2016年毫無疑問是國內(nèi)資本市場的“監(jiān)管年”，無論是在主板市場，還是新三板市場，都面臨著監(jiān)管重拳頻出的情況。

　　最新的進(jìn)展是，8月8日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布《掛牌公司股票發(fā)行常見問題解答(三)——募集資金管理、認(rèn)購協(xié)議中特殊條款、特殊類型掛牌公司融資》(簡稱問答)的通知。該《問答》對掛牌公司募集資金的使用范圍進(jìn)行了明確界定。

　　從當(dāng)前新三板市場的現(xiàn)狀來看，掛牌公司募集資金違規(guī)使用的現(xiàn)象頻發(fā)，部分公司在募資時，對募資用途披露不準(zhǔn)確的情況更是司空見慣。

　　募集資金遭遇強監(jiān)管

　　監(jiān)管年，新三板市場又一次遭遇監(jiān)管重拳。

　　8月8日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布《掛牌公司股票發(fā)行常見問題解答(三)——募集資金管理、認(rèn)購協(xié)議中特殊條款、特殊類型掛牌公司融資》(簡稱問答)的通知。

　　全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)表示，除金融類企業(yè)外，新三板掛牌公司募集資金不得用于股票及其他衍生品種、可轉(zhuǎn)換公司債券等交易，不得用于持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)或借予他人、委托理財?shù)蓉攧?wù)性投資，不得直接或者間接投資于以買賣有價證券為主營業(yè)務(wù)的公司，不得通過質(zhì)押、委托貸款或其他方式變相改變募集資金用途，要求設(shè)立募集資金存放專戶，掛牌企業(yè)與主辦券商、存放募集資金的商業(yè)銀行須簽訂三方監(jiān)管協(xié)議。

　　通知明確表示，主辦券商應(yīng)當(dāng)每年就掛牌公司募集資金存放及使用情況至少進(jìn)行一次現(xiàn)場核查，出具核查報告；還應(yīng)當(dāng)在“主辦券商關(guān)于股票發(fā)行合法合規(guī)性意見”中就掛牌公司股票發(fā)行是否符合募集資金專戶管理要求、是否符合募集資金信息披露要求等逐項發(fā)表明確意見。

　　此外全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)還規(guī)定，掛牌公司應(yīng)當(dāng)防止募集資金被控股股東、實際控制人或其關(guān)聯(lián)方占用或挪用，并采取有效措施避免控股股東、實際控制人或其關(guān)聯(lián)方利用募集資金投資項目獲取不正當(dāng)利益。

　　這意味著接下來，非金融類的掛牌公司，募集資金的用途僅限于公司主營業(yè)務(wù)和相關(guān)領(lǐng)域，而不能用于諸如股票投資，理財?shù)阮I(lǐng)域。

　　“在當(dāng)前新三板市場上，很多公司的募集資金并不用于主營業(yè)務(wù)，而往往在股票投資、理財產(chǎn)品投資上則顯得格外熱衷，往大了說，不利于整體實際經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而且另一方面，投資本身的風(fēng)險因素也很高，投資人的利益難以得到保障?！币晃蝗倘耸扛嬖V新三板在線。

　　新三板在線隨后翻閱股轉(zhuǎn)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，購買理財產(chǎn)品，已經(jīng)成為在新三板上掛牌的中小企業(yè)們最常見的“投資”舉措。在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官網(wǎng)的公司公告欄目中輸入關(guān)鍵詞“理財”后，新三板在線驚訝發(fā)現(xiàn)，2016年1月1日至8月1日，新三板掛牌公司公布的理財相關(guān)公告多達(dá)1337個。也就是說，在2016年過去的7個月內(nèi)，近8000家掛牌公司已經(jīng)一共發(fā)出了1337個理財相關(guān)公告。粗略一算，每六家新三板公司中，就有一家在曾購買了一個理財產(chǎn)品。

　　事實上，新三板在線通過choice數(shù)據(jù)篩選發(fā)現(xiàn)，2016年以來，新三板掛牌公司發(fā)出的股票發(fā)行預(yù)案共計3381個。這其中，涉及實施完成的股票發(fā)行方案共計1857個；另外，1524個公告還在進(jìn)行中。

　　但是在說明募集資金的用途時，沒有一家公司聲明是為了購買理財產(chǎn)品。據(jù)新三板在線總結(jié)，在說明股票發(fā)行的目的時，新三板掛牌公司最常用到的解釋是“補充流動資金”。

