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　　來源 安信證券研究

　　■投資要點：安信策略在今年市場底部堅定看多，提出“復(fù)蘇牛”判斷并持續(xù)發(fā)布系列報告，伴隨著全球流動性泛濫，中外經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期，企業(yè)盈利復(fù)蘇預(yù)期上修，中國金融改革步伐不斷加快提升市場風(fēng)險偏好，A股包括上證綜指等主要指數(shù)都已創(chuàng)下2019年以來新高。安信策略在市場底部看牛市的判斷正在得到市場越來越多的認(rèn)同。安信策略六月底發(fā)布的下半年策略展望報告《復(fù)蘇牛，未完待續(xù)》在過去兩年來首次重點提示低估值順周期板塊將出現(xiàn)一輪上漲。

　　上周末安信策略發(fā)布報告《短期從積極轉(zhuǎn)向中性》指出，“近期A股市場上漲速度過快，對應(yīng)風(fēng)險偏好與情緒的指標(biāo)數(shù)據(jù)都已處于高位水平，我們對市場的態(tài)度短期從積極轉(zhuǎn)為中性。”

　　本周市場出現(xiàn)顯著調(diào)整，展望后市，我們認(rèn)為市場中期牛市趨勢并未扭轉(zhuǎn)，短期將先穩(wěn)住陣腳，徐徐展開結(jié)構(gòu)性行情，未來一個階段，行情特征將從β回歸α，市場風(fēng)格將轉(zhuǎn)向精耕細(xì)作，可關(guān)注中報超預(yù)期和高景氣預(yù)期優(yōu)質(zhì)品種機會，隨著經(jīng)濟逐步恢復(fù)，方向重點關(guān)注科技和周期成長股，行業(yè)重點關(guān)注新能源汽車、云計算、電子、白酒、建材、有色、化工等。

　　■風(fēng)險提示：1．海外疫情超預(yù)期，2．全球經(jīng)濟低預(yù)期，3．政策推進低預(yù)期等。