主題公園受益行業(yè)和板塊的雙重高景氣。根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn),人均GDP突破5000美元后,我國出游率仍將維持長期增長。主題公園建設(shè)熱潮及龍頭示范效應(yīng)、國際巨頭溢出效應(yīng)和政策規(guī)范驅(qū)動共同推動板塊向好,2020年主題公園游客數(shù)將達(dá)2.2億。

　　IP能夠?yàn)橹黝}公園吸引客流量、提高客單價以及促進(jìn)二次消費(fèi)。主題公園IP的來源主要有三種:1)自上到下的IP,下游主題公園作為上游影視類IP的變現(xiàn)形式而存在,如迪士尼和環(huán)球影城;2)外購的IP,如默林和雪松會;3)自下到上的IP創(chuàng)造,通過主題公園本身的內(nèi)容培育IP,能夠與主題公園業(yè)務(wù)產(chǎn)生更強(qiáng)的貼合。

　　國內(nèi)現(xiàn)狀下,輕資產(chǎn)模式是主題公園擴(kuò)張的更優(yōu)路徑。東京迪士尼的授權(quán)經(jīng)營和巴黎、香港的合資模式驗(yàn)證了輕資產(chǎn)模式的優(yōu)勢。主題公園選址對當(dāng)?shù)厥杖霕?biāo)準(zhǔn)要求較高,國內(nèi)可供大型主題公園選址的范圍固定,利用輕資產(chǎn)模式能夠更快搶占市場。同時,搭配輕資產(chǎn)模式,我們認(rèn)為未來大型游樂設(shè)施將會更多采取第三方服務(wù)模式。

　　科技是主題公園自下到上創(chuàng)造IP的最好手段,而VR則是最佳切入口。對VR而言,主題公園場景的應(yīng)用性價比最高,實(shí)現(xiàn)多人交互,沉浸感強(qiáng);對主題公園而言,VR內(nèi)容建設(shè)周期短、成本低,且易于更換和輕資產(chǎn)模式擴(kuò)張。國內(nèi)大量的VR內(nèi)容制作公司為VR主題公園奠定了內(nèi)容基礎(chǔ)。我們看好VR主題公園將迎來快速增長。

　　相關(guān)標(biāo)的:華強(qiáng)方特(動漫IP+演藝+科技+輕資產(chǎn)模式)、長城動漫(動漫全產(chǎn)業(yè)鏈布局持續(xù)推進(jìn))、大連圣亞、宋城演藝、海昌海洋公園、恐龍園。

　　市場概覽。

　　本周上證指數(shù)漲1.90%,中小板指數(shù)漲1.63%,創(chuàng)業(yè)指數(shù)漲1.26%。主題板塊黃金珠寶、次新股、航母概念漲幅較大。海外市場方面,道瓊斯?jié)q1.10%,納斯達(dá)克漲1.94%,恒生指數(shù)跌1.11%。本周共6家公司港交所上市。