來源微信公眾號(hào)：分析師徐彪

　　【國(guó)慶期間全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)回顧】

　　國(guó)慶期間10月3日-10月7日共5個(gè)交易日，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)被“美國(guó)因素”（先是PMI超預(yù)期，隨后非農(nóng)又低于預(yù)期）主導(dǎo)。

　　①外匯市場(chǎng)：美元指數(shù)先揚(yáng)后抑上漲1.1%，包括離岸人民幣在內(nèi)的其余貨幣均出現(xiàn)不同程度貶值。

　?、诠善笔袌?chǎng)：“硬脫歐”導(dǎo)致的降息預(yù)期推升富時(shí)100上漲2.1%，日元貶值推升日經(jīng)225上漲2.49%，其余國(guó)家股票市場(chǎng)小幅漲跌。

　?、凵唐肥袌?chǎng)：凍產(chǎn)預(yù)期推升布油上漲3.47%，基本金屬期貨價(jià)格不同程度下跌，美元指數(shù)飆升導(dǎo)致黃金、白銀大跌。

　　【國(guó)內(nèi)重要信息簡(jiǎn)評(píng)】

　　1、【房地產(chǎn)市場(chǎng)】地方限購(gòu)限貸政策密集出臺(tái)；周小川表示將采取措施促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展。

　　9月25日，我們大勢(shì)研判周報(bào)《房地產(chǎn)周期：一個(gè)“危險(xiǎn)”的關(guān)鍵變量》，明確提出“把經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)建立在房地產(chǎn)上的預(yù)期，實(shí)則也是危險(xiǎn)的！”。

　　國(guó)慶假期期間，見諸媒體的不是各大熱點(diǎn)城市房子銷售火爆的信息，而是相繼迎來了各地方調(diào)控政策，讓我們相應(yīng)看到的是各熱點(diǎn)城市房屋銷售遇冷的信息，這在很大程度上算是出乎市場(chǎng)預(yù)料。如此多的熱點(diǎn)城市的調(diào)控政策出臺(tái)，雖非中央層面的全局性政策，但考慮到自2013年以來，房地產(chǎn)調(diào)控主導(dǎo)權(quán)在很大從程度上實(shí)際已經(jīng)下放至地方政府，因此，此次眾多地方政府密集出臺(tái)調(diào)控政策，本質(zhì)上已經(jīng)具有了全局性的調(diào)控信號(hào)。

　　歷史上來看，首先，“次貸危機(jī)”之后，我國(guó)此前經(jīng)歷過兩次房地產(chǎn)調(diào)控：第一次調(diào)控出現(xiàn)在2010年，當(dāng)年4月份出臺(tái)《國(guó)務(wù)院關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過快上漲的通知》，當(dāng)年4月，房地產(chǎn)價(jià)格同比增速見頂，之后進(jìn)入超過2年（26個(gè)月）的漫長(zhǎng)下行周期；第二次調(diào)控出現(xiàn)在2013年，當(dāng)年11月底，上海、廣州、深圳和北京等一線城市相繼推出調(diào)控政策，之后二三線城市也相繼推出調(diào)控政策，“漢七條”等調(diào)控政策相繼出臺(tái)，當(dāng)年12月，房地產(chǎn)價(jià)格同比增速同樣見頂，之后同樣進(jìn)入超過2年（28個(gè)月）的漫長(zhǎng)下行周期！其次，2010年、2013年那兩次調(diào)控之前，房?jī)r(jià)同比增速上行周期為4-6個(gè)季度，本輪房?jī)r(jià)上行周期自2015年4月份開始，至今年8月份已經(jīng)超過5個(gè)季度，上行時(shí)間長(zhǎng)度亦已足夠長(zhǎng)。再次，2010年、2013年那兩次調(diào)控之前，房屋銷量同比增速都已經(jīng)進(jìn)入下行周期，本輪銷量周期自今年5月份也已經(jīng)開始進(jìn)入下行周期。最后，之前的房地產(chǎn)周期下行期都伴隨著貨幣信貸政策收緊，當(dāng)前貨幣信貸的投放不進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，近兩個(gè)月的中長(zhǎng)期新增信貸悉數(shù)體現(xiàn)在居民部門，信貸流入房市易引發(fā)各種隱患，雖然不排除會(huì)有反復(fù)，但央行在未來一段時(shí)間里的貨幣政策取向，可說方向上應(yīng)該是“怎么收”，而不是“怎么放”，否則實(shí)體經(jīng)濟(jì)不彰的同時(shí)，虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫吹至極限將加大崩潰風(fēng)險(xiǎn)。綜合來看，房?jī)r(jià)周期（同比增速）已經(jīng)面臨進(jìn)入下行周期，各熱點(diǎn)城市調(diào)控政策密集出臺(tái)，在很大程度上是房地產(chǎn)進(jìn)入下行周期的確認(rèn)信號(hào)。

