5月9日，資本邦獲悉，成都極米科技股份有限公司(下稱“極米科技”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，中金公司擔任保薦機構(gòu)。 圖片來源：上交所官網(wǎng)

　　公司主營業(yè)務(wù)是智能投影產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，同時向消費者提供圍繞智能投影的配件產(chǎn)品及互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)。公司專注于智能投影領(lǐng)域，構(gòu)建了以整機、算法及軟件系統(tǒng)為核心的戰(zhàn)略發(fā)展模式。 圖片來源：公司招股書

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，極米科技2017年、2018年、2019年營收分別為9.99億元、16.59億元、21.16億元;同期對應(yīng)的凈利潤分別為1449.38萬元、951.72萬元、9340.48萬元。

　　發(fā)行人本次上市選擇的上市標準為《科創(chuàng)板上市規(guī)則》第2.1.2條第(一)項，即“預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。 圖片來源：公司招股書

　　極米科技稱，本次擬募資12億元用于智能投影與激光電視系列產(chǎn)品研發(fā)升級及產(chǎn)業(yè)化項目、光機研發(fā)中心建設(shè)項目、企業(yè)信息化系統(tǒng)建設(shè)項目、補充流動資金等。

　　股東“星光熠熠”：百度、四川文投加碼

　　極米科技成立以來先后獲得知名投資機構(gòu)百度戰(zhàn)略投資、經(jīng)緯中國、芒果傳媒的投資。

　　值得一提的是，著名主持人汪涵曾個人出資數(shù)千萬元成為極米科技的股東，2017年6月30日，極米有限召開股東會，審議同意股東汪涵將其持有的極米有限16.5880萬元出資額轉(zhuǎn)讓給創(chuàng)東方長潤。

　　根據(jù)汪涵與創(chuàng)東方長潤簽訂的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，汪涵以2,447.3330萬元價格向創(chuàng)東方長潤轉(zhuǎn)讓其持有極米有限的16.5880萬元出資額，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格約為147.54元/出資額，系轉(zhuǎn)讓雙方參考極米有限當期整體估值并經(jīng)協(xié)商確定的。

　　2017年11月，極米科技完成百度領(lǐng)投的C輪融資;

　　2018年3月，極米科技宣布獲得來自百度、四川文投、經(jīng)緯中國、【魯信創(chuàng)投(600783)、股吧】等機構(gòu)的超6億元的D輪融資，投后估值為30億元。

　　2019年5月13日，極米有限召開股東會，審議同意股東中南常春將其持有的極米有限6.9117萬元出資額轉(zhuǎn)讓給四川文投;同意公司股東創(chuàng)東方富星將其持有的極米有限9.1949萬元出資額轉(zhuǎn)讓給四川文投。 圖片來源：公司招股說明書

　　據(jù)其招股書披露，百度網(wǎng)訊的全資子公司達孜縣百瑞翔創(chuàng)業(yè)投資管理有限責任公司持有百度畢威99.64%合伙份額，百度網(wǎng)訊與百度畢威合計持有發(fā)行人15.4781%股權(quán)。百度成為除了創(chuàng)始團隊外最大的外部股東，四川文投持股5.49%。

　　極米科技坦言公司存在以下風(fēng)險：

　　(一)宏觀經(jīng)濟變化導(dǎo)致市場需求下滑風(fēng)險

　　公司主要產(chǎn)品為智能投影產(chǎn)品，在家電產(chǎn)品穩(wěn)定增長、向中高檔消費層次邁進的背景下，公司產(chǎn)品的市場銷售情況與我國居民可支配收入、消費習(xí)慣及消費水平緊密相關(guān)。

　　國家宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化、實體經(jīng)濟增長波動或放緩可能對公司業(yè)務(wù)經(jīng)營與發(fā)展產(chǎn)生影響。如果公司未能及時有效對宏觀調(diào)控政策、經(jīng)濟運行周期的影響進行積極應(yīng)對，可能導(dǎo)致公司經(jīng)營收入和利潤出現(xiàn)下降。

