退市改革臨近、“新經(jīng)濟(jì)時(shí)代”來(lái)臨 投資者權(quán)益如何保護(hù)

　　記者 杜卿卿 袁子懿

　　[ 投?；鸬谋O(jiān)控系統(tǒng)近5年來(lái)，監(jiān)控系統(tǒng)共向監(jiān)管部門(mén)推送了2411條預(yù)警，涉及100家證券公司和18家存管銀行。 ]

　　近期資本市場(chǎng)監(jiān)管層釋放的改革信號(hào)都指向一個(gè)方向——打開(kāi)上市入口和退市出口。這意味著，投資者將需要從更多的上市公司當(dāng)中去發(fā)現(xiàn)有價(jià)值的股票來(lái)投資，還要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有更高的識(shí)別能力，以防“踩雷”買(mǎi)到退市公司。

　　3月12日下午，證監(jiān)會(huì)組織投資者保護(hù)局、投?；鸸?、中證中小投資者保護(hù)中心（下稱(chēng)“投服中心”）等投資者保護(hù)單位召開(kāi)記者會(huì)，向參會(huì)媒體介紹目前A股市場(chǎng)“一體兩翼”的投資者保護(hù)模式。

　　第一財(cái)經(jīng)記者注意到，近期退市改革規(guī)則征求意見(jiàn)，以及A股對(duì)接“四新企業(yè)”、“獨(dú)角獸”企業(yè)步伐的加快，如何在新形勢(shì)下保護(hù)好中小投資者的合法權(quán)益，也成為廣泛受到關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題。

　　“保護(hù)投資者，特別是中小投資者保護(hù)，是證監(jiān)會(huì)的一項(xiàng)根本使命。投資者保護(hù)工作已嵌套到了證監(jiān)會(huì)的各項(xiàng)規(guī)章制度。監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以通過(guò)保護(hù)機(jī)構(gòu)，手把手教投資者如何行使權(quán)利。”3月12日，證監(jiān)會(huì)投保局局長(zhǎng)趙敏在證監(jiān)會(huì)召開(kāi)的記者會(huì)上表示，對(duì)于資本市場(chǎng)出臺(tái)的新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)，證監(jiān)會(huì)都會(huì)做針對(duì)性的投保安排。針對(duì)“獨(dú)角獸”企業(yè)的投資者保護(hù)，也在做、也會(huì)有，“會(huì)有一些特殊的機(jī)制安排”。

　　據(jù)她介紹，十八大以來(lái)，在股票發(fā)行改革、退市、并購(gòu)重組、公司債券、新三板等各業(yè)務(wù)條線140余項(xiàng)制度建設(shè)中，嵌入了投資者保護(hù)要求。

　　除了投保局外，另一個(gè)正在逐步發(fā)揮作用的單位是投服中心。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年12月，投服中心共公益性持有滬深兩市3442家上市公司每家一手（100股）A股股票，向1521家上市公司累計(jì)行權(quán)1876次，參加重大資產(chǎn)重組媒體說(shuō)明會(huì)及投資者說(shuō)明會(huì)36次，涉及重組金額2387億元、股東戶(hù)數(shù)共計(jì)140萬(wàn)戶(hù)。

　　對(duì)于上市公司退市給投資者帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題，投服中心總經(jīng)理徐明建議，如果上市公司是因?yàn)檫`法而退市，投資者可以通過(guò)糾紛調(diào)解和訴訟索賠制度來(lái)獲得救濟(jì)，維護(hù)自己的合法權(quán)益。

　　徐明告訴第一財(cái)經(jīng)記者，投服中心目前是A股每家上市公司最小的普通股東，可以行使股東權(quán)利為廣大中小投資者起到示范作用，但是，對(duì)于有持股比例限制的股東權(quán)利，投服中心并不能行使，比如召集臨時(shí)股東大會(huì)等權(quán)利。

　　“目前來(lái)說(shuō)擁有100股，很多權(quán)利受限。但目前正在修訂的《證券法》有望對(duì)投服中心這類(lèi)國(guó)家設(shè)立的公益性單位的持股比例要求放寬。”徐明表示，投服中心目前以投資者教育工作為基礎(chǔ)，已經(jīng)形成一套“事前持股行權(quán)+事中糾紛調(diào)解+事后支持訴訟”的投服模式，未來(lái)有望更好地發(fā)揮投保作用。

　　隨著資本市場(chǎng)監(jiān)管進(jìn)入“科技監(jiān)管”時(shí)代，數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)已經(jīng)成為一項(xiàng)基礎(chǔ)而重要的保護(hù)措施。中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司（下稱(chēng)“投保基金”）總經(jīng)理鞏海濱表示，投?；饘?shí)際上一直在對(duì)證券市場(chǎng)的交易結(jié)算資金進(jìn)行監(jiān)控。

　　據(jù)他介紹，投保基金的監(jiān)控系統(tǒng)于2012年上線運(yùn)行，近5年來(lái)，監(jiān)控系統(tǒng)共向監(jiān)管部門(mén)推送了2411條預(yù)警信息，涉及100家證券公司和18家存管銀行，僅2017年就完成了對(duì)近40萬(wàn)條監(jiān)控差異的分析判斷，向監(jiān)管部門(mén)推送了192條預(yù)警提示信息，涉及73家證券公司和12家存管銀行。

　　“2015年股市異常波動(dòng)期間，資本市場(chǎng)沒(méi)有發(fā)生一起投資者保證金被挪用的情形，一定程度上監(jiān)測(cè)并預(yù)警了證券公司風(fēng)險(xiǎn)?！膘柡I表示，投?；鹉壳皩?duì)證券市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外2.29億個(gè)投資者資金賬戶(hù)全覆蓋，形成“看穿式”監(jiān)控。

　　對(duì)于“新經(jīng)濟(jì)”公司，鞏海濱也表示，這類(lèi)企業(yè)具有從產(chǎn)生到“熱”非常迅速的特點(diǎn)，因此在評(píng)估其投資者保護(hù)時(shí)，也需要設(shè)計(jì)新的指標(biāo)來(lái)體現(xiàn)其特點(diǎn)，目前正在針對(duì)這部分內(nèi)容“加快研究”。