隨著滬深兩市上市公司2017年度業(yè)績(jī)預(yù)告的披露，A股盈利情況成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2017年A股上市公司盈利結(jié)構(gòu)性變化明顯，大周期板塊盈利持續(xù)性得到確認(rèn)，TMT和部分消費(fèi)服務(wù)業(yè)行業(yè)則出現(xiàn)年報(bào)預(yù)告業(yè)績(jī)減速。市場(chǎng)人士認(rèn)為，上市公司業(yè)績(jī)將是2018年市場(chǎng)行情的“軸心”，結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)機(jī)會(huì)將持續(xù)圍繞業(yè)績(jī)展開(kāi)，投資者需把握景氣行業(yè)和景氣公司進(jìn)行布局。同時(shí)，在業(yè)績(jī)?yōu)橥醯氖袌?chǎng)邏輯下，階段性風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。

　　　　業(yè)績(jī)明顯分化

　　隨著上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)以及年報(bào)的披露，A股2017年度“成績(jī)單”持續(xù)顯露。僅以上市公司業(yè)績(jī)快報(bào)來(lái)看，財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端顯示，截至2月6日，已有188家上市公司公布2017年度業(yè)績(jī)快報(bào)。以歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)來(lái)看，共有144家上市公司同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，在行業(yè)分布上，銀行、醫(yī)藥、食品飲料等行業(yè)上市公司較多。

　　中信建投證券分析師夏敏仁表示，截至2月1日上午9點(diǎn)半，共有2530家上市公司披露年度業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)預(yù)告披露超七成。主板披露近半，中小板與創(chuàng)業(yè)板則接近全部披露。一半以上行業(yè)披露率超70%，中游行業(yè)披露率較高，金融行業(yè)披露率低。在A股已披露年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司中，預(yù)喜率高達(dá)91%，預(yù)增率59%，2017年業(yè)績(jī)情況總體向好。

　　但是A股上市公司2017年的“成績(jī)”結(jié)構(gòu)性變化明顯。夏敏仁發(fā)現(xiàn)，在業(yè)績(jī)?cè)鏊偕?，“主?中小板>創(chuàng)業(yè)板”，周期行業(yè)突出，機(jī)械、交運(yùn)、房地產(chǎn)與商貿(mào)零售也表現(xiàn)不俗，大市值強(qiáng)于小市值；通過(guò)2017年業(yè)績(jī)預(yù)告可以發(fā)現(xiàn)，第四季度金融與周期行業(yè)的預(yù)計(jì)盈利增速突出，家電、地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)出現(xiàn)回暖，TMT表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)。從板塊角度來(lái)看，主板預(yù)告業(yè)績(jī)最好，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增速達(dá)225.4%，而中小板與創(chuàng)業(yè)板（剔除溫氏、樂(lè)視）的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增速分別為56.4%與15.8%；周期行業(yè)的預(yù)計(jì)盈利增速最為突出，機(jī)械、交運(yùn)、房地產(chǎn)與商貿(mào)零售也表現(xiàn)不俗，而TMT行業(yè)預(yù)計(jì)表現(xiàn)相對(duì)落后；大市值上市公司的預(yù)計(jì)盈利增速較為突出。

　　廣發(fā)證券(000776) 分析師戴康研究指出，從大類板塊來(lái)看，年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠖嘈》闲?，其中大周期板塊盈利的持續(xù)性得到確認(rèn)，創(chuàng)業(yè)板外延并購(gòu)后遺癥顯現(xiàn)等等。整體而言，A股上市公司在業(yè)績(jī)維度正在“分道揚(yáng)鑣”。

　　　　業(yè)績(jī)?yōu)橥踹壿嫴桓?/strong>

　　對(duì)于2018年的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，業(yè)績(jī)將是2018年市場(chǎng)機(jī)會(huì)的“軸心”。海銀財(cái)富研究報(bào)告指出，A股有望維持震蕩攀升的慢牛格局，但內(nèi)部將出現(xiàn)分化，預(yù)計(jì)主板、中小板表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)；商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)集中的創(chuàng)業(yè)板將大浪淘沙。

　　山西證券(002500) 認(rèn)為，2018年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、具備韌性。而金融監(jiān)管全面趨嚴(yán)、貨幣政策收縮，流動(dòng)性環(huán)境趨緊的背景下，市場(chǎng)有望繼續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性牛市行情，行情的主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于公司業(yè)績(jī)基本面的改善，業(yè)績(jī)?yōu)橥跏秦灤┤甑倪壿?。總體來(lái)看，低估值穩(wěn)業(yè)績(jī)的權(quán)重藍(lán)籌、細(xì)分行業(yè)龍頭是未來(lái)上漲的主力，對(duì)指數(shù)具備較強(qiáng)的支撐。

　　有公募基金人士認(rèn)為，在業(yè)績(jī)?yōu)橥醯氖袌?chǎng)邏輯下，階段性風(fēng)險(xiǎn)不可忽視，風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源主要有對(duì)業(yè)績(jī)支撐的預(yù)期透支、短期的獲利博弈以及外圍市場(chǎng)的情緒影響等。從目前來(lái)看，多方面因素在近期有集中爆發(fā)的趨勢(shì)。同時(shí)，一些個(gè)股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期被快速透支，部分資金存在獲利退出，再疊加外圍市場(chǎng)的擾動(dòng)，A股業(yè)績(jī)主題下的機(jī)會(huì)有階段性頓挫，但市場(chǎng)大勢(shì)并沒(méi)有發(fā)生改變。