來源：證券市場(chǎng)紅周刊

　　紅刊財(cái)經(jīng) 特約作者胡東輝

　　A股跌到現(xiàn)在這個(gè)程度，除了銀行、保險(xiǎn)和白酒板塊，其他所有的板塊全軍覆沒，比2015年股災(zāi)的破壞性更大。這顯然已經(jīng)不是一般的市場(chǎng)調(diào)整了，分明是一種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的集聚。表面上看現(xiàn)在沒有股災(zāi)時(shí)的全面流動(dòng)性危機(jī)，但現(xiàn)在有“閃崩”，走勢(shì)本來正常的一只股 票，幾分鐘里就打到跌停，隨后就連續(xù)幾天跌停。流動(dòng)性危機(jī)集中在個(gè)股上，而且是輪番表演，讓持股者惶惶不可終日，大批股票跌破了股災(zāi)時(shí)的最低點(diǎn)。

　　事實(shí)上已經(jīng)有公司因?yàn)榭毓晒蓶|質(zhì)押的股票跌到了平倉線而緊急停牌，現(xiàn)在被迫補(bǔ)充質(zhì)押股份的已有25家。很多股票再跌下去平倉盤將大量增加，到那時(shí)就不可收拾了。

　　很多投資者今年的資金損失超過2015年的股災(zāi)時(shí)期，這從股價(jià)走勢(shì)就可見一斑。上海本地股本是國資改革概念的一面旗幟，現(xiàn)在基本上已經(jīng)跌回到股災(zāi)時(shí)期的低點(diǎn)，屬于重災(zāi)區(qū)；軍工股本來算是抗跌品種，但近期跌跌不休，航母下水股價(jià)跳水，大飛機(jī)上天股價(jià)落地，短短一個(gè)月股價(jià)跌幅達(dá)20%；高送轉(zhuǎn)被“重點(diǎn)監(jiān)管”， 高送轉(zhuǎn)股由此成為今年的特重災(zāi)區(qū)；次新股炒作年年有，但今年突然被列入“堅(jiān)決打擊”對(duì)象，次新股頓時(shí)血流成河?；旧纤械陌鍓K都被打壓成一地雞毛，只有少數(shù)個(gè)股成為妖股而上漲，或者是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖的個(gè)股還高高在上，誰也不知道什么時(shí)候會(huì)補(bǔ)跌。

　　外圍股市都在走牛市，只有A股市場(chǎng)熊冠全球。是中國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)特別糟糕嗎？顯然不是，問題完全出在監(jiān)管自身。沒人說不要監(jiān)管，關(guān)鍵是監(jiān)管的思路和方式，本來是一副好牌，結(jié)果打成這樣，令人痛心。加強(qiáng)監(jiān)管 本身并沒錯(cuò)，錯(cuò)在監(jiān)管的思路和方式，一陣又一陣的“專項(xiàng)執(zhí)法檢查”，這不是用搞“運(yùn)動(dòng)”的方式來監(jiān)管股市嗎？股市這么敏感的虛擬市場(chǎng)，無風(fēng)尚起三尺浪，怎 么經(jīng)得起“運(yùn)動(dòng)式”監(jiān)管的折騰？監(jiān)管就是監(jiān)管，不能搞“運(yùn)動(dòng)式”，監(jiān)管要憑證據(jù)監(jiān)管，出現(xiàn)違法違規(guī)就依法處罰，借題發(fā)揮、危言聳聽是沒有法律依據(jù)的。就說 高送轉(zhuǎn)吧，自從喊話要“重點(diǎn)監(jiān)管”以來，到現(xiàn)在還沒有查出一起高送轉(zhuǎn)違法違規(guī)的案例，但由此造成高送轉(zhuǎn)股暴跌的無妄之災(zāi)算怎么回事？投資者的損失找誰討要 說法？

　　對(duì)網(wǎng)上有投資者吐槽“停牌只停漲停股，跌停從來不問”很有同感。停牌是因?yàn)楣蓛r(jià)異常波動(dòng)需要說明，連續(xù)漲停是股價(jià)異常波動(dòng)，連續(xù)跌停 為什么就不算是股價(jià)異常波動(dòng)呢？這是什么邏輯，能解釋得通嗎？股價(jià)上漲是操縱市場(chǎng)，要查處；“閃崩”是不是操縱市場(chǎng)的行為呢？為什么就不查一查呢？“閃 崩”就是連續(xù)壓價(jià)賣出影響股價(jià)走勢(shì)的行為，完全符合操縱市場(chǎng)的特征，監(jiān)管部門對(duì)此是否應(yīng)該管一管呢？如此監(jiān)管怎能讓人信服？“三公”原則如何體現(xiàn)？“閃 崩”總是有原因的，如果不是上市公司本身出了什么問題，那一定是某些股東出了問題，或是爆倉被強(qiáng)平，或是由于資金需求集中拋售，這些信息難道不需要在第一 時(shí)間向投資公眾公開說明嗎？現(xiàn)在投資者被打悶包，信息嚴(yán)重不對(duì)稱，違反了“三公”原則。

　　或許監(jiān)管部門已經(jīng)意識(shí)到了監(jiān)管偏差，本周四海虹控股 因連續(xù)兩個(gè)跌停而停牌核查，這真是難得一見。為什么一定要在市場(chǎng)付出慘痛代價(jià)后監(jiān)管部門才能有所醒悟呢？投資者可以在交易活動(dòng)中付出學(xué)費(fèi)受到教育，但監(jiān)管 者的學(xué)費(fèi)那可是要整個(gè)市場(chǎng)來付出的，這是不能承受之重，幾萬億社會(huì)財(cái)富灰飛煙滅可不是小事。

　　如果A股市場(chǎng)中絕大多數(shù)的股票都不能碰，那只能證明這些年上市的那么多股票都是毫無投資價(jià)值的，這是監(jiān)管的失敗，A股的悲哀。

　　如果管漲不管跌的監(jiān)管思路不轉(zhuǎn)變，那結(jié)果只能是：漲，股民苦；跌，股民苦。（此文只代表個(gè)人觀點(diǎn)，不代表紅刊立場(chǎng)。）