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　　“大鱷”揭秘|成長(zhǎng)股“祖師爺”入場(chǎng)A股，三支“神槍手”團(tuán)隊(duì)玩轉(zhuǎn)千億資金

　　來源： 資事堂

　　作者 | 孫建楠

　　外資資管中，富達(dá)的身影極為特別。

　　在海外它曾是成長(zhǎng)股投資“祖師爺”，彼得林奇的“老東家”，如今全球養(yǎng)老金的頂級(jí)機(jī)構(gòu)。

　　實(shí)際上，富達(dá)是中國(guó)主動(dòng)權(quán)益投資的挖掘能手，不少牛股的幕后“話事人”，只是因?yàn)槠浯蟛糠謺r(shí)候低調(diào)，不為外人知罷了。

　　下文將首度講述富達(dá)中國(guó)的投資體系，以及它背后龐大多元的投資團(tuán)隊(duì)。

　　01

　　“現(xiàn)身”多只牛股

　　富達(dá)投資實(shí)際涉足國(guó)內(nèi)大量中小成長(zhǎng)企業(yè)，它在這些企業(yè)的股票上介入早、持有時(shí)間長(zhǎng)、收益頗豐。

　　其中最為知名的重倉股之一是重倉【蘇泊爾(002032)、股吧】，富達(dá)自2014年二季度起買入，一直持有至今。該公司累計(jì)股價(jià)漲幅超過700%。

　　　　以目前300億市值的公司三棵樹為例，富達(dá)在2019年三季度末進(jìn)入前十大股東，截至今年三季度末，該公司股價(jià)漲幅超過200%。

　　　　另一只小盤股【亞士創(chuàng)能(603378)、股吧】，富達(dá)在2019年四季度進(jìn)入十大股東，持有至今年三季度末，股價(jià)漲幅也超過200%。

　　　　02

　　解碼成長(zhǎng)股團(tuán)隊(duì)

　　富達(dá)有兩個(gè)不同身份，美國(guó)市場(chǎng)的富達(dá)投資（對(duì)應(yīng)實(shí)體為“富達(dá)管理與研究”，簡(jiǎn)稱FMR），以及美國(guó)以外的富達(dá)國(guó)際（Fidelity International）。前者誕生于1946年，后者成立于1969年。

　　兩個(gè)身份的富達(dá)，雖然分屬于不同實(shí)體，區(qū)別更多在于不同地理區(qū)域的投資者群體（募集資金層面），但所投向的市場(chǎng)有所重疊。

　　上述兩個(gè)實(shí)體均有團(tuán)隊(duì)涉足中國(guó)股票，主要以中國(guó)香港和中國(guó)上海為“據(jù)點(diǎn)”。

　　先以富達(dá)國(guó)際的中國(guó)股票團(tuán)隊(duì)為例，分為價(jià)值風(fēng)格和成長(zhǎng)風(fēng)格兩個(gè)類別。

　　女性基金經(jīng)理寧靜管理的中國(guó)焦點(diǎn)基金，主打低估值的逆向投資。另一位基金經(jīng)理馬磊（Raymond Ma）則是成長(zhǎng)股投資代表人物。上述兩位基金經(jīng)理均在中國(guó)香港。管理富達(dá)在華股票私募亦有一個(gè)團(tuán)隊(duì)，主管為女性基金經(jīng)理周文群。

　　資料顯示，馬磊2006年加入富達(dá)，早期擔(dān)任電信股、金融股和消費(fèi)類股的分析師，2010年晉升為研究總監(jiān)。2011年開始接掌兩只富達(dá)的中國(guó)消費(fèi)主題基金（分別注冊(cè)于盧森堡和英國(guó)）。

　　之后，他還管理一只名為富達(dá)國(guó)際大中華基金（10月末管理規(guī)模8.64億美元），同時(shí)還受托管理機(jī)構(gòu)專戶。他早期曾任職于法巴百富勤（BNP Paribas Peregrine），研究中國(guó)食品飲料、零售、紡織、旅游、房地產(chǎn)等多個(gè)行業(yè)。

