A股年內(nèi)百股翻倍，這兩大板塊近期尤為強(qiáng)勢(shì)！但請(qǐng)注意，兩大隱憂不容忽視……

　　來源：證券時(shí)報(bào)·

　　今日早盤，受3月社融超預(yù)期增長(zhǎng)的影響，A股市場(chǎng)大幅跳空高開，由于前期上漲幅度較大疊加上檔壓力也開始顯現(xiàn)，各大股指呈現(xiàn)沖高回落的走勢(shì)。截至午間收盤，滬指漲1.12%，深證成指漲1%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.28%。

　　　　兩大板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

　　上周五央行網(wǎng)站發(fā)布信息稱，初步統(tǒng)計(jì)，3月新增社融2.86萬億元，比去年同期多增近1.3萬億元。2019年一季度社會(huì)融資規(guī)模累計(jì)增8.18萬億元，比上年同期多增2.34萬億元。3月末社會(huì)融資規(guī)模存量為208.41萬億元，同比增長(zhǎng)10.7%。

　　受此利好消息刺激，今日銀行板塊高開高走，截至午間收盤，所有銀行股均有不同程度上漲，其中南京銀行領(lǐng)漲，興業(yè)銀行、平安銀行、【招商銀行(600036)、股吧】、建設(shè)銀行等漲幅居前。

　　　　海關(guān)總署上周五也發(fā)布數(shù)據(jù)，一季度，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值為7.01萬億元，同比增長(zhǎng)3.7%，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)開局。其中出口3.77萬億元，同比增長(zhǎng)6.7%；進(jìn)口3.24萬億元，增長(zhǎng)0.3%；貿(mào)易順差5296.7億元，擴(kuò)大75.2%。這當(dāng)中，3月份我國(guó)出口增速超預(yù)期，大幅增長(zhǎng)21.3%，實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。雖然春節(jié)影響下1季度出口大幅波動(dòng)，但趨勢(shì)上已經(jīng)較12月邊際改善。

　　由于出口的強(qiáng)勁復(fù)蘇，截至3月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備較2月末上升86億美元。這已是我國(guó)外匯儲(chǔ)備連續(xù)第五個(gè)月上升?？傮w來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒有變化，這有利于我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持穩(wěn)定。而隨著中國(guó)改革的推進(jìn)，外資進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)渠道進(jìn)一步拓寬，人民幣資產(chǎn)將保持對(duì)外資的吸引力。

　　進(jìn)入4月后，隨著更多基本面數(shù)據(jù)逐漸明朗，部分行業(yè)景氣好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)更加明確。如1月—3月新能源乘用車?yán)塾?jì)同比增長(zhǎng)117.80%，一季度乘用車市場(chǎng)雖仍略顯低迷，但是呈現(xiàn)逐月好轉(zhuǎn)的跡象。隨著個(gè)人所得稅調(diào)整的落實(shí)，未來國(guó)內(nèi)消費(fèi)購(gòu)買力增強(qiáng)，以及企業(yè)稅收減負(fù)等利好政策的逐步實(shí)施，乘用車市場(chǎng)將逐漸回暖。

　　汽車股近期也頻頻走強(qiáng)，【力帆股份(601777)、股吧】由于上周五與武漢泰歌在重慶簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，力帆與武漢泰歌將在氫燃料電池的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，氫能乘用車開發(fā)及推廣應(yīng)用，資本合作等方面開展戰(zhàn)略合作，今日力帆股份一字漲停；一汽轎車延續(xù)上周五的強(qiáng)勢(shì)，也一字漲停；東風(fēng)科技在連續(xù)3個(gè)漲停后，今日早盤一度繼續(xù)沖擊漲停板，后雖有所回落，但仍大漲逾7%。

　　　　無風(fēng)險(xiǎn)利率明顯上升

　　雖然宏觀面上利好不斷，但投資者也要注意，從四月份開始，無風(fēng)險(xiǎn)利率開始明顯上升，十年期國(guó)債收益率已經(jīng)從3月底的3.05%，上升到上周末的3.34%，在半個(gè)月的時(shí)間里，上漲近30個(gè)基點(diǎn)。而今日在3月社融超預(yù)期大增的影響下，十年期國(guó)債期貨主力合約大幅跳空低開逾0.6%，創(chuàng)年內(nèi)新低。

　　因此從流動(dòng)性角度而言，市場(chǎng)在四月份以后，實(shí)際上進(jìn)入到了“貨緊信寬”的區(qū)間，對(duì)于市場(chǎng)而言，流動(dòng)性最舒適的區(qū)間已經(jīng)過去。從歷史表現(xiàn)來看，在“貨緊信寬”時(shí)，藍(lán)籌股相對(duì)成長(zhǎng)股收益更佳。

　　A股未來如何走？

　　而據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至今日午盤，今年以來A股市場(chǎng)逾100只個(gè)股股價(jià)實(shí)現(xiàn)了翻倍（剔除新股）。今年新晉的百元高價(jià)股頂點(diǎn)軟件以276%的漲幅位居第一，正邦科技以272%的漲幅緊隨其后，*ST凡谷（維權(quán)）230%的漲幅位居第三，東方通信雖然回吐了部分漲幅，但年內(nèi)仍上漲了146%。個(gè)股大幅暴漲的同時(shí)指數(shù)也進(jìn)入強(qiáng)阻力區(qū)間，加之無風(fēng)險(xiǎn)利率上行，未來A股再大幅上漲有阻力。

　　對(duì)于后市，申萬宏源表示，社融總量超預(yù)期未必是利好，因?yàn)檫@意味著總量政策難再超預(yù)期，短期市場(chǎng)上行空間有限。管理層穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)“接近達(dá)成”，意味著一季度的總量政策擴(kuò)張，后續(xù)可能逐步讓位于調(diào)結(jié)構(gòu)政策。后續(xù)真正可能超預(yù)期的方向是減稅降費(fèi)利好消費(fèi)，以及扶植小微民企的效果逐步顯現(xiàn)，這才是應(yīng)該重點(diǎn)挖掘潛在投資機(jī)會(huì)的方向。

　　海通證券也指出，上周央行公布3月新增社融2.86萬億遠(yuǎn)超預(yù)期，而M2增速回升至8.6%，社融增速企穩(wěn)預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)有望見底。再加上3月通脹的明顯反彈，意味著央行貨幣政策進(jìn)一步寬松的必要性顯著下降，未來降準(zhǔn)概率或明顯減弱。