轉(zhuǎn)債策略:打好埋伏戰(zhàn),成長+指數(shù)

　　目前大盤處于相對低位,國家隊在股市有大量的籌碼,管理層不會放任股指下跌,但量能較小,熱點匱乏,存量資金博弈,預計維持區(qū)間震蕩格局。

　　指數(shù)震蕩格局下,轉(zhuǎn)債需要打好埋伏戰(zhàn),逢低可以選擇優(yōu)質(zhì)標的吸籌,逢高就要考慮變現(xiàn)。我們的轉(zhuǎn)債配置思路是“精選成長”和“配置指數(shù)”?！熬x成長”是選擇業(yè)績好、成長空間大的標的,重點推薦的是江南、順昌和洪濤;“配置指數(shù)”是選擇權(quán)重標的,進可攻退可守,重點推薦的是15國資EB、15清控EB和15國盛EB。

　　“精選成長”標的的關(guān)注要點:

　　江南轉(zhuǎn)債:中報業(yè)績亮眼,未來高成長,海綿城市+PPP主題,正股估值低,轉(zhuǎn)債估值合理;

　　順昌轉(zhuǎn)債:鋰電池業(yè)務逐步放量,利潤貢獻占比逐步提升,鋰電池子公司未來或完全并表,近期新能源板塊受政策影響回調(diào),是逢低買入的機會;

　　洪濤轉(zhuǎn)債:教育業(yè)務投入較大,短期業(yè)績受到拖累,體現(xiàn)在了正股的回調(diào),但長期看職教業(yè)務空間可期,隨著下半年裝飾業(yè)務前期較為飽滿的訂單轉(zhuǎn)化為收入、教育業(yè)務迎來旺季攤低費用率,預計三季度業(yè)績增速將較中期有所改善。