本報(bào)訊 近一個(gè)月A股出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整，萬(wàn)家基金就此表示，A股下跌空間有限，但短期缺乏持續(xù)熱點(diǎn)的帶動(dòng)，市場(chǎng)整體還是以縮量整固的行情呈現(xiàn)。市場(chǎng)調(diào)整進(jìn)行時(shí)，自上而下的配置方向和主題依然是堅(jiān)守盈利確定性兼低估值藍(lán)籌為主。

　　萬(wàn)家基金認(rèn)為，回顧4月下旬以來(lái)A股市場(chǎng)的下跌，本質(zhì)上是在金融去杠桿以及銀行監(jiān)管趨嚴(yán)的大背景下開(kāi)啟的探底過(guò)程，但是監(jiān)管層不斷透露出防止發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線，因此市場(chǎng)目前處于縮量整固的行情階段。目前央行通過(guò)資金層面的對(duì)沖控制尋底的節(jié)奏。上周末在央行公開(kāi)市場(chǎng)重返凈投放疊加展開(kāi)MLF操作消息的刺激下，使流動(dòng)性的悲觀預(yù)期得到一定緩解，直接推動(dòng)了日內(nèi)股債商品的反彈，提振了以雄安、次新為代表的高風(fēng)險(xiǎn)偏好板塊的超跌反彈。

　　另外，4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布預(yù)示著二季度宏觀經(jīng)濟(jì)整體開(kāi)始承壓，一季度為全年經(jīng)濟(jì)的高點(diǎn)。而且海外市場(chǎng)在6月份美聯(lián)儲(chǔ)加息漸行漸近。預(yù)計(jì)5月份監(jiān)管層去杠桿對(duì)于股、債以及商品市場(chǎng)還會(huì)帶來(lái)沖擊，但預(yù)期已經(jīng)反應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格中。（趙 文）