要點(diǎn)：

　　1、現(xiàn)貨價(jià)格：上海市場(chǎng)15年云象國(guó)營(yíng)全乳報(bào)價(jià)12700元/噸（-300），16年國(guó)產(chǎn)全乳報(bào)價(jià)12950元/噸。青島地區(qū)泰國(guó)人民幣混合膠12600-12800元/噸（-200），越南3L混合膠報(bào)價(jià)13700元/噸（+0），泰國(guó)3#煙片13900元/噸(-600）。保稅區(qū)，RSS3煙片1850-1900美元/噸（+0）；STR20#近港、到港報(bào)價(jià)1500-1540美元/噸（-40），6-7月船貨1580美元/噸（-40）。外盤(pán)，RSS3#報(bào)2120美元/噸（-20），STR20#報(bào)1640美元/噸（-45），海南民營(yíng)原料膠水收購(gòu)價(jià)格16.0元/公斤，泰國(guó)原料收購(gòu)價(jià)格下跌，生膠片69.41，跌0.86；煙膠片72.80，跌0.71；膠水65.00，持平；杯膠47.50，跌0.50（泰銖/公斤）。

　　2、價(jià)差結(jié)構(gòu)：全乳膠與人民幣混合膠價(jià)差-400元/噸左右。1801與1709價(jià)差1965元/噸。

　　3、庫(kù)存：截至5月16日，青島保稅區(qū)橡膠(14185, 515.00, 3.77%)庫(kù)存較上期增長(zhǎng)7.2%至26.78萬(wàn)噸，凈增1.8萬(wàn)噸。具體來(lái)看，天然膠庫(kù)存增量較多至20.68萬(wàn)噸，是推高總體庫(kù)存的主要?jiǎng)恿Γ^上期增加近9%；而合成膠庫(kù)存5.67萬(wàn)噸，增加3%相對(duì)變化不大。青島保稅區(qū)在經(jīng)過(guò)近一個(gè)月庫(kù)存猛增過(guò)后，已成滿倉(cāng)狀態(tài)。正常情況下，庫(kù)存不會(huì)有太大的增量。

　　4、汽車產(chǎn)銷量及庫(kù)存指數(shù)：今年4月份，國(guó)內(nèi)重卡市場(chǎng)共約銷售各類車輛10.3萬(wàn)輛，比去年同期的6.89萬(wàn)輛大幅增長(zhǎng)50%，環(huán)比下降10%。中國(guó)4月份汽車銷量報(bào)208萬(wàn)輛，同比下降2.2%；乘用車銷量報(bào)172萬(wàn)輛，同比下降3.7%。4月汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)59.2仍處同期高位5月汽車經(jīng)銷商信心指數(shù)小幅回落至145。

　　5、天膠產(chǎn)量及進(jìn)出口：據(jù)中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2017年4月，中國(guó)進(jìn)口天膠及合成膠（含膠乳）共計(jì)58萬(wàn)噸，較去年同期的50萬(wàn)噸增長(zhǎng)16%；但環(huán)比下降17%。2017年前4月共進(jìn)口天膠及合成膠（含膠乳）235萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)30.3%。

　　4月，越南出口天然膠5.2萬(wàn)噸，同比降30.4%，環(huán)比降21.7%。本月，越南天然膠出口中國(guó)同比降30.2%至3萬(wàn)噸，環(huán)比降23%。前4月，越南共出口天膠30.2萬(wàn)噸，同比降2.1%，出口中國(guó)同比增12.1%。

　　3月，美國(guó)天然膠進(jìn)口量大幅上漲至8.8萬(wàn)噸，與2016年進(jìn)口量最高值幾乎持平，同比增加13.6%，環(huán)比大幅增加22.5%。得益于三月份進(jìn)口量的大增，一季度美國(guó)天膠進(jìn)口總量同比增4.7%。

　　小結(jié)：

　　目前國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)已相繼開(kāi)割，未來(lái)供應(yīng)將繼續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大增，青島保稅區(qū)與交易所庫(kù)存合計(jì)較同期增10%。貨幣政策收緊，地產(chǎn)銷售下滑，經(jīng)濟(jì)或重回衰退，下游需求不足，4月汽車銷售增速同比降2.2%，重卡銷售旺季已過(guò)，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)整體開(kāi)工維持偏低位水平，需求弱、銷售難、庫(kù)存增的情況下，短期開(kāi)工難以提升。特朗普泄密門(mén)發(fā)酵，國(guó)際宏觀市場(chǎng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)。歐洲4月乘用車銷量整體下滑，英國(guó)銷量跌幅20%。滬膠昨日夜盤(pán)低位反彈，今日或震蕩偏強(qiáng)，建議前期空單逢低減倉(cāng)，關(guān)注壓力位14000。

　　來(lái)源：宏源期貨 注：轉(zhuǎn)載文章，僅供參考