浙商證券：短期震蕩格局概率更高 防御為主

　　短期震蕩格局概率更高，建議防御策略應(yīng)對。(1)成交萎縮明顯，市場情緒疲弱。上周A股市場日均成交金額約3853.7億元，環(huán)比下降30.4%，低于4000億元水平，更是較近期高點6702.7億元下挫了42.5%。成交金額下挫，表征市場人氣不足，顯示市場情緒疲弱，進而預(yù)示著“市場風格”切換至“大盤股”的概率較小。

　　東北證券：短期調(diào)整壓力釋放

　　關(guān)于市場走勢，我們認為市場短期調(diào)整壓力已經(jīng)得到了一定釋放，包括英國央行寬松等積極的因素將對市場形成較強的支撐。前期壓制市場上行的因素包括：第一，目前市場以存量博弈為主，市場如果要進一步上攻，需要增量資金入場，否則前期獲益了結(jié)壓力將造成市場技術(shù)性調(diào)整；第二，英國等國央行在7月份寬松預(yù)期落空，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)連續(xù)向好，美聯(lián)儲加息概率回升也讓市場擔心。而直接導(dǎo)致市場調(diào)整的因素是銀行理財新規(guī)等政策，其延續(xù)了前期監(jiān)管層抑制炒殼、炒題材等加強監(jiān)管的思路，這種政策取向后期仍是市場短期的擾動因素。

　　湘財證券：震蕩整體行情很難在短期內(nèi)改變

　　市場在短期內(nèi)仍然受監(jiān)管收緊的影響，在沒有新的利好因素出現(xiàn)之前，震蕩整體行情很難在短期內(nèi)改變。

　　首先，從市場風險偏好角度來看，由于近期監(jiān)管層對“資產(chǎn)價格泡沫”的關(guān)注，使得以中小創(chuàng)為代表的高估值板塊股票受到較大影響，市場風險情緒在短期內(nèi)難有較大提升。

　　其次，從資金面來看，下半年貨幣政策的主基調(diào)將是穩(wěn)健，降準預(yù)期恐難實現(xiàn)。雖然外圍市場全球貨幣寬松，英國央行更是在上周宣布降息25個基點，至0.25%，除美國外全球各大經(jīng)濟體都在實施寬松貨幣政策，但國內(nèi)在去杠桿的經(jīng)濟大背景下，加之受制于人民幣貶值壓力，貨幣政策仍是以穩(wěn)健為主基調(diào)，保持流動性穩(wěn)定即可，不會有大規(guī)模寬松。

　　再次，從上市公司盈利狀況看，企業(yè)盈利狀況整體上受制于宏觀經(jīng)濟下行壓力，盈利增速上未出現(xiàn)向上的拐點，基本面上暫不支持股市大幅上行。

　　技術(shù)面上，大盤短期內(nèi)繼續(xù)受到4月中旬向下跳空缺口3060點區(qū)域的壓制，向上突破該區(qū)域需要利好因素的催化配合增量資金的介入，目前看仍未有這方面的跡象，綜合各方因素來看，短期內(nèi)的行情仍將是震蕩整理為主。

　　東北證券：短期調(diào)整壓力釋放

　　雖然之前的美日央行議息會議按兵不動，但實際上對全球主要央行貨幣政策寬松預(yù)期更具觀測性的是上周的英國央行議息會議。英國央行在這次議息會議上下調(diào)了利率，并且擴大了資產(chǎn)購買規(guī)模，這一措施不僅兌現(xiàn)，而且還略超市場預(yù)期。英國央行的舉措顯示脫歐公投后，全球主要央行的擔憂仍在，考慮到全球貨幣政策的合作聯(lián)動，以及避免美元過于走強影響到美國的制造業(yè)復(fù)蘇，美聯(lián)儲加息放緩概率也在增加。在脫歐影響明晰前，貨幣政策將被鎖定在偏鴿派狀態(tài)，從而將繼續(xù)推動金融市場。

　　我們認為短期市場調(diào)整壓力已經(jīng)得到了一定釋放，包括英國央行實施寬松政策等積極因素將對市場形成較強支撐。前期壓制市場上行的因素包括：第一，目前市場以存量博弈為主，市場如果要進一步上攻，需要增量資金入場，否則前期獲利了結(jié)壓力將造成市場技術(shù)性調(diào)整；第二，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)連續(xù)向好，美聯(lián)儲加息概率回升也讓市場擔心。

　　申萬宏源：休養(yǎng)生息仍是基調(diào)

　　英國降息并未改變?nèi)蜇斦邤D出貨幣政策的趨勢，上周末公布的央行貨幣政策執(zhí)行報告值得重視。上周英國央行降息25bp符合預(yù)期，擴大QE規(guī)模略超預(yù)期，但海外市場實驗告訴我們新一輪貨幣寬松預(yù)期并未形成。下半年全球資產(chǎn)配置政治周期重于貨幣周期，未來財政政策擠出貨幣政策的趨勢并未扭轉(zhuǎn)，后續(xù)對流動性邊際寬松不宜有過高預(yù)期：(1)全球?qū)τ谶^往貨幣政策有效性的反思正在增加，持續(xù)放水引發(fā)的機會不平等和貧富差距拉大已成為貨幣政策寬松的主要約束。(2)貨幣政策的空間正被消耗殆盡，央行資產(chǎn)端風險資產(chǎn)扎堆，增量QE無力施展。在貨幣乘數(shù)低位徘徊的情況下，經(jīng)濟刺激政策由貨幣轉(zhuǎn)向財政有其必然性。(3)經(jīng)濟刺激政策的風險收益比依然不高，政府杠桿的高企和流動性“脫虛向?qū)崱钡牟粫常际沟么碳こ尚в兴鶞p弱，而刺激成效不彰比不刺激對資本市場的沖擊將更為明顯；周末貨幣政策執(zhí)行報告明確了要抑制泡沫和不頻繁降準，同時原先“守住系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風險的底線”的表述中刪除了“區(qū)域性”幾個字，值得重視。

