《紅周刊》特約作者 馬曼然

　　上周提到的可轉(zhuǎn)債持續(xù)回升，可轉(zhuǎn)債屬于多年一遇的機(jī)會(huì)，后市行情會(huì)持續(xù)發(fā)酵。近期A股行情持續(xù)反彈，5月中旬的時(shí)候，我在文章和微博上曾反復(fù)說過市場(chǎng)會(huì)見底，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)最低點(diǎn)是5月11日的3016點(diǎn)，后來指數(shù)走出了雙底形態(tài)。

　　A股不會(huì)缺席全球牛市

　　當(dāng)時(shí)，我對(duì)A股大趨勢(shì)的判斷是不會(huì)缺席歐美和港股的牛市周期。整體而言，A股節(jié)奏會(huì)慢些，但不會(huì)缺席。我說過香港股市走牛差不多一兩年的時(shí)候，A股會(huì)反轉(zhuǎn)向上。目前，香港股市的持續(xù)走牛在我的預(yù)判之中，我認(rèn)為A股市場(chǎng)走牛是早晚的事，3000點(diǎn)從長(zhǎng)期看就是歷史大底。

　　資金是流動(dòng)的，全世界的資本市場(chǎng)都有周期。香港股市從去年以來持續(xù)上漲，這是因?yàn)闅W美股市持續(xù)走牛之后，港股市場(chǎng)成為估值洼地，會(huì)有輪動(dòng)效應(yīng)。去年香港市場(chǎng)的市盈率、市凈率在全世界都是倒數(shù)的，對(duì)標(biāo)歐美同類公司，很多香港上市的優(yōu)秀公司成長(zhǎng)性非常好。資金流到香港股市，造成香港股市的估值持續(xù)抬升。A股也是這個(gè)趨勢(shì)，因?yàn)楝F(xiàn)在A股市場(chǎng)是全球股市表現(xiàn)最落后的。歷史上看，2005年的A股沒有缺席全球牛市，我相信這次也不會(huì)。

　　熱點(diǎn)會(huì)持續(xù)擴(kuò)散

　　歷史不會(huì)簡(jiǎn)單的重復(fù)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)跟十幾年前比發(fā)生了巨大的變化，無論是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)還是經(jīng)濟(jì)增速。從股市的推演邏輯上看，將現(xiàn)在或未來幾年的牛市同2006年、2007年做對(duì)比，有一點(diǎn)是相似的：市場(chǎng)要回歸本質(zhì)，回歸價(jià)值投資。

　　從A股市場(chǎng)上漲的板塊和個(gè)股里面能看到，資金逐步向價(jià)值類、有業(yè)績(jī)支撐、真正有成長(zhǎng)的公司集中。A股整個(gè)的內(nèi)部估值結(jié)構(gòu)和股價(jià)分化也體現(xiàn)出資金在做長(zhǎng)期的慢牛，就像2003年到2005年一樣。那時(shí)價(jià)值投資處于萌芽階段，現(xiàn)已慢慢形成規(guī)模。這次價(jià)值投資理念和十年前是一樣的，只是那時(shí)連有色鋼鐵都稱之為價(jià)值，都可以領(lǐng)漲，而這次的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不一樣，龍頭標(biāo)的和龍頭板塊與上次牛市有區(qū)別。

　　隨著“漂亮50”持續(xù)走牛，后市真正的熱點(diǎn)和龍頭會(huì)提前于市場(chǎng)反應(yīng)，它會(huì)帶動(dòng)同類板塊的二線、三線股票上漲。有了賺錢效應(yīng)后，相關(guān)的資金規(guī)模會(huì)擴(kuò)大，熱點(diǎn)會(huì)擴(kuò)展。隨著中小創(chuàng)的估值走低，一些好公司也跌出了價(jià)值，這樣會(huì)形成共振，最終從指數(shù)層面看到牛市到來。我最近也在挖掘一些中小創(chuàng)中跌出價(jià)值的小公司。

　　說到價(jià)值投資，大家的聚焦點(diǎn)是藍(lán)籌股。但我認(rèn)為，所謂的藍(lán)籌股和白馬股都是一兩年前研究的品種，此時(shí)我研究的是小盤股。我做投資會(huì)爭(zhēng)取提前于市場(chǎng)，當(dāng)大家對(duì)某一個(gè)熱點(diǎn)都認(rèn)可的時(shí)候，我就不再做這方面的功課了。

　　我現(xiàn)在做的是創(chuàng)業(yè)板和中小板股票的功課，相信從十年的角度來說，我們要尋找未來十年里的大牛股，就像十年前的片仔癀、云南白藥等從小走到大的大牛股。我相信大部分這樣的股票在中小創(chuàng)里，因?yàn)樗径际菐资畟€(gè)億的小市值。而那些幾千億、上萬億市值的大藍(lán)籌，它們?cè)趺催€能漲幾十倍？

　　國(guó)內(nèi)基因編輯技術(shù)領(lǐng)先全球

　　談到未來的大牛股，我更關(guān)注生命科技革命帶來的機(jī)會(huì)。目前國(guó)內(nèi)在某些領(lǐng)域的基因編輯技術(shù)已經(jīng)達(dá)到世界領(lǐng)先水平。四川大學(xué)華西醫(yī)院魏于全教授成功將CRISPR-Cas9基因編輯技術(shù)修飾的細(xì)胞植入人體，中國(guó)就此成為世界上首個(gè)擁有該技術(shù)的國(guó)家。這種新型療法將成為病毒性肺癌患者的救星，當(dāng)化療、放療等方式不起效時(shí)，該療法將成為病人最后的救命稻草。

　　A股市場(chǎng)中，與魏于全教授合作的上市公司值得重點(diǎn)關(guān)注。目前CRISPR-Cas9基因編輯技術(shù)在治療肺癌、白血病等領(lǐng)域已經(jīng)達(dá)到全球領(lǐng)先水平。在生命科技領(lǐng)域，我目前更看好基因編輯領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，因?yàn)樵诳箵舭┌Y等疑難雜癥方面，基因編輯是未來重要的突破口。目前，國(guó)內(nèi)基因編輯技術(shù)主要為了根治癌癥，一旦形成部分病種的突破，全球醫(yī)學(xué)產(chǎn)業(yè)將發(fā)生革命性顛覆。魏于全教授正在主攻的肺癌、白血病等，每個(gè)病種的解決方案都將帶動(dòng)萬億級(jí)別的市場(chǎng)規(guī)模?！?/p>