　　同樣是歷史經(jīng)驗(yàn)，房?jī)r(jià)（同比增速）下行期來臨的同時(shí)，商品房銷量下行周期（同比增速）遠(yuǎn)沒到頭，甚至連半山腰都沒到。2010年如是，2013年如是，甚至2008年也如是！歷史數(shù)據(jù)來看，在商品房銷量周期下行過程中，房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資收到下行壓力是顯而易見的，這會(huì)帶動(dòng)整個(gè)固定資產(chǎn)投資增速下行；但房地產(chǎn)周期對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響很可能不盡于此，我國(guó)房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)總需求的拉動(dòng)作用很可謂并非虛言，其周期的下行往往會(huì)對(duì)消費(fèi)需求產(chǎn)生影響，商品房銷量增速下行期，消費(fèi)同比增速中樞往往出現(xiàn)下臺(tái)階式的調(diào)整；同時(shí)，房地產(chǎn)下行期國(guó)內(nèi)總需求受影響，對(duì)進(jìn)口而言會(huì)帶來負(fù)面影響，從而對(duì)出口也會(huì)帶來負(fù)面影響。因此，當(dāng)前的房地產(chǎn)周期對(duì)經(jīng)濟(jì)而言，顯然已經(jīng)形成了負(fù)面的壓力！

　　2、【人民幣匯率】SDR正式生效，外匯儲(chǔ)備下降187.85億美元，創(chuàng)五年新低。

　　9月，在岸和離岸人民幣匯率均保持穩(wěn)定，SDR生效期間的匯率維穩(wěn)，可能是導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備超預(yù)期下降的主因。由于SDR處于剛剛生效的階段，維持人民幣良好的國(guó)際形象仍然是第一要?jiǎng)?wù)，所以在10月底的六中全會(huì)之前，外匯儲(chǔ)備繼續(xù)由于匯率的維穩(wěn)而大幅下降是合理的預(yù)期。

　　過去一個(gè)月我們都在強(qiáng)調(diào)，對(duì)人民幣貶值擔(dān)憂的抬頭已是不爭(zhēng)的事實(shí)，唯一的問題是這次A股市場(chǎng)會(huì)如何反應(yīng)？如果從國(guó)內(nèi)資產(chǎn)收益率的角度，尤其是實(shí)體經(jīng)濟(jì)收益率的情況，非常容易解釋，為什么15年8月份、16年1月份、16年2季度，三次匯率大幅貶值，對(duì)應(yīng)資本外流的情況截然不同。

　　前兩次中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)重下行風(fēng)險(xiǎn)，于是國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的吸引力大幅下降，匯率的貶值誘發(fā)了資本的加速外流，股市大幅下跌。而第三次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一個(gè)多季度的復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)已經(jīng)變得相對(duì)有吸引力，匯率貶值并未帶來資本的顯著外流，股市巋然不動(dòng)。

　　展望四季度，隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策密集出臺(tái)，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)回報(bào)率、理財(cái)產(chǎn)品收益率（代表了虛擬經(jīng)濟(jì)可以提供的無風(fēng)險(xiǎn)收益率）下行風(fēng)險(xiǎn)陡增，伴隨大量資本外流的匯率貶值不得不提防。

