深交所17日發(fā)布的總經(jīng)理工作報告稱，下一步加快創(chuàng)業(yè)板改革，努力增加創(chuàng)新企業(yè)供給，推動新三板向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點，把創(chuàng)業(yè)板服務(wù)對象向產(chǎn)業(yè)前端推進，向企業(yè)最需要資本市場支持的階段推進。

　　關(guān)于“新三板向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點”的說法，兩年來各層級的官員已經(jīng)表態(tài)過很多次，市場對此已經(jīng)習(xí)以為常，早已“不以物喜不以己悲”。

　　客觀而言，新三板掛牌企業(yè)直接轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板的時機還沒有到來，兩個市場的不同交易方式和監(jiān)管機制都是直接轉(zhuǎn)板的障礙。最理想的結(jié)果是，在經(jīng)歷2017年新三板市場交易規(guī)則的修正之后，2018年元旦后股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正式推出直接轉(zhuǎn)板機制。

　　屆時，創(chuàng)新層企業(yè)的財報審計和上市公司標(biāo)準(zhǔn)一致(2018年1月1日后執(zhí)行)，A股的IPO堰塞湖問題也差不多得到解決。

　　但在這之前，直接轉(zhuǎn)板還是困難重重。

　　事實上，當(dāng)前的新三板市場正遭遇政策空窗期。監(jiān)管層似乎都在等待5月份的創(chuàng)新層大洗牌之后的市場表現(xiàn)，然后再來確定推出哪些后續(xù)政策。

　　自從2016年創(chuàng)新層制度推出之后，后續(xù)原本有兩個重要政策出臺，一個是私募做市制度，一個是退市制度。

　　私募做市已經(jīng)在去年9月份張弓搭箭，彼時股轉(zhuǎn)系統(tǒng)啟動了私募做市業(yè)務(wù)試點，圈定了試點名單，試點私募機構(gòu)也像模像樣地進行了準(zhǔn)備工作，但后續(xù)的驗收工作一直沒有展開，正式開閘的時間也一拖再拖。

　　說實話，私募做市有點像雞肋，10家私募機構(gòu)大致每家2億的資金量，對于整個新三板市場杯水車薪，除了增加做市競爭對手的作用，解決不了任何流動性問題。

　　同樣在去年10月21日公布的《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股票終止掛牌實施細則(征求意見稿)》，后續(xù)也不了了之。

　　盡管推動新三板發(fā)展寫進了政府工作報告，證監(jiān)會主席關(guān)于新三板“苗圃和土壤”的論調(diào)，極大地提升了新三板的市場地位。但近一年的政策空窗期，逐漸冷卻了市場一度對新三板的期望值，特別是對于創(chuàng)新層寄予的厚望。

　　從下面的定增趨勢圖就可以看出，新三板近期融資市場已經(jīng)到了冰點。

　　當(dāng)然，就高層而言，各種緊迫的優(yōu)選項要比新三板重要的多。比如近期高調(diào)推出的雄安新區(qū)計劃、粵港澳大灣區(qū)計劃等等。

　　上述兩個計劃均為國家級戰(zhàn)略。未來的雄安新區(qū)有望比肩浦東新區(qū)和深圳特區(qū)，是中國的“千年大計”；粵港澳大灣區(qū)未來也有望成為國家進一步開放的排頭兵。

　　不過，我們也不應(yīng)該將切實支持實體企業(yè)發(fā)展的新三板遺忘。畢竟實體企業(yè)才是一國經(jīng)濟發(fā)展之根本。

　　對于近期媒體報導(dǎo)的新三板將推出大宗交易制度和集合競價，個人認(rèn)為，這是對新三板交易制度的積極修正，算不上突破性政策。

　　大宗交易對做市股有些利好，協(xié)議轉(zhuǎn)讓的股票沒有意義(盤中已經(jīng)可以大規(guī)模握手交易)，而且在當(dāng)前市場，即便有了大宗交易，接盤者的積極性從何而來？

　　中國經(jīng)濟向來需要政策引導(dǎo)，新三板何時上演一場“春天的故事”。 ：