資金流向跟蹤:雖然看到各板塊指數(shù)小幅反彈,但并未改變市場的短期趨勢,20日均線仍然處于向下趨勢。成交量繼續(xù)萎縮,主力資金仍呈現(xiàn)出凈流出態(tài)勢,并不支持指數(shù)繼續(xù)上漲,銀行作為防御性行業(yè),成為上周主力資金流入最大行業(yè),我們認為下周指數(shù)大概率繼續(xù)窄幅震蕩,建議重點關(guān)注銀行等防御型行業(yè)。

　　基金倉位估計:從基金倉位估計角度來看,相較上周,普通股票型基金和偏股混合型基金的倉位變化并不明顯,平衡混合型基金倉位反而有較大幅度下降。從各基金公司平均倉位的變動來看,整體上較上周小幅下降。雖然股指小幅反彈,但是,基金平均倉位整體保持平穩(wěn),甚至小幅下降,從側(cè)面反映出公墓基金仍在觀望。

　　量化組合近期表現(xiàn):國海研究量化組合一號本周收益1.24%,基準1.14%,領(lǐng)先基準0.10%,組合年初至今收益-6.83%,基準-12.20%,超額收益5.37%。國海研究量化組合二號本周收益2.58%,基準1.47%,超額收益1.11%,該組合年初至今收益11.74%,基準-16.37%,累計超額收益28.11%。(敬請關(guān)注萬得組合管理中相應組合持倉數(shù)據(jù))業(yè)績歸因:國海研究量化組合一號組合中紡織服裝業(yè)正收益十分明顯,為4.43%,其余行業(yè)收益隨本周指數(shù)上漲也有不同程度的正收益。

　　本組合行業(yè)配置與滬深300指數(shù)近似中性配置。從歸因分析較大來看,本組合中房地產(chǎn)業(yè)落后于基準較為明顯,其選擇效應和分配效應的差距均較為突出,而在銀行、建筑裝飾、非銀、計算機等行業(yè)中,選擇效應均較為突出,帶來不同程度的超額收益。國海研究量化組合二號隨著指數(shù)上行,本期回報中各行業(yè)的收益均為正數(shù),其中汽車最為突出,為11.04%。由于未采用行業(yè)中性配置,本組和行業(yè)分布比較分散,本期配置較重的行業(yè)為機械設(shè)備和化工,權(quán)重分別為17.99%和11.33%。從超額收益歸因角度來看,機械設(shè)備和化工總體效應也是最為突出,有色金屬有較為突出的分配效應。在本周指數(shù)反彈的背景下,組合的超額收益表現(xiàn)也非常突出。

　　多因子風格變動:本周,除長期有效的20日均成交額因子、流動性因子、市值因子持續(xù)表現(xiàn)良好以外,動量因子開始發(fā)力,帶來前期上漲的持續(xù)性。

　　風險提示:模型結(jié)果僅代表統(tǒng)計意義上的結(jié)論,不能保證未來實現(xiàn),希望投資者在實踐中結(jié)合多方面的信息作出投資決策。