　　3、【資本市場(chǎng)互聯(lián)互通】深港通規(guī)則正式發(fā)布，取消QFII、RQFII投資股票下限

　　伴隨SDR正式生效，資本市場(chǎng)互聯(lián)互通也加速展開。

　　首先，9月30日，深交所正式發(fā)布與深港通相關(guān)的八大業(yè)務(wù)規(guī)則，其中明確規(guī)定了深股通的股票范圍：截止日前六個(gè)月A股日均市值不低于人民幣60億元（上市不足六個(gè)月的按實(shí)際上市時(shí)間計(jì)算市值）的深證成份指數(shù)及深證中小創(chuàng)新指數(shù)成份股，以及A+H股上市公司在深交所上市的A股，除ST及*ST股票、退市整理股票和B股等股票外，原則上將成為深股通股票。

　　其次，證監(jiān)會(huì)宣布，由于QFII和RQFII機(jī)構(gòu)希望進(jìn)一步提高資產(chǎn)配置的靈活性，為了增加投資運(yùn)作便利，引入更多長(zhǎng)期資金，今后證監(jiān)會(huì)原則上不對(duì)QFII和RQFII的投資比重做出限制，由其自主決定（此前證監(jiān)會(huì)曾經(jīng)做過窗口指導(dǎo)，要求QFII股票投資比重不低于50%，QFII和RQFII的現(xiàn)金比例不低于20%）。

　　另外，值得注意的是，此前MSCI曾公告稱如果A股市場(chǎng)準(zhǔn)入狀況在2017年6月之前出現(xiàn)顯著的積極進(jìn)展，MSCI不排除在年度市場(chǎng)分類評(píng)審的例行周期之外提前公布納入A股的可能性。近期A股市場(chǎng)互聯(lián)互通的積極推進(jìn)為納入MSCI增加了籌碼。

　　雖然關(guān)于資本市場(chǎng)互聯(lián)互通積極推進(jìn)的信息能夠在短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)形成刺激和催化，但是在A股估值并不便宜和人民幣貶值的預(yù)期之下，資金是否愿意通過這些互聯(lián)互通的渠道進(jìn)入A股市場(chǎng)，還要畫上一個(gè)很大的問號(hào)，也就是說這些催化劑大概率無法改變A股市場(chǎng)的趨勢(shì)。從海外股票市場(chǎng)互聯(lián)互通推進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)中，同樣可以得出這樣的結(jié)論。

　　【海外重要信息簡(jiǎn)評(píng)】

　　1、【美國(guó)大選】副總統(tǒng)候選人辯論后點(diǎn)評(píng)：希拉里陣營(yíng)優(yōu)勢(shì)在進(jìn)一步擴(kuò)大—— 2016.10.4．美國(guó)副總統(tǒng)候選人凱恩Kaine（民主黨）與彭斯Pence（共和黨）辯論后評(píng)論

　　2016年9月26日，民主黨希拉里與共和黨特朗普進(jìn)行了第一次總統(tǒng)候選人的電視辯論，在上一次評(píng)論中我們認(rèn)為希拉里表現(xiàn)出了較明顯的大選獲勝勢(shì)頭，因此10月4日晚的副總統(tǒng)候選人辯論就尤為重要。在這場(chǎng)副總統(tǒng)辯論中，雖然特朗普的搭檔印第安納州長(zhǎng)彭斯在演講中展現(xiàn)出了較高水準(zhǔn)，對(duì)特朗普的執(zhí)政經(jīng)驗(yàn)不足予以彌補(bǔ)，但是難以掩蓋希拉里陣營(yíng)的優(yōu)勢(shì)地位進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　從政治上看，“希拉里+凱恩”的組合比“特朗普+彭斯”要完善，這是因?yàn)楹笳叩拇钆淙狈ν饨皇聞?wù)經(jīng)驗(yàn)，而凱恩的閱歷背景非常豐富，可以在經(jīng)濟(jì)素養(yǎng)、少數(shù)族裔政策、州政府管理經(jīng)驗(yàn)方面給予希拉里支持。在2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，現(xiàn)在美國(guó)正處于國(guó)際戰(zhàn)略收縮階段，面對(duì)新的世界形勢(shì)，如何聯(lián)盟與妥協(xié)，如何在全球維持美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)力地位，這些考驗(yàn)都對(duì)總統(tǒng)候選人在外交事務(wù)的要求相對(duì)較高，目前看共和黨對(duì)美國(guó)大選并沒有做好足夠準(zhǔn)備。

