲將中國A股納入MSCI新興市場指數(shù)。MSCI方面表示,在過去數(shù)月中國當局為滿足國際投資者需求對中國A股市場的進入制度進行了一系列顯著的改善。這些制度改善意在掃除之前被視為A股納入的幾個主要障礙,其中包括(1)有效解決實際權益擁有權問題;(2)加強上市公司停復牌監(jiān)管,以回應這個近來被投資者視為最關鍵的問題;(3)改革QFII制度,旨在放寬額度分配和資本流動兩項限制。

　　MSCI的董事總經(jīng)理和全球研究主管RemyBriand指出,「將中國A股納入MSCI新興市場指數(shù)的議題已經(jīng)取得了顯著的進展。這些積極進展體現(xiàn)出中國當局努力提升A股市場準入標準至國際水平的堅定決心。我們期盼當局繼續(xù)制度改革的政策動力,著手解決剩下的市場進入問題。國際機構投資者希望在中國A股被納入MSCI新興市場指數(shù)之前看到A股市場進入情況得到更進一步的切實改善。MSCI將履行標準慣例,密切關注近期所公布新政的執(zhí)行進展并收集市場參與者的反饋」。

　　MSCI與全球市場參與者就中國A股納入MSCI新興市場指數(shù)這項議題進行了廣泛深入的諮詢。國際投資者對中國當局為進一步開放A股市場改采取的各項措施表示肯定,并且特別指出實際權益擁有權的問題已經(jīng)得到圓滿解決。另一方面,大多數(shù)投資者強調(diào),QFII額度分配和資本流動限制的相關制度進展以及交易所停牌新規(guī)的執(zhí)行效果仍需要一段時間去觀察。而且,QFII每月資本贖回不超過上一年度凈資產(chǎn)值20%的額度限制尚存。包括共同基金在內(nèi)的,有法定義務滿足客戶贖回的這一類型投資者仍視此項限制為投資A股的重要阻礙,認為這個問題必須得到圓滿的解決方案。最后,中國交易所對涉及A股的金融產(chǎn)品進行預先審批的限制仍未得到有效解決。有鑒于此,MSCI將繼續(xù)保留中國A股在2017年納入新興市場的審核名單上。假若中國A股市場準入狀況在2017年6月之前出現(xiàn)顯著的積極進展,MSCI不排除在年度市場分類評審的例行周期之外提前公布納入A股的可能性。

　　MSCI納入A股只是時間問題,投資者著眼點仍在于資本流動限制。

　　雖然MSCI再一次未有納入A股,惟從其言論可見,MSCI只是「延遲」納入A股,反映MSCI方面亦認為納入A股勢在必行。另外MSCI亦強調(diào)此項決定乃與國際投資者進行廣泛深入的諮詢后的結果,顯示國際投資者對上述數(shù)項問題的憂慮乃是次A股未能納入MSCI新興市場指數(shù)的關鍵。就MSCI提出的三個問題(QFII額度分配和資本流動限制、停復牌監(jiān)管及涉及A股的金融產(chǎn)品需進行預先審批),事實上首2個問題均與資本流動限制有關,而被問及開通深港通對納入A股是否有幫助時,RemyBriand表示這只是將現(xiàn)有的資金流通渠道拓闊,對A股市場改進效果正面,但不能解決A股完全開放、進入的問題。