市場回顧和觀點

　　滬深300指數上周小幅下跌,漲跌幅為-2.39%

　　滬深300指數上周小幅下跌,漲跌幅為-2.39%。期貨方面,根據收盤價計算,近月、次月、下季、隔季合約的漲跌幅分別為-2.24%、-3.01%、-3.26%、-3.63%。近月、次月、下季和隔季合約的收盤價期現價差分別為-3.73、-50.93、-104.33和-157.13點。從期貨市場表現和價差的期限結構來看,多數合約的期現價差有所擴大。

　　從前20家機構所持買賣單數據來看,多空頭主力趨于集中

　　上周的期貨公司的持倉數據顯示,前20家所持合約的買賣單數量均有所下降。其中,國投安信、安糧期貨和中信期貨是持買單量最大的三家;中信期貨、銀河期貨和天風期貨是持賣單量最大的三家。

　　根據中信一級行業(yè)分類,上周各板塊多數下跌

　　根據中信一級行業(yè)分類,上周各板塊全線下跌。行業(yè)方面,國防軍工、煤炭和有色金屬領跌。個股方面,保利地產、萬科A和東旭光電對指數的正向貢獻度最高,中國平安、招商銀行和中信證券對指數的負向貢獻度最高。

　　靜待美聯(lián)儲9月議息決議后的補漲行情

　　上周市場大幅低開后持續(xù)走弱,周一開盤就直接越過重要短期支撐位3041點,并在周一10:00反彈至3040點確認該技術阻力位后再度向下,最終全周震蕩下行,整體走勢略低于我們此前先抑后揚的判斷?；久鏀祿琅f靚麗,工業(yè)增加值超預期到6.3%,符合我們經濟模型預測,模型給出的本輪經濟反彈或至少持續(xù)至今年12月,周三收盤后披露的貨幣數據也再度亮眼,M1維持高位而M2觸底回升,顯示資金正在流入實體經濟且具備可持續(xù)性,支撐我們對經濟持續(xù)反彈的預判;全球貨幣預期層面,聯(lián)儲官員正反表態(tài)導致加息預期不定,但全球貨幣寬松預期轉向在即,我們預計最晚12月美聯(lián)儲加息一次,但9月加息概率極小,考慮到市場擔憂情緒預計在9月21日(周四)前A股仍有壓力但下跌空間極為有限,而恢復性上漲仍可期待。從量化估值模型來看,短期市場大幅低于合理水平,因此將表現為顯著的對利空抵制和對利多敏感,后續(xù)加速上行仍可期;主板擇時觀點:主板建議維持高倉位,若9月美國加息落空則有望出現加速上行走勢,即便加息也對A股進一步負面沖擊有限;創(chuàng)業(yè)板擇時觀點:創(chuàng)業(yè)板短期估值合理,且盈利預測模型顯示Q3、Q4業(yè)績仍在30%以上,調整就是買入機會建議維持高倉位,風格上則維持主板占優(yōu)不變;本周行業(yè)熱點建議關注:石油石化、輕工制造。