　　美國(guó)的政壇運(yùn)行嚴(yán)格來講是一種協(xié)商而非單純選舉，政策的順利執(zhí)行建立在各個(gè)團(tuán)體間的信任與合作。希拉里在美國(guó)政界人脈深厚，可以網(wǎng)羅到大批經(jīng)驗(yàn)豐富的官員為她的新政府服務(wù)，特朗普的政治根基就不夠扎實(shí)。從這次副總統(tǒng)辯論中，凱恩顯得很強(qiáng)勢(shì)，多次打斷了彭斯的發(fā)言，攻擊特朗普陣營(yíng)的不足之處。他的攻擊集中在兩點(diǎn)上：第一個(gè)，特朗普是一個(gè)自利的商人，沒有從政的經(jīng)驗(yàn)，他是否能夠有能力履行自己的競(jìng)選諾言？第二個(gè)，美國(guó)作為世界領(lǐng)導(dǎo)者，一旦特朗普當(dāng)選，其它國(guó)家的領(lǐng)導(dǎo)人，例如俄羅斯的普京會(huì)尊重特朗普這種政治新手么？從這一場(chǎng)辯論的內(nèi)容來看，希拉里陣營(yíng)仍然在大選中保持較為明顯的優(yōu)勢(shì)。

　　在2016年10月10日，美國(guó)大選電視辯論的第二場(chǎng)將在希拉里和特朗普間展開，特朗普接下來預(yù)計(jì)會(huì)在下面兩個(gè)環(huán)節(jié)上予以回應(yīng)：第一，他的外交理念是什么，如果美國(guó)決定戰(zhàn)略收縮，如何保持與世界各國(guó)的關(guān)系？第二，印第安納州并不是一個(gè)富饒的州，彭斯也并沒有表現(xiàn)出他具備很強(qiáng)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)經(jīng)驗(yàn)值得全國(guó)推廣，如何彌補(bǔ)這個(gè)環(huán)節(jié)？目前看希拉里陣營(yíng)優(yōu)勢(shì)明顯，如果希拉里可以在總統(tǒng)第二場(chǎng)辯論中強(qiáng)調(diào)她在考慮中西部經(jīng)濟(jì)州的就業(yè)率問題，那么希拉里獲勝的可能性將再度增加。

　　2、【英國(guó)脫歐】“硬脫歐”預(yù)期導(dǎo)致英鎊閃崩，寬松預(yù)期推升英國(guó)股市大漲。

　　首先解釋兩個(gè)名詞：

　　①硬脫歐：即英國(guó)為了實(shí)現(xiàn)控制移民，放棄對(duì)歐盟單一市場(chǎng)的進(jìn)入，也無須為歐盟的預(yù)算出資。這將導(dǎo)致英國(guó)金融行業(yè)就將失去所謂的“通行證”權(quán)利，倫敦全球金融中心的地位也將受到威脅。

　?、跉W盟單一市場(chǎng)：在歐盟內(nèi)實(shí)現(xiàn)沒有內(nèi)部邊界的一個(gè)區(qū)域，在這個(gè)區(qū)域內(nèi)保證商品、人員、服務(wù)和資本的自由流動(dòng)。

　　此前，在英國(guó)脫歐的會(huì)議上，英國(guó)首相希望英國(guó)企業(yè)可以擁有與歐盟單一市場(chǎng)之間貿(mào)易與合作方面最大的自由權(quán)利，但不是以允許人員自由流動(dòng)或者接受歐洲法院管轄為代價(jià)。

