投資要點(diǎn):

　　回顧2016年,漲價預(yù)期是投資主線2016年如果說上漲板塊有個共通的核心邏輯的話一定是漲價預(yù)期。我們統(tǒng)計(jì)股災(zāi)后A股的反彈走勢,根據(jù)上漲來劃分階段的話,大致可以分為2個階段:2015年第四季度左右和2016年3月份到11月份。2015年9月1日開始到2015年12月底為反彈第一階段。領(lǐng)漲的主題板塊主要包括:網(wǎng)絡(luò)安全,大數(shù)據(jù),鋰電池、虛擬現(xiàn)實(shí)和移動支付等中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方向的新興行業(yè),相對也是未來轉(zhuǎn)型方向比較明確的行業(yè)。對比2016年從3月份到11月第二段的慢牛走勢,漲幅靠前的板塊主要包括:次新股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、鋰電池(我們傾向于此次該板塊的上漲是因?yàn)榍捌诖蠓{(diào)整后的修復(fù)性反彈)、區(qū)塊鏈、OLED、稀土永磁以及扶貧等板塊?？梢园l(fā)現(xiàn),2016年全年的大部分主題板塊機(jī)會主要來自于交易性機(jī)會以及短期事件性催化,例如基于漲價預(yù)期對于公司業(yè)績提升的判斷。我們認(rèn)為可能就目前來看,大部分此類周期性上市公司業(yè)績復(fù)蘇可能并不一定具備長期穩(wěn)定增長的堅(jiān)實(shí)邏輯基礎(chǔ)。

　　投資的本質(zhì)就是和時間做朋友回歸到投資最簡單的本質(zhì),其實(shí)還是和時間做朋友,成長的價值只會遲到,不會缺席。我們更傾向于堅(jiān)持尋找在新興成長行業(yè)中的機(jī)會,特別希望能找到行業(yè)成長性且疊加需求端有明確質(zhì)的改善的版塊。

　　我們希望從預(yù)期差和需求端入手挑選標(biāo)的因此在選取2017年備選標(biāo)的時候我們主要基于以下幾點(diǎn)邏輯:1)在2015年4季度的整體板塊漲幅靠前;2)行業(yè)明確是未來轉(zhuǎn)型方向,且行業(yè)業(yè)績增長最近兩年是明確加速的,同時最好有明確的政策支持或需求端增加的行業(yè);3)在2016年行業(yè)跌幅較小或者屬于板塊滯漲。

　　行業(yè)評級及投資策略我們備選了網(wǎng)絡(luò)安全、二胎概念、汽車電子和電影院線四個細(xì)分子行業(yè)。主要邏輯是基于這些細(xì)分子行業(yè)的下游需求預(yù)期會在一段時間內(nèi)保持旺盛,同時疊加在過去的時間段內(nèi),市場價格預(yù)期并沒有完全充分反映這些內(nèi)在的需求。我們給予行業(yè)“推薦”評級。

　　重點(diǎn)推薦個股重點(diǎn)推薦藍(lán)盾股份、貝因美、索菱股份和上海電影。

　　風(fēng)險提示:1)網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)政策推進(jìn)落地不及預(yù)期,子公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期;2)二胎出生率不及預(yù)期,公司轉(zhuǎn)型風(fēng)險,行業(yè)黑天鵝事件;3)汽車電子整體行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期;4)傳媒行業(yè)依然景氣度較低;片源引進(jìn)不及預(yù)期;公司外延并購低于預(yù)期