每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 謝 欣

　　在資金面寬松等利好影響下，上周的四個交易日內(nèi)，萬得全A指數(shù)連續(xù)四日飄紅。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，在歷史上這樣的開年之初四連陽較為罕見，上一次出現(xiàn)這樣的情形還要追溯到2008年年初。

　　上周雖然白馬股仍然表現(xiàn)相對強勢，不過風頭更勁的是地產(chǎn)、石化、傳媒等低估值行業(yè)龍頭股出現(xiàn)“逆襲”。

　　春季行情可保持樂觀

　　上周A股市場總體呈現(xiàn)普漲格局，據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，截至上周五收盤，剔除2017年12月以來上市的新股，上周上漲個股與下跌個股的比例為2403：807。

　　多數(shù)機構(gòu)認為，2017年底以來市場的這輪反彈，年初流動性寬松、資金利率下降是一大推動因素。上周，一周和三個月shibor分別較2017年年底下行21bp和25bp。不過《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，短期內(nèi)機構(gòu)對流動性的變化存在一定分歧。

　　國泰君安(601211)2018年1月7日指出，盡管央行已經(jīng)連續(xù)10日暫停公開市場操作，上周凈回籠5100億元，但是央行建立的“臨時準備金動用安排”可讓部分銀行動用不超過2%的法定存款準備金，此處釋放的流動性超過萬億元，因此整體流動性環(huán)境仍較為寬松。國泰君安認為，在盈利、流動性、風險偏好共振的暖窗期，可繼續(xù)看好2018年1~2月的做多窗口。

　　而中信建投則認為，從流動性角度看，2018年1月15日為月度和季度所得稅、增值稅繳稅截止日，本周作為稅期前一周，資金面將面臨較大壓力。另外，本周公開市場到期量較大，疊加繳準繳稅因素擾動，預(yù)計本周資金面將有所收緊。不過中信建投也表示，從總體看，流動性在2018年春節(jié)期間將呈現(xiàn)小幅放寬，投資人對春季行情可保持樂觀。

　　低估值板塊出現(xiàn)反彈

　　雖然上周家電、白酒等行業(yè)的白馬股仍然表現(xiàn)相對強勢，不過風頭更勁的是地產(chǎn)、石化、傳媒、建筑等行業(yè)部分個股的“逆襲”。在申萬34個一級子行業(yè)中，2017年表現(xiàn)平平的地產(chǎn)行業(yè)在2018年的首周以7.71%的漲幅排名第一，在申萬103個二級子行業(yè)中，2017年表現(xiàn)疲弱的石化行業(yè)以9.93%的漲幅排名第一。

　　隨著年報窗口即將開啟，業(yè)績浪歷來是春季行情的主題?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，地產(chǎn)股近期走強的背后是2017年板塊整體的業(yè)績增長形勢較為明確。同時，由于2016年同期基數(shù)不高，鋼鐵、化工、有色、煤炭等周期性行業(yè)在去年前三季度突出的業(yè)績表現(xiàn)也為全年業(yè)績的高增長奠定了基礎(chǔ)。

　　另外估值水平較低也是助推上述行業(yè)個股股價反彈的因素，據(jù)海通證券(600837) 統(tǒng)計，目前相對滬深300的動態(tài)PE，各行業(yè)中相對PE處于歷史較低水平的有房地產(chǎn)、煤炭、農(nóng)林牧漁、傳媒等。

　　申萬最新觀點指出，綜合春季躁動日歷效應(yīng)和業(yè)績確定性因素，2018年1~2月，投資者可關(guān)注偏周期的石油石化產(chǎn)業(yè)鏈（尤其是大煉化板塊）、建材、工業(yè)金屬（尤其是銅）、煤炭和房地產(chǎn)，以及大消費相關(guān)的家電和食品飲料龍頭。