　　但是，法國(guó)總統(tǒng)奧朗德與德國(guó)總理默克爾表達(dá)了一致的立場(chǎng)，即倘若英國(guó)限制歐盟移民，將無法享受歐盟單一市場(chǎng)的完全準(zhǔn)入權(quán)。于是，英國(guó)“硬脫歐”的預(yù)期不斷升溫，導(dǎo)致英鎊大幅受挫。相應(yīng)地，硬脫歐后的寬松預(yù)期，則推動(dòng)了英國(guó)股市的連續(xù)上漲。

　　3、【海外科技風(fēng)云】

　?、倨嚲揞^發(fā)力新能源汽車著重鋰電池，美國(guó)NHTSA及SAE統(tǒng)一定義無人駕駛汽車安全條例

　　根據(jù)最近披露海外巨頭汽車規(guī)劃顯示，普遍選擇鋰電池作為其主要方向并探其新能源路徑，值得注意的是鋰電池的技術(shù)路徑已經(jīng)得到主流的認(rèn)同，海外巨頭布局明顯；無人駕駛汽車標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一有利于無人駕駛車場(chǎng)進(jìn)行接下來的布局；德國(guó)數(shù)字地圖制造商HERE將推出一項(xiàng)實(shí)時(shí)交通服務(wù)，表明高清地圖企業(yè)的與車場(chǎng)的結(jié)合會(huì)越來越緊密，汽車巨頭借由高清地圖傳感器收集信息而非自主更新信息，對(duì)于電子地圖企業(yè)消息利好；另近期公布的美國(guó)汽車9月銷量顯示，汽車銷售量較去年同期沒有發(fā)生較大變化，汽車品牌間同比變化明顯，另特斯拉汽車同比銷量升高7.1%。

　?、谌斯ぶ悄苌疃葘W(xué)習(xí)為大公司提供產(chǎn)品優(yōu)化，智能家居語(yǔ)音識(shí)別布局持續(xù)

　　人工智能深度學(xué)習(xí)算法作為底層應(yīng)用對(duì)于大公司比如微軟，谷歌，Saleforce，在各個(gè)產(chǎn)品產(chǎn)生很大的優(yōu)化的作用，另外在細(xì)分領(lǐng)域值得注意的是會(huì)有很多優(yōu)秀企業(yè)涌出，或成為大企業(yè)爭(zhēng)先并購(gòu)的對(duì)象，或獨(dú)立為細(xì)分行業(yè)增光添彩。我們將持續(xù)關(guān)注人工智能的底層技術(shù)算法優(yōu)勢(shì)或基于底層技術(shù)在細(xì)分領(lǐng)域應(yīng)用的公司，上游企業(yè)變化剛剛開始，并著重跟蹤借由人工智能產(chǎn)生的硬件及軟件的變化。

　　谷歌推出“機(jī)器人管家”智能家居產(chǎn)品Google Home，三星電子將收購(gòu)美國(guó)人工智能平臺(tái)開發(fā)商Viv Labs，我們認(rèn)為三星有意模仿Siri產(chǎn)品或?qū)崿F(xiàn)類似亞馬遜Echo產(chǎn)品的競(jìng)標(biāo)。近期跡象顯示亞馬遜，谷歌，三星在智能家居，語(yǔ)音識(shí)別大為發(fā)力，并在持續(xù)布局智能家居產(chǎn)品。

　?、墼朴?jì)算推動(dòng)硬件軟件優(yōu)化升級(jí)，或成企業(yè)服務(wù)制勝法寶

　　云計(jì)算勢(shì)頭勢(shì)不可擋，巨頭快速布局，云計(jì)算帶來硬件的變化還在持續(xù)，會(huì)成為我們關(guān)注的投資重點(diǎn)，而云計(jì)算本身成為巨頭的游戲，由于大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的建設(shè)需要極大的規(guī)模，所以很難看到初創(chuàng)企業(yè)在數(shù)據(jù)中心端進(jìn)行較大的顛覆但是云計(jì)算帶來的變化剛剛開始，比如AWS推出GPU， IPGA， Nutanix這樣出現(xiàn)，還會(huì)帶來更多的軟件或硬件變化。