　　短期反彈仍是雞肋，休養(yǎng)生息仍是基調(diào)。在這波市場回調(diào)上證綜指只跌了150點，但創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)回吐了過去2-3個月的全部漲幅，這就是絕對收益投資者主導(dǎo)的“慢漲快跌”的市場特征，要左側(cè)撤退。上周的市場回調(diào)使得投資者對于“吃飯行情”的期待明顯減弱，而市場心態(tài)的平和更多體現(xiàn)為風格趨于價值，而非倉位的降低。

　　招商證券：窄幅反抽或維持兩周

　　“窄幅短線反抽”狀態(tài)預(yù)計將維持兩周左右，而后需要判斷的是“蹲”的幅度與時間。配置方面，短期車聯(lián)網(wǎng)、云計算、教育可繼續(xù)關(guān)注。

　　市場走勢情景與區(qū)間判斷：上周市場“結(jié)構(gòu)性輪番調(diào)整”是無明顯利空下的市場調(diào)整的正常節(jié)奏。從經(jīng)驗來看，“橫盤調(diào)整”，或者說“窄幅短線反抽”狀態(tài)將維持兩周左右的時間，而后我們需要判斷的是“蹲”的幅度與時間。

　　市場情緒在短期下沖釋放后快速修復(fù)至“接近中性”位置。變差的狀態(tài)：依然缺乏領(lǐng)漲板塊，板塊熱點缺乏持續(xù)性、缺乏規(guī)律性；變好的狀態(tài)：前期回調(diào)的強勢板塊紛紛重拾升勢，國企改革概念股走勢雖不強勁但已有一定的持續(xù)性。

　　經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)跟蹤：內(nèi)需較為穩(wěn)定，但外需加速萎縮；地產(chǎn)銷售增速有所上升，7月前三周零售增速達到30%，汽車消費繼續(xù)強勢增長，近期地產(chǎn)銷售增速有所上升；但生產(chǎn)回落幅度擴大，7月中采3月以來首度跌破臨界值；蔬菜價格受天氣影響上漲，豬肉價格繼續(xù)回落，CPI繼續(xù)處于下降趨勢。

　　中泰證券：短期內(nèi)估值中樞仍存下移風險

　　存量資金流出是否暫告段落仍未確定，短期內(nèi)估值中樞仍存下移風險。建議控制倉位，逢低布局類債券藍籌，關(guān)注非銀、電力、醫(yī)藥等行業(yè)的輪動機會。

　　西南證券：市場將大概率延續(xù)震蕩格局

　　市場將大概率延續(xù)震蕩格局，短期可以關(guān)注安全邊際較高的藍籌股，也可以逢低布局市場調(diào)整過程中被錯殺的績優(yōu)成長潛力股。

　　贏家財富網(wǎng)：短期仍需控制好倉位

　　周二兩市開盤后三大股指齊齊震蕩上行，創(chuàng)業(yè)板指在題材股的活躍下表現(xiàn)較為強勢。盤面來看，市場對監(jiān)管高壓的恐慌情緒已經(jīng)釋放完畢，市場短期走出縮量反彈格局。不過市場上行空間總體來看跟資金入場意愿掛鉤，在市場連續(xù)低迷多日之后，目前轉(zhuǎn)強有望拉動市場人氣，但總體而言量能并未有明顯放大，顯示市場投資情緒依舊偏向謹慎，同時市場在低量狀態(tài)下反彈逼近之前高點較容易形成階段性拐點，容易遭到空方的打壓。因此，總體來看，目前市場短期維持震蕩上行走勢，但對投資者而言不宜太過冒進，短期仍需控制好倉位，以短線交易為主，把握市場熱點板塊之間的輪動機會。

　　華訊投資：短期維持震蕩上行走勢 需控制好倉位

　　盤面來看，市場對監(jiān)管高壓的恐慌情緒已經(jīng)釋放完畢，市場短期走出縮量反彈格局。不過市場上行空間總體來看跟資金入場意愿掛鉤，在市場連續(xù)低迷多日之后，目前轉(zhuǎn)強有望拉動市場人氣，但總體而言量能并未有明顯放大，顯示市場投資情緒依舊偏向謹慎，而缺乏個股賺錢效應(yīng)的市場，很難吸引場外觀望資金入場，所以導(dǎo)致現(xiàn)在只能是拆東墻補西墻，盤口就表現(xiàn)為板塊輪轉(zhuǎn)，熱點很難持續(xù)，同時，個股漲幅也趨于弱化。同時技術(shù)面來看，當前市場在低量狀態(tài)下反彈逼近之前高點較容易形成階段性拐點，容易遭到空方的打壓。

　　因此，總體來看，目前市場短期維持震蕩上行走勢，但對投資者而言不宜太過冒進，短期仍需控制好倉位，以短線交易為主，把握市場熱點板塊之間的輪動機會。 ：