噸煤完全成本估算(魯、豫、皖、蘇)

　　9月27日的報告中我們對晉、冀、陜、蒙四個省份主要煤炭發(fā)債企業(yè)的噸煤完全成本進行了估算,本報告中我們繼續(xù)對魯、豫、皖、蘇四個省份煤炭發(fā)債企業(yè)的噸煤完全成本進行估算。

　　我們在具體計算方法和使用數(shù)據(jù)如下:

　　(1)原煤是指煤炭生產過程中,從井口直接采出的煤;商品煤是指煤炭企業(yè)對外銷售的原煤、洗選煤、精煤等。

　　(2)我們從募集說明書和評級報告中摘錄發(fā)債企業(yè)2015年以及2016年一季度原煤噸煤生產成本數(shù)據(jù)。原煤噸煤生產成本主要包括材料費、工資及福利、電力費、安全費、維檢及井巷費、折舊費、資源稅及其他費用等。

　　(3)對于部分未披露原煤生產成本的企業(yè),我們計算企業(yè)的商品煤噸煤營業(yè)成本,計算公式為:商品煤噸煤營業(yè)成本=2015年煤炭板塊營業(yè)成本/2015年煤炭銷量,從計算結果來看,企業(yè)的商品煤營業(yè)成本普遍高于企業(yè)的原煤生產成本,主要是由于前者包含了洗煤費用。計算商品煤營業(yè)成本時我們只考慮企業(yè)的自產煤部分,煤炭貿易部分則不考慮。

　　(4)原煤噸煤完全成本=最新原煤噸煤生產成本+2015年原煤噸煤期間費用;商品煤噸煤完全成本=2015年商品煤噸煤營業(yè)成本+2015年商品煤噸煤期間費用。

　　(5)噸煤期間費用的計算采用以下方法:首先計算出煤炭業(yè)務的營業(yè)成本占總營業(yè)成本的比重,并以此作為煤炭業(yè)務期間費用占總期間費用的比重。例如,某企業(yè)煤炭業(yè)務營業(yè)成本占總成本的50%,則我們假設煤炭業(yè)務的期間費用占總期間費用比重為50%。如果企業(yè)的貿易業(yè)務規(guī)模占比較高,則我們先在總成本中減去貿易業(yè)務成本后再進行計算。用煤炭業(yè)務的期間費用金額除以2015年原煤產量則得到原煤噸煤期間費用;用煤炭業(yè)務的期間費用金額除以商品煤銷量則得到商品煤噸煤期間費用。