　?、苋请娮?， LG電子，美光科技發(fā)布新一季財(cái)報(bào)

　　雖然受到了Galaxy Note7召回事件的影響，但三星第三季度增長(zhǎng)點(diǎn)得益于內(nèi)存芯片和顯示面板業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，利潤(rùn)仍將小幅增長(zhǎng)；LG電子第三季度業(yè)績(jī)不佳多受智能手機(jī)業(yè)務(wù)部門銷售拖累；美光科技由盈轉(zhuǎn)虧，共錄得1.70億美元虧損，同期錄得營(yíng)收32.2億美元。

　　【天風(fēng)策略觀點(diǎn)】

　　1、【趨勢(shì)研判】樓市調(diào)控政策密集出臺(tái)，周期下行的確認(rèn)信號(hào)！

　　黃金周最重要的變化不外乎房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控，對(duì)市場(chǎng)而言，我們不排除一種可能性，從大類資產(chǎn)配置的角度，可能出現(xiàn)資金從房地產(chǎn)撤出，然后轉(zhuǎn)向股市。但房地產(chǎn)進(jìn)入下行周期確認(rèn)之時(shí)，對(duì)市場(chǎng)而言，風(fēng)險(xiǎn)偏好大概率將可能是先經(jīng)歷下降的。畢竟房地產(chǎn)擁有很長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈，其下行周期的確認(rèn)，將會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上的公司估值進(jìn)行重估，這個(gè)重估的過程，相關(guān)公司的估值無疑是要面臨壓力的，從而對(duì)市場(chǎng)也會(huì)造成負(fù)面的壓力。歷史上來看，2010年4月、2013年12月前后房?jī)r(jià)同比增速見頂時(shí)，A股市場(chǎng)隨后的表現(xiàn)并不好：2010年4月15日至7月05日，上證綜指從3165跌至2364，跌幅超過25%；2013年12月4日至2014年1月20日，上證綜指從2252跌至1991，跌幅接近12%。

　　市場(chǎng)判斷方面，我們繼續(xù)維持“震蕩”的觀點(diǎn)。房地產(chǎn)進(jìn)入下行周期的確認(rèn)、政策“防風(fēng)險(xiǎn)”、匯率波動(dòng)可能加劇等影響因素在中短期對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好大概率形成抑制，雖然“資產(chǎn)荒”也會(huì)構(gòu)筑出市場(chǎng)下行的邊界，目前指數(shù)點(diǎn)位大概率還處在震蕩區(qū)間的上沿，向下震蕩的風(fēng)險(xiǎn)大于向上震蕩的風(fēng)險(xiǎn)，需要保持“謹(jǐn)慎”。

　　2、【板塊配置】繼續(xù)聚焦防御和景氣度上行的行業(yè)

　　基于我們對(duì)市場(chǎng)判斷，市場(chǎng)還是延續(xù)區(qū)間震蕩的趨勢(shì)，在風(fēng)險(xiǎn)偏好難提升的背景下，行業(yè)配置上兼顧防御性和景氣度。地產(chǎn)調(diào)控背景下，繼續(xù)關(guān)注財(cái)政發(fā)力方向。防御角度結(jié)合估值和股息率的情況關(guān)注公用事業(yè)、汽車、家用電器及跌幅較多的商貿(mào)（產(chǎn)業(yè)資本舉牌突顯估值優(yōu)勢(shì)）等行業(yè)。另外，可適當(dāng)關(guān)注景氣度尚可且有防御性質(zhì)的醫(yī)藥生物。根據(jù)今年以來財(cái)政發(fā)力的情況，短期調(diào)整后可繼續(xù)關(guān)注建筑行業(yè)。結(jié)合景氣度，細(xì)分行業(yè)繼續(xù)關(guān)注光器件、手機(jī)電池、水利建設(shè)、軌交、環(huán)保PPP、裝配式建筑、血制品、草甘膦等景氣度較高的子行業(yè)。

　　3、【解禁壓力和以及產(chǎn)業(yè)資本增減持近況】