　　今年6月1日，馬磊不再擔(dān)任富達(dá)中國(guó)消費(fèi)主題基金的主理人，這只基金在他管理的8年間（2012-2020年），資產(chǎn)規(guī)模從4億歐元增長(zhǎng)至27.9億歐元，最新規(guī)模折合約人民幣222億元。

　　上述基金的首席基金經(jīng)理變更為Hyomi Jie，她自2017年起與馬磊“搭班”共同管理。

　　資料顯示，Hyomi Jie于2004年開始買方投資經(jīng)歷，曾擔(dān)任美國(guó)國(guó)際集團(tuán)投資公司（AIG Investments）的投資分析師，2010年加入富達(dá)的首爾辦公室，從事韓國(guó)消費(fèi)行業(yè)和亞洲地區(qū)鋼鐵行業(yè)分析。她于2013年移居中國(guó)香港，開始涉足大中華區(qū)互聯(lián)網(wǎng)公司研究，2017年8月開始參與中國(guó)消費(fèi)基金的管理。

　　03

　　成長(zhǎng)股挖掘：關(guān)注技術(shù)進(jìn)步曲線

　　今年五月，馬磊曾解析其成長(zhǎng)股投資的理念。

　　當(dāng)時(shí)他表示，很多高成長(zhǎng)性的公司雖然在今年一季度利潤(rùn)率有所擾動(dòng)，但是在成長(zhǎng)性上沒有任何問題。另外一些成長(zhǎng)性公司受到疫情的影響，經(jīng)營(yíng)、銷售都有很大的沖擊，但如果他們能將公司經(jīng)營(yíng)從下滑曲線轉(zhuǎn)換到上行曲線，那將會(huì)給投資人帶來更大的回報(bào)。

　　消費(fèi)電子的投資邏輯上，他指出要堅(jiān)持基本面投資，并不會(huì)因?yàn)樗墓┴浬淌侵袊?guó)公司還是海外公司而決定是否投資，而是看他未來處于技術(shù)進(jìn)步曲線的位置，以及其技術(shù)的應(yīng)用廣度。

　　04

　　另有一班人馬重倉中國(guó)

　　通過上市公司調(diào)研紀(jì)錄發(fā)現(xiàn)，富達(dá)另有一個(gè)團(tuán)隊(duì)跟蹤中國(guó)股票，來自于富達(dá)投資FMR。

　　資料顯示，截至9月30日，富達(dá)投資FMR旗下“新興亞洲基金”中國(guó)股票持倉占比為42.75%，前五大重倉股中國(guó)有三家中國(guó)公司，分別為阿里巴巴、臺(tái)積電和騰訊。

　　截至今年11月30日，上述基金的管理規(guī)模為18.82億美元。

　　新興亞洲基金的基金經(jīng)理為Xiaoting Zhao，他2009年加入富達(dá)。

　　根據(jù)上市公司正式披露的調(diào)研紀(jì)錄，F(xiàn)MR中國(guó)股票團(tuán)隊(duì)中還有如下一位名叫陳童的投研人員。陳童畢業(yè)于麻省理工學(xué)院，2012年加入富達(dá)，任股票分析師，向FMR在波士頓、中國(guó)香港、倫敦、和東京的基金經(jīng)理推薦股票。

　　此外，富達(dá)國(guó)際在新加坡的團(tuán)隊(duì)，也高度重視中國(guó)資產(chǎn)。

　　比如：截至10月3日，管理規(guī)模11.04億美元的“亞太機(jī)遇基金”，中國(guó)股票占比排名第一，占比為29.6%，基金經(jīng)理為Anthony Srom。

　　再如：管理規(guī)模6.99億美元的“亞洲小型公司基金”，中國(guó)股票占比21.2%，基金經(jīng)理為Nitin Bajaj。

　　此外，富達(dá)國(guó)際還有一只“亞洲特別境遇基金”，中國(guó)股票持倉占比39.86%，基金經(jīng)理為Suranjan Mukherjee，管理規(guī)模為36.03億美元。截至10月31日，十大重倉股里面包括阿里巴巴、臺(tái)積電、騰訊、友邦保險(xiǎn)、蒙牛乳業(yè)、銀河娛樂、玉山金控。