市場(chǎng)低迷如何投資？ 基金經(jīng)理們現(xiàn)身說(shuō)法

　　建議個(gè)人投資者“讓專業(yè)的人做專業(yè)的事”，選擇定期定額投資偏股型基金來(lái)適度參與弱市行情

　　記者 潘亦純

　　今年的市場(chǎng)形勢(shì)讓不少投資者犯了難?；g一年半的投資者王女士去年投資了一批混合型基金，到年底好幾只基金都有20%以上的收益，但今年就不同了，不少基金年后就開始波動(dòng)下跌?！皠傞_始對(duì)市場(chǎng)還是蠻有信心的，覺得肯定會(huì)漲回來(lái)，再加上去年買了只醫(yī)藥主題的混合基金，也在不斷加倉(cāng)，所以總體投資收益還是正的?！蓖跖繉?duì)記者說(shuō)。

　　然而，“假疫苗”事件出來(lái)之后，醫(yī)藥主題基金就一蹶不振?！皳瘟瞬畈欢嘁粋€(gè)月，實(shí)在撐不住了，再加上當(dāng)時(shí)有不少分析貿(mào)易戰(zhàn)的文章，看得心驚肉跳的，于是決定割肉出場(chǎng)，清倉(cāng)了所有非貨幣型基金。”王女士說(shuō)道。

　　許多基金投資者或多或少都能從王女士身上看到自己的身影。今年以來(lái)（截至8月29日收盤），滬深300指數(shù)已跌去16%，在資管新規(guī)的影響下，銀行理財(cái)產(chǎn)品打破剛兌，貨幣基金雖然穩(wěn)健，但收益也越來(lái)越低。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日，貨幣基金的年內(nèi)平均收益率僅有2.56%，而2017年全年，貨幣基金的收益率還有3.78%。新金融倒是收益略高，但接連發(fā)生的跑路事件，也讓投資者草木皆兵。那么接下來(lái)手中的資金該如何投資？近期，記者采訪了多家基金公司及基金經(jīng)理，這些專業(yè)人士提供的觀點(diǎn)或許能給投資者帶來(lái)一些啟發(fā)。

　　股市中長(zhǎng)期樂觀

　　關(guān)于股市投資，鵬揚(yáng)基金認(rèn)為，股市短期不確定性因素較大，但中長(zhǎng)期依然樂觀?！敖?jīng)濟(jì)總量下滑的風(fēng)險(xiǎn)仍未消除且暫時(shí)看不到確定性拐點(diǎn)，8、9月份需驗(yàn)證當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)與維穩(wěn)政策的有效性，但中長(zhǎng)期看仍然樂觀。預(yù)計(jì)下半年股市存在結(jié)構(gòu)性行情，主要關(guān)注的事件包括資管新規(guī)細(xì)則的落地進(jìn)度，經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)下滑幅度的驗(yàn)證等?！?/p>

　　民生加銀基金經(jīng)理呂軍濤則表示，從市場(chǎng)走勢(shì)規(guī)律及目前比較低迷的成交量來(lái)看，現(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)位置實(shí)際上比前幾年要好很多。雖然有宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不確定性等因素干擾帶來(lái)的短期波動(dòng)，但從未來(lái)一兩年來(lái)看，適合對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較強(qiáng)的投資者作為配置的對(duì)象。

　　國(guó)金基金量化投資三部負(fù)責(zé)人宮雪則對(duì)記者表示，政府從基建、貨幣到匯率政策全方位呵護(hù)，市場(chǎng)短期有望企穩(wěn)并小幅反彈。但通脹壓力開始顯現(xiàn)，同時(shí)，消費(fèi)下滑、地產(chǎn)調(diào)控加強(qiáng)等不確定因素，依然使不利因素有增無(wú)減，市場(chǎng)趨勢(shì)仍難樂觀?！暗袌?chǎng)存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注符合政策方向且訂單業(yè)績(jī)具備改善空間的計(jì)算機(jī)、軍工等領(lǐng)域，以及政策全面放松后經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)可能超預(yù)期帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，包括金融、基建等。”

　　今年是債券牛市

　　關(guān)于其他類型投資，呂軍濤認(rèn)為，每個(gè)人在選擇投資標(biāo)的時(shí)，其實(shí)與投資要求的收益率訴求有很大的關(guān)系?！坝械耐顿Y者錢不多，可能追求資產(chǎn)的流動(dòng)性和較低的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期收益，所以貨幣基金、短債基金就是一個(gè)比較好的投資標(biāo)的。有一些投資者可能投資金額比較大，那么可以考慮做信托類配置?！?/p>

