投資要點(diǎn):

　　本周1年期利率債收益率微幅下降,中長(zhǎng)期收益率繼續(xù)上升,但上升幅度有所減緩,國債期貨價(jià)格高位回落后震蕩。央行公開市場(chǎng)操作凈回籠資金1041億元,短端資金利率有所下降,但中長(zhǎng)端資金利率上升。

　　10月官方制造業(yè)PMI51.2,財(cái)新制造業(yè)PMI51.2,均為近兩年來最高值。11月以來,6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量54.16萬噸,同比增長(zhǎng)9.95%;10月中旬重點(diǎn)粗鋼企業(yè)日均產(chǎn)量172.02萬噸,同比增長(zhǎng)1.46%;11月以來,30大中城市商品房成交套數(shù)、成交面積同比分別增長(zhǎng)-5.53%、-4.42%。房地產(chǎn)調(diào)控加碼對(duì)房地產(chǎn)銷售造成了一定影響。

　　11月第一周,全國糧油批發(fā)價(jià)格綜合指數(shù)均值同比下降2.04%,其中糧食指數(shù)和食油指數(shù)分別下降2.01%和3.24%;11月2日-4日,農(nóng)業(yè)部豬肉批發(fā)價(jià)格指數(shù)均值為180.82,同比增長(zhǎng)2.37%;蔬菜批發(fā)價(jià)格指數(shù)均值為225.55,同比增長(zhǎng)26.08%;國際原油價(jià)格上周在44美元/桶-47美元/桶徘徊,均價(jià)45.52美元/桶,較上周上漲-8.26%。

　　投資策略:

　　上周央行公開市場(chǎng)操作仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度,盡管7天逆回購到期量較大,但投放較為有限,3日更是分別增加了億元、2070億元的6個(gè)月、12個(gè)月MLF操作,進(jìn)一步顯示央行層面穩(wěn)健的貨幣政策的意圖。經(jīng)濟(jì)基本面來看,PMI數(shù)據(jù)改善,四季度財(cái)政政策繼續(xù)發(fā)力,經(jīng)濟(jì)有望穩(wěn)定運(yùn)行。近期債市風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)較多,比如12月美元加息、人民幣匯率貶值、金融去杠桿、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖等,建議從上述方面持續(xù)跟蹤,謹(jǐn)慎操作。