　　(二)市場競爭加劇風(fēng)險

　　近年來中國投影設(shè)備市場發(fā)展迅速，消費級市場成為第一大細分市場。眾多現(xiàn)有大型公司、國內(nèi)自主創(chuàng)新品牌公司在該領(lǐng)域的產(chǎn)品研發(fā)和渠道拓展方面的大量投入，加劇了市場競爭。提升創(chuàng)新能力，緊跟生活家電消費潮流，設(shè)計、生產(chǎn)適應(yīng)消費者需求的產(chǎn)品是取得產(chǎn)品優(yōu)勢、占據(jù)市場份額的重要因素。此外，液晶平板電視的大屏化、技術(shù)成熟后硬件成本價格的下降導(dǎo)致產(chǎn)品銷售價格的下降，亦將對公司產(chǎn)品的競爭力產(chǎn)生沖擊。若公司不能保持較強的創(chuàng)新能力并緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢，可能面臨較大的市場競爭風(fēng)險。

　　(三)產(chǎn)品降價及公司增速放緩風(fēng)險

　　我國智能投影設(shè)備行業(yè)正處于快速增長階段，市場參與主體多，競爭程度高。公司自成立以來呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢，并自2018年起產(chǎn)品出貨量居于中國投影設(shè)備市場第一位。公司2017年度至2019年度營業(yè)收入分別為99,864.21萬元、165,856.93萬元和211,640.20萬元，平均年復(fù)合增長率45.58%。未來，隨著智能投影設(shè)備市場的進一步擴大及新參與者的進入，市場競爭預(yù)計將進一步加劇，對公司是否能以過往速度持續(xù)增長帶來挑戰(zhàn)，并使公司產(chǎn)品存在降價可能。如果公司不能持續(xù)保持技術(shù)領(lǐng)先、壓縮新產(chǎn)品上線周期，公司產(chǎn)品可能存在降價風(fēng)險，進而導(dǎo)致公司營業(yè)收入放緩，壓縮公司利潤空間。

　　(四)應(yīng)收款項安全性風(fēng)險

　　2017年末、2018年末和2019年末，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為6,872.28萬元、5,676.07萬元和15,892.75萬元，占各年末資產(chǎn)總額比例分別為9.86%、6.61%和11.63%。

　　公司目前主要應(yīng)收賬款客戶信用度較高，款項回收情況良好，并計提了壞賬準備。但若公司客戶經(jīng)營狀況受外部宏觀環(huán)境影響出現(xiàn)重大不利變化，將有可能導(dǎo)致公司應(yīng)收款項的安全性出現(xiàn)不利情形。

　　(五)存貨減值風(fēng)險

　　2017年末、2018年末和2019年末，公司存貨賬面價值分別為35,382.45萬元、48,766.62萬元和45,191.23萬元，占各年末資產(chǎn)總額比例分別為50.79%、56.77%和33.08%。公司存貨占資產(chǎn)總額比重較高。

　　為及時滿足消費者訂單需求，減少因產(chǎn)品缺貨而造成的損失，并及時響應(yīng)平臺組織的各項促銷活動，公司在自有倉庫及第三方平臺保持一定的備貨水平;此外，由于工廠生產(chǎn)產(chǎn)品需要一定的備貨周期，公司為應(yīng)對“雙十一”等銷售高峰，需提前備貨以降低銷售旺季出貨延遲的風(fēng)險。

　　鑒于公司存在一定規(guī)模的存貨，如果公司不能準確預(yù)期市場需求情況，可能導(dǎo)致原材料積壓、庫存產(chǎn)品滯銷、庫存產(chǎn)品市場價格下降等情況發(fā)生。當產(chǎn)品價格下降超過一定幅度時，公司的存貨可能發(fā)生減值，從而對公司經(jīng)營業(yè)績和盈利能力產(chǎn)生不利影響。

　　頭圖來源：圖蟲

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