作為多層次資本市場的重要一環(huán)，新三板為諸多中小企業(yè)實現(xiàn)直接融資提供了更為便利與靈活的路徑。今年的《政府工作報告》中第一次直接提到新三板，也是首次將新三板與創(chuàng)業(yè)板并列，這無疑加大了新三板對投資者的吸引力。根據(jù)全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)最新統(tǒng)計，今年以來新三板掛牌公司股票成交累計達1097.71億元。

　　而關于新三板市場的發(fā)展?jié)摿?、投資機遇、未來前景等方面的討論一直是市場與投資界關注的焦點話題。近日，由北京同德金信投資有限公司(以下簡稱“同德資本”)主辦的“新三板的新機遇與投資策略專題論壇”在京舉辦，來自學界、金融投資機構、新三板優(yōu)質企業(yè)以及券商中介機構的代表200余人參會，共同探討當前新三板的形勢與政策、投資機遇與投資策略，并在論壇上特設企業(yè)路演、投融資對接等環(huán)節(jié)。

　　分析財報尋優(yōu)質投資標的

　　新三板市場正處在變革的風口。目前，新三板掛牌企業(yè)數(shù)已達11200余家，市場包容性和承載力顯著提高。隨著2017年創(chuàng)新層名單最終確定，創(chuàng)新層企業(yè)對差異化制度供給更加期待，眾多投資者高度關注新三板今后的投資機會。

　　那么，在眾多掛牌企業(yè)中，如何找尋有價值的投資標的呢？論壇發(fā)言階段，中信建投證券經(jīng)紀業(yè)務管理委員會主任張昕帆表示，新三板一萬多家掛牌企業(yè)的大數(shù)據(jù)可作為價值投資的良好參考。他從價值投資的角度對當前新三板機遇與投資策略進行了分析，并指出當前是新三板優(yōu)質股票的價值低估期，價值投資正逢其時。

　　雖然企業(yè)在新三板掛牌門檻較低，但是股轉系統(tǒng)對其財報數(shù)據(jù)真實性要求嚴格。中泰證券新三板部副總經(jīng)理史國梁表示，通過對企業(yè)財報數(shù)據(jù)的分析，可從眾多掛牌中優(yōu)選投資標的。同時，他站在證券公司的角度對新三板掛牌企業(yè)提出建議，希望掛牌企業(yè)利用新三板市場做大做強，以獲得投資者青睞。

　　事實上，眾多與會專家均提到了在新三板上進行價值投資。東吳證券高級經(jīng)濟學家、新三板首席研究員黃琳認為，新三板價值投資正當時，稱新三板“充滿黃金”，并分享了她精選新三板企業(yè)的理念和標準。黃琳闡述了其看好新三板的三大理由和新三板投資的兩大理念——“價值投資+長期投資”，并介紹了新三板投資的十大選股策略。

　　差異化制度供給備受期待

　　新三板市場在快速發(fā)展的同時，仍有較多地方需要進一步完善，突出表現(xiàn)之一即是流動性問題。作為解決這一問題的主要舉措，2016年股轉系統(tǒng)正式推出分層管理制度。在實施分層管理一年之后，業(yè)界如何看分層？

　　“中國需要創(chuàng)業(yè)家精神，新三板并不缺乏創(chuàng)業(yè)公司和創(chuàng)業(yè)家?！北蓖刭Y本董事長、創(chuàng)始合伙人朱正國表示，這是新三板未來發(fā)展的支撐。新三板既是市場，也是一個生態(tài)，以后會同納斯達克市場類似，分成不同的層級和梯隊。

　　朱正國從綜合投行的角度對新三板進行了分析，并提出了新三板“洼地”精品投資的觀點。他指出，新三板創(chuàng)新層的配套政策早晚要落地，這將會是新三板的新機遇。

　　對于新三板的改革，中央財經(jīng)大學金融學院教授、證券期貨研究所所長賀強表示，新三板市場意義重大，是中小企業(yè)融資的重要途徑。新三板市場改革要標本兼治，提高市場交易活躍性，可大范圍推行競價交易。只有進行大力度的配套改革，才能推動新三板市場健康發(fā)展。

　　對于新三板今后發(fā)展趨勢，同德資本董事長、總經(jīng)理張強預計，未來新三板政策將密集出臺，政策性利好顯現(xiàn)?！拔磥?年是股權投資的爆發(fā)期，新三板黎明即將到來?！睆垙娊榻B稱，為此，同德資本正努力打造全資本鏈金融服務商，結合投資實踐，創(chuàng)立“投資、投行+服務”的商業(yè)模式和“6321”投資策略，并表示這一投資策略在實踐中產(chǎn)生了良好的效果。

　　張強表示，具體來看，服務上市或擬上市企業(yè)，從擬上市企業(yè)的前端規(guī)劃開始，全程策劃服務，跟進輔導，獲得良好投資機會；全力服務好優(yōu)質的新三板掛牌或擬掛牌企業(yè)，可從掛牌前方案策劃、私募融資、優(yōu)選主辦券商、股改規(guī)范、配備做市商、定增與路演服務、信貸與債券融資、市值管理、轉板上市等各資本運作環(huán)節(jié)入手。

　　張強稱，一方面，中小企業(yè)融資難、融資貴；另一方面，市場流動性充裕、資金多，但機構仍面臨尋找優(yōu)質項目難的局面。金融資源高度集中在北上廣深，而大量優(yōu)質項目卻在基層。

　　為此，本次論壇還安排了新三板優(yōu)質企業(yè)路演。匯元科技、城業(yè)城等新三板優(yōu)質企業(yè)向在場眾多金融投資機構進行了路演展示，在場金融機構對這些企業(yè)給予關注，并在投融資對接環(huán)節(jié)中進行充分交流。據(jù)了解，當天約20家新三板掛牌企業(yè)參與了投融資對接。 ：