匯證：降瑞聲(02018)目標(biāo)價(jià)至125元 評(píng)級(jí)“持有”
摘要： 匯豐證券發(fā)表研究報(bào)告稱，瑞聲科技(02018)首季業(yè)績表現(xiàn)疲弱，預(yù)計(jì)公司觸控馬達(dá)及聲學(xué)業(yè)務(wù)將會(huì)受壓。在公司調(diào)低銷售指引下，該行將瑞聲今年至2020年的盈利預(yù)測調(diào)低，并將投資評(píng)級(jí)下調(diào)至“持有”，目標(biāo)價(jià)由
匯豐證券發(fā)表研究報(bào)告稱，瑞聲科技(02018)首季業(yè)績表現(xiàn)疲弱，預(yù)計(jì)公司觸控馬達(dá)及聲學(xué)業(yè)務(wù)將會(huì)受壓。在公司調(diào)低銷售指引下，該行將瑞聲今年至2020年的盈利預(yù)測調(diào)低，并將投資評(píng)級(jí)下調(diào)至“持有”，目標(biāo)價(jià)由215元降至125元。
匯證認(rèn)為，瑞聲觸控馬達(dá)業(yè)務(wù)有更大下行風(fēng)險(xiǎn)，特別因蘋果iPhone的市占率及售價(jià)上升空間有限，該行相信此也是公司提出更保守銷售指引的主要因素。匯證預(yù)期2018年至2020年觸控馬達(dá)業(yè)務(wù)收入增幅分別為8%、13%及2%。
另外，iPhone的聲學(xué)技術(shù)應(yīng)用增長有限，也令聲學(xué)業(yè)務(wù)收入增長減慢。在Android手機(jī)應(yīng)用增加后，預(yù)該行預(yù)期此業(yè)務(wù)今年的銷售上升18%，但毛利率的增長空間則會(huì)遜預(yù)期。
公司的觸控馬達(dá)業(yè)市場擴(kuò)張速度較預(yù)期緩慢，加上預(yù)期聲學(xué)業(yè)務(wù)毛利繼續(xù)受壓，該行轉(zhuǎn)為對(duì)瑞聲持更保守看法，今年至2020年的盈利預(yù)測分別下調(diào)20%、15%及8%。
增長,盈利,預(yù)測,業(yè)務(wù)收入,匯豐
