“三類股東”是指契約型私募基金、資產(chǎn)管理計劃和信托計劃。招股說明書顯示，文燦股份于2015年3月在新三板掛牌。2015年9月，文燦股份完成一輪3億元的定增，引入了22名外部股東。其中，10戶為“三類股東”，包括6只資管計劃和4只契約型私募基金，合計持股600萬股，占總股本比例為3.64%。

　　在文燦股份之前，含有“三類股東”的掛牌企業(yè)IPO闖關(guān)沒有成功案例。根據(jù)新三板的交易規(guī)則，“三類股東”可以參與新三板企業(yè)股票交易。對于A股市場，出于對股權(quán)清晰、穩(wěn)定的要求，企業(yè)IPO審核要求對“三類股東”穿透核查至自然人或投資主體，防止可能存在的層層嵌套和高杠桿。因此，“三類股東”一度被市場解讀為新三板企業(yè)IPO難以逾越的“隱形紅線”。今年1月，中國證監(jiān)會明確“三類股東”企業(yè)IPO審核政策，首次明確四大審核口徑，為擁有合規(guī)“三類股東”企業(yè)的IPO掃清了障礙。

　　對于文燦股份此次過會，持股比例最高的“三類股東”九泰基金透露，為配合文燦股份的IPO，2017年初九泰基金便協(xié)助進行穿透性審核，包括旗下5個專戶產(chǎn)品中多達上百位投資人的身份信息、工作信息核實，以及實地具體溝通等。

　　文燦股份順利過會，對眾多存在“三類股東”的新三板擬IPO企業(yè)帶來利好。數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日，含有“三類股東”的新三板企業(yè)559家。安信證券新三板研究團隊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前超過100家新三板擬IPO公司有“三類股東”。其中，87家處于上市輔導期，另有20家已經(jīng)申報IPO。

　　對于此次“三類股東”IPO破冰的意義，九泰基金認為，根據(jù)證監(jiān)會對“三類股東”的核查要求，九泰基金積極配合文燦股份等企業(yè)進行“三類股東”的核查工作。文燦股份過會意味著困擾新三板發(fā)展兩年多的“三類股東”問題得以解決。對于未來公募基金、券商資管等機構(gòu)投資者參與新三板投資起到了示范作用。

　　聯(lián)訊證券研究院新三板首席分析師彭海認為，此前多家新三板企業(yè)清理“三類股東”后IPO成功過會，而文燦股份則是首家攜帶“三類股東”過會的新三板公司。這標志著“三類股東”問題在經(jīng)歷漫長的等待和反復后取得了重大突破?！叭惞蓶|”實質(zhì)上不再是新三板企業(yè)IPO的絕對障礙。