　　四大募資亂象頻發(fā)

　　新三板在線隨后梳理了當(dāng)前市場上各類募集資金使用情況，發(fā)現(xiàn)最容易出現(xiàn)違規(guī)的有如下四種情況。

　　第一，募集資金用來投資理財產(chǎn)品過程中出現(xiàn)的違規(guī)情況。

　　比如訊方技術(shù)，2016年8月1日，公司就違規(guī)提前使用募集資金進(jìn)行致歉。該公司坦白稱，在提交股票發(fā)行備案至取得股份登記函期間，公司存在違規(guī)提前使用募集資金的情況。

　　第二，股票投資中出現(xiàn)的違規(guī)現(xiàn)象。

　　比如宇昂科技，于6月23日收到全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)《關(guān)于給予上海宇昂水性新材料科技股份有限公司、王宇、劉振璐通報批評紀(jì)律處分的決定》。宇昂科技因改變募集資金用途用于購買二級市場A股股票及分級資金，未根據(jù)公司章程履行內(nèi)部決議程序、未告知主辦券商，也未及時披露對外投資公告被處罰。經(jīng)過審議，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)給予宇昂科技及其董事長王宇、信息披露負(fù)責(zé)人劉振璐通報批評的紀(jì)律處分，并計入誠信檔案。

　　第三，募集資金用于債券投資中的違規(guī)現(xiàn)象。

　　比如傳誠時裝.2015年末，公司通過增發(fā)募集資金2300萬元。在股票發(fā)行方案中，傳誠時代披露本次募集資金主要用于投資開設(shè)自有女裝電商品牌瑪汐(Maxchic)線下實體體驗店和補充公司流動資金。

　　2016年4月29日，首創(chuàng)證券發(fā)布風(fēng)險提示。傳誠時裝利用自有閑置資金在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺進(jìn)行200萬元債權(quán)投資的事件被曝光。同日，公司宣布其實控人已簽署相關(guān)承諾函，承諾若該筆債券在2016年6月18日到期之前未能還本付息，實控人將以個人資產(chǎn)對公司進(jìn)行償還。

　　偷偷進(jìn)行債權(quán)投資的事件剛剛平息，傳誠時裝又有新動作。公開資料顯示，2016年5月12日，傳誠時裝與上海惟精商業(yè)保理有限公司簽訂應(yīng)收賬款有追索權(quán)的保理合同。保理融資期限為2016年5月12日至2016年8月12日，保理費率為年利率18%。

　　8月3日，公司接到通知，證監(jiān)會將于2016年8月8日起對公司2015年度、2016年上半年控股股東、實際控制人及其他關(guān)聯(lián)方資金占用情況及中國證監(jiān)會認(rèn)為應(yīng)予檢查的其他事項進(jìn)行現(xiàn)場檢查。

　　公告顯示，傳誠時裝在取得股份登記函前將部分募集資金轉(zhuǎn)給關(guān)聯(lián)方上?？岱毒W(wǎng)絡(luò)科技有限公司，目前上述資金已經(jīng)全部歸還。

　　第四，提前使用募集資金遭罰。

　　比如施可瑞，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對施可瑞采取約見談話自律監(jiān)管措施的公告顯示，自2016年3月22日起，施可瑞提前使用募集資金共2399.98萬元，其中2000萬元用于結(jié)構(gòu)性存款投資，399.98萬元用于日常經(jīng)營性支出。雖然截止2016年4月21日，施可瑞已歸還提前使用的募集資金。

　　此次對于募集資金的監(jiān)管，實際上只是近期新三板頻繁收到監(jiān)管的一個縮影。

　　公開資料顯示，今年以來，監(jiān)管層對資本市場，包括新三板市場的監(jiān)管都在加強。1月27日，股轉(zhuǎn)公司發(fā)文《以強有力的市場監(jiān)管護(hù)航新三板》；1月29日，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價辦法(試行)》；3月30日，發(fā)布《關(guān)于開展主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價工作有關(guān)問題的通知》；4月29日，公布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)自律監(jiān)管措施和紀(jì)律處分實施辦法(試行)》；6月8日，發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商內(nèi)核工作指引(試行)》。

　　監(jiān)管條例推出的頻率如此之高，恰恰凸顯了監(jiān)管層全面規(guī)范市場的決心。