　　關(guān)于理財(cái)產(chǎn)品的配置，呂軍濤對(duì)記者表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品一般都有認(rèn)購(gòu)點(diǎn)，并且要求持有一定的時(shí)間，那么它的流動(dòng)性就比債券基金、貨幣基金要差一些。

　　方正富邦基金經(jīng)理王健則認(rèn)為，“如果說(shuō)2017年是貨幣牛市、現(xiàn)金為王，那么2018年就是債券牛市、固收為王，而2019年或許就是股票牛市、權(quán)益為王了。”

　　他表示，年初以來(lái)，為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，央行寬貨幣、監(jiān)管寬信用、財(cái)政寬基建，均已經(jīng)或正在實(shí)施之中。在此宏觀背景下，今年債券市場(chǎng)走出了一波牛市行情，中期來(lái)看，寬松還將繼續(xù)，這是債券牛市的根基。根基不變，趨勢(shì)則不變。

　　根據(jù)美林“時(shí)鐘理論”，債券牛市之后將是股票牛市。因?yàn)樵趯捫庞猛瓿珊螅瑢?shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本將有效降低，上市公司的財(cái)務(wù)及盈利狀況也將會(huì)大幅改善，更多的流動(dòng)性會(huì)從債券及信貸市場(chǎng)外溢至股票市場(chǎng)，股市將在供給和需求兩端全面修復(fù)，這正是股票牛市的根本邏輯。當(dāng)下，監(jiān)管部門正在著力疏通貨幣信貸傳導(dǎo)機(jī)制，在真正疏通之前，料股市不會(huì)有太好的表現(xiàn)，但這只是時(shí)間問題。

　　把資金交給專業(yè)機(jī)構(gòu)來(lái)投資

　　多數(shù)基金經(jīng)理均對(duì)記者表示，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，把資金交給專業(yè)機(jī)構(gòu)打理或許是一個(gè)明智的選擇。其中，做定投又是不錯(cuò)的手段。

　　華商基金認(rèn)為，考慮到股市交易錯(cuò)綜復(fù)雜、信息不對(duì)稱、投資經(jīng)驗(yàn)受限等因素，建議個(gè)人投資者“讓專業(yè)的人做專業(yè)的事”，通過(guò)基金來(lái)參與到市場(chǎng)。而投資方式上，建議選擇定期定額投資偏股型基金來(lái)適度參與弱市行情。

　　金元順安基金經(jīng)理侯斌也給出了類似的觀點(diǎn)，他表示，股票的甄選和交易時(shí)點(diǎn)是個(gè)相當(dāng)專業(yè)的事情，好公司也需要持續(xù)動(dòng)態(tài)跟蹤和評(píng)估，此外，國(guó)內(nèi)好的公司基本都已上市，投資者要想分享公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)的紅利，股市仍是不錯(cuò)的選擇。

　　“如果細(xì)化到如何買基金，我給投資者的建議是，一定要認(rèn)真分析基金經(jīng)理的賺錢邏輯。”侯斌表示，“對(duì)我個(gè)人而言，我們更偏向于通過(guò)基本面分析，賺取行業(yè)增長(zhǎng)、企業(yè)盈利的錢?！?/p>

　　國(guó)金基金宮雪則表示，目前的市場(chǎng)處于磨底階段，堅(jiān)持定投會(huì)是不錯(cuò)的選擇。“如果你沒有信心能夠選出市場(chǎng)上最好的前20%或者30%的主動(dòng)型管理基金，那么你可以考慮選擇一只指數(shù)型基金或指數(shù)增強(qiáng)型基金?！?/p>

　　該什么時(shí)候買呢？“從定投邏輯來(lái)看，定投可參考黃金起點(diǎn)是在上一輪牛市的最高點(diǎn)下跌三分之一之后的位置?！?/p>

　　最后，投資者該什么時(shí)候賣？提倡投資者長(zhǎng)期定投并持有的理念本身是沒有問題的，但操作中由于影響因素過(guò)多，實(shí)際表現(xiàn)可能并不理想。所以建議投資者在定投過(guò)程中設(shè)置好合理的止盈點(diǎn)和贖回的觸發(fā)條件，將會(huì)在一定程度上優(yōu)化定投的收益。■