資產(chǎn)荒時代，我們的錢袋子都進(jìn)入了“迷茫期”。

　　今天，任澤平在上海舉辦的廣發(fā)銀行財(cái)富論壇上有了新觀點(diǎn)：對股市過度悲觀是錯誤的，房地產(chǎn)調(diào)控將有利于股市債市，接下來可以重點(diǎn)關(guān)注債轉(zhuǎn)股、PPP及基建類題材。

　　股市的拐點(diǎn)將出現(xiàn)于明年年中？

　　在任澤平看來，站在目前這個時點(diǎn)上，對股票市場的悲觀肯定是錯的。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)上漲，機(jī)會則下跌。股市、債市、樓市中，目前只有股票市場跌下來并釋放了一年多的風(fēng)險(xiǎn)。

　　但是趨勢性、指數(shù)型行情還需要等待。任澤平預(yù)計(jì)未來半年將是震蕩行情，但是一個可違的震蕩市，無論從下到上選股票還是從上到下選主題，都存在很多投資機(jī)會，應(yīng)加大對低估值、有業(yè)績、高股息股票的關(guān)注，以及供給側(cè)改革、PPP、債轉(zhuǎn)股、國企改革等主題。

　　關(guān)于人民幣匯率，任澤平表示由于美聯(lián)儲加息預(yù)期導(dǎo)致美元走強(qiáng)，加上明年又會有新的換匯額度出來，在未來的一季度有一定的貶值壓力。但是匯率貶值不可怕，怕的是資本流出，只要通過一定的資本賬戶進(jìn)行管控，國內(nèi)的總體情況將可控。

　　房地產(chǎn)調(diào)控利好債股？

　　毫無疑問，在2016年房地產(chǎn)是最好的資產(chǎn)。房價的飆升和樓市銷售的火爆程度令人嘆為觀止。而就在十一假期期間，22座城市緊急出臺調(diào)控政策為樓市降溫。這股席卷全國的房地產(chǎn)之火真的被政策撲滅了嗎？地產(chǎn)之后，資產(chǎn)又將何去何從？

　　任澤平在論壇上表示，這一輪房地產(chǎn)政策的調(diào)控應(yīng)該能夠穩(wěn)住房價，但調(diào)控的目的并不是打壓而是穩(wěn)住房價。因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)的承受下行壓力的今天，對于房地產(chǎn)的過度調(diào)控會使經(jīng)濟(jì)承受進(jìn)一步的風(fēng)險(xiǎn)。本輪房價上漲接近尾聲，但房地產(chǎn)大周期并沒有結(jié)束。

　　由于樓市遭遇政策調(diào)控，明年中國經(jīng)濟(jì)的增長壓力將會尤其突出。目前國際上大部分機(jī)構(gòu)預(yù)測明年中國經(jīng)濟(jì)增速將低于6.5，所以明年中國經(jīng)濟(jì)很有可能要靠基建發(fā)力，所以房地產(chǎn)調(diào)控可能將利好基建、PPP，這也將會給市場帶來一些結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。

　　房地產(chǎn)調(diào)控也將使銀行明年承壓。2016年新增貸款中將近70%都來自于房貸，隨著房地產(chǎn)銷量回調(diào)及降溫，明年銀行的資產(chǎn)配置壓力會增大。銀行理財(cái)收益率會繼續(xù)下行，明年估計(jì)會破4到3；同時銀行今年至明年的委外業(yè)務(wù)訴求將會增加，也就意味著債市和股市在今年底至明年大概率會有增量資金的出現(xiàn)。

　　資產(chǎn)配置側(cè)重防御

　　自2014年11月開始至今，央行已經(jīng)連續(xù)六次降準(zhǔn)降息，其中一年期存款基準(zhǔn)利率降至1.5%的歷史最低點(diǎn)。在這種情況下，銀行理財(cái)產(chǎn)品、國債、“寶寶”等各類理財(cái)產(chǎn)品收益連續(xù)下跌并屢創(chuàng)新低。在全球投資環(huán)境都充滿了未知和挑戰(zhàn)。

　　對此，廣發(fā)銀行副行長王桂芝在論壇上指出，中國的投資和財(cái)富規(guī)律受宏觀政策的影響很大，因此2016年第四季度和2017年的投資選擇應(yīng)看貨幣政策、 財(cái)政政策以及產(chǎn)業(yè)政策的動向。個人投資者在經(jīng)濟(jì)和金融波動過程中，需有定力和耐心，在資產(chǎn)荒背景下要防風(fēng)險(xiǎn)，并抵御畸高收益產(chǎn)品的誘惑。

　　王桂芝指出，目前全球大多數(shù)國家正處于經(jīng)濟(jì)收縮周期，貨幣整體寬松。面對低利率甚至是負(fù)利率的環(huán)境，宜采用整體側(cè)重防御的財(cái)富管理策略，在財(cái)富安全的基礎(chǔ)上，再尋找確定性較高的機(jī)會進